【豆類基本面】中美貿易談判因華為高管被捕引發(fā)市場擔憂情緒，周四CBOT大豆期貨市場寬幅震蕩微幅收低，南美大豆龐大的產量預期也限制了美豆?jié)q勢。中美元首成功會晤后市場密切關注中方關于進口美豆關稅調整動向及央企會否啟動對美豆采購，目前尚無對美豆出口的實質利好傳出。而此時華為高管在加拿大被美方逮捕，無疑為中美貿易談判蒙上陰影。巴西天氣條件保持正常，大豆產量前景樂觀，有分析機構已將巴西新季大豆產量調高到1.3億噸。阿根廷大豆恢復正常產量水平的概率較大，該國羅薩里奧谷物交易所預計在中美貿易戰(zhàn)遲遲無法平息下，阿根廷在新年度對華大豆出口量將增至1400萬噸，上年度該國所有出口量才210萬噸。即使美豆恢復對華出口，美國大豆將與南美大豆出口競爭期高度重疊，遠期全球大豆市場保持寬松格局，美豆價格上漲空間受限。國內豆類市場反彈乏力，整體保持弱勢震蕩狀態(tài)。
【大豆今日操作建議】國內主產區(qū)新豆供應充足，各地成交持穩(wěn)，不同等級大豆價格差異較大，優(yōu)質大豆價格保持堅挺。國儲大豆輪換收購啟動，國標三級大豆收購價為3700元/噸，有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價格。國家糧油信息中心預計2018/19年度國產大豆產量為1550萬噸，大豆進口量為8400萬噸，遠低于美國農業(yè)部預估水平。新年度俄羅斯大豆陸續(xù)回運，增加國內非轉基因大豆供應。目前主導國產大豆價格的主要因素仍是市場需求疲弱和高補貼，相對于產量而言，國產大豆在食品及蛋白加工領域仍處于供大于求狀態(tài)。美豆如果恢復對華出口將使國內大豆供應更趨寬松，而主產區(qū)政府對國產大豆每噸超過2000元的補貼也進一步削弱大豆市場的看漲情緒。預計今日連豆市場延續(xù)低位震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏空思路，可盤中短線參與大豆期貨交易或保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】市場仍對美豆盡快恢復對華出口抱有較高期待，CBOT大豆期貨市場在900美分處受到較強支撐。周三國內豆粕現(xiàn)貨市場弱勢震蕩，沿海主流報價維持在3100元/噸附近運行。巴西大豆基差報價連續(xù)回落，南美大豆豐產前景樂觀，進口商等待美豆對華出口開閘，飼企放緩采購節(jié)奏，市場觀望和看空情緒持續(xù)不減。1901豆粕期貨因此前預期的供應缺口落空很可能低位交割，1905豆粕期貨與美豆聯(lián)動性趨強，反應遠期全球市場供應狀態(tài)。除南美豐產前景保持了關外，國內非洲豬瘟疫情仍在發(fā)生，疫情范圍擴大將對遠期養(yǎng)殖端豆粕需求產生較大不利影響。短期內國內豆粕市場仍會等待美豆對華出口政策落地，維持弱勢震蕩可能性較大。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中順勢短線參與，也可適量采取買遠賣近的跨期套利或繼續(xù)觀望。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場反彈遇阻，技術上仍受均線支撐。馬來西亞棕櫚油市場漲跌互現(xiàn)，走勢呈現(xiàn)膠著盤整狀態(tài)。國內油脂板塊延續(xù)分化狀態(tài)，豆油和棕櫚油因供應壓力而持續(xù)低位震蕩，而菜油因國內庫存緊張保持抗跌反彈狀態(tài)，而中加關系前景不妙可能影響到菜籽進口。阿根廷政府官員表示，中國將在明年3月份阿根廷大豆收獲后提高該國豆油進口。這無疑會延遲國內豆油去庫存化節(jié)奏，令遠期豆油市場持續(xù)承壓。國內11-12月棕櫚油買船量較大且成本下滑。國內油脂整體需求缺乏亮點，供大于求的基本現(xiàn)狀令植物油市場長期承壓。預計今日國內油脂板塊保持震蕩分化走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，豆油和棕櫚油期貨空單仍可適量持有。
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