【豆類基本面】12月1日，中美元首在阿根廷舉行會晤并取得積極成果，雙方確認(rèn)為中美貿(mào)易摩擦踩下剎車，避免雙邊貿(mào)易關(guān)系繼續(xù)惡化，并同意展開磋商，朝著取消現(xiàn)有加征關(guān)稅的方向努力。盡管現(xiàn)階段中國對美國大豆加征的25%關(guān)稅仍未取消，美豆對華出口因成本偏高難以同南美大豆展開競爭，但各方有理由對美豆在不遠(yuǎn)的將來恢復(fù)對華出口抱有期待。當(dāng)前正值巴西大豆播種尾聲和生長初期，良好的天氣條件對當(dāng)?shù)卮蠖股L十分有利。據(jù)分析機(jī)構(gòu)AgRural周五發(fā)布的報告顯示，巴西本年度大豆產(chǎn)量預(yù)計能達(dá)到1.214億噸的新紀(jì)錄。從當(dāng)前美豆庫存和南美新季產(chǎn)量評估看，全球大豆市場將繼續(xù)保持供應(yīng)寬松格局。美豆市場因出口前景獲得改善而有望繼續(xù)沖高，內(nèi)外盤不同步現(xiàn)象將繼續(xù)獲得修正。國內(nèi)豆類市場供應(yīng)缺口將持續(xù)改善，豆類價格繼續(xù)承壓回落可能性較大。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆供應(yīng)充足，各地成交持穩(wěn)，不同等級大豆價格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價格保持堅挺。國儲大豆輪換收購啟動，國標(biāo)三級大豆收購價為3700元/噸，有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價格。國家糧油信息中心預(yù)計2018/19年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬噸，大豆進(jìn)口量為8400萬噸，遠(yuǎn)低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。新年度俄羅斯大豆陸續(xù)回運(yùn)，增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。目前主導(dǎo)國產(chǎn)大豆價格的主要因素仍是市場需求，相對于產(chǎn)量而言，國產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)。中美元首會晤取得積極成果，進(jìn)口美豆恢復(fù)對華出口指日可待，本已偏弱的國產(chǎn)大豆市場將承受外部供應(yīng)增加的壓力。預(yù)計今日連豆市場承壓低開并維持低位震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線參與大豆期貨交易或保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】中美元首會晤避免了雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼續(xù)惡化，雙方同意通過磋商解決現(xiàn)有相互加征關(guān)稅局面，為美豆恢復(fù)對華出口帶來希望，CBOT大豆市場有望擴(kuò)展上行空間。上周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場保持震蕩回落走勢，沿海部分油廠報價開始向3100元/噸靠攏，巴西大豆貼水報價連續(xù)大跌以及國內(nèi)供應(yīng)能力好于預(yù)期等因素均對豆粕市場施壓。在中美貿(mào)易前景改善后，美豆和南美大豆出口競爭期將出現(xiàn)大面積重疊，中國進(jìn)口南美大豆成本有望繼續(xù)走低，從而對國內(nèi)豆粕價格形成阻力。與此同時，國內(nèi)非洲豬瘟疫情防控形勢嚴(yán)峻，疫情范圍擴(kuò)大將對未來養(yǎng)殖端豆粕需求產(chǎn)生削弱效應(yīng)，加上國內(nèi)調(diào)控措施陸續(xù)生效，豆粕市場反彈難度增加，有望承壓繼續(xù)回落。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場弱勢低開，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，不宜過早抄底，可盤中短線順勢參與或繼續(xù)觀望。
【油脂今日操作建議】中美元首會晤確認(rèn)改善雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，美豆對華出口前景轉(zhuǎn)向樂觀同樣對美國豆油市場帶來利好。馬來西亞棕櫚油市場連續(xù)四日攀升，技術(shù)上探底跡象明顯，周邊市場聯(lián)動性較強(qiáng)。國內(nèi)油脂板塊維持反彈乏力狀態(tài)，整體仍未脫離偏弱格局。除中美貿(mào)易關(guān)系改善后美豆將恢復(fù)對華出口外，國內(nèi)各級油脂庫存普遍較高也限制了市場反彈。國內(nèi)11-12月棕櫚油買船量較大，且油脂需求缺乏亮點(diǎn)，供大于求的基本現(xiàn)狀也令植物油市場持續(xù)承壓。中美貿(mào)易戰(zhàn)告一段落，國內(nèi)豆類市場的下跌壓力很可能在粕類盤面集中體現(xiàn)，市場可能進(jìn)入油粕比的修整期，一定程度上壓縮油脂價格的下跌空間。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)低位震蕩走勢，建議投資者保持弱勢震蕩思路，油脂期貨空單可適量持有，繼續(xù)追空需謹(jǐn)慎。
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