2019年10月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】國(guó)慶長(zhǎng)假期間，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)去年美豆產(chǎn)量以及美豆季度庫存報(bào)告明顯低于預(yù)期等利多因素影響，CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體大幅反彈，美豆11合約重回900美分關(guān)口之上運(yùn)行。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月30日的報(bào)告中將2018年美豆產(chǎn)量由此前的45.44億蒲式耳下調(diào)到44.28億蒲式耳。美國(guó)官方如此大規(guī)模地調(diào)減上年度美豆產(chǎn)量十分少見。對(duì)于截止2019年9月1日的美豆庫存，美國(guó)農(nóng)業(yè)部給出的數(shù)據(jù)為9.13億蒲式耳，明顯低于此前分析師預(yù)估的9.82億蒲式耳。以上兩組數(shù)據(jù)的利多效應(yīng)十分明顯，并成功將美豆價(jià)格推升至兩個(gè)月高位。此外，美豆收割進(jìn)度偏慢也為市場(chǎng)提供支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月6日當(dāng)周，美豆收割率為14%，去年同期為31%，五年均值為34%。中美兩國(guó)官員將于本周四和周五舉行新一輪貿(mào)易磋商，雙方談判進(jìn)展及結(jié)果備受市場(chǎng)關(guān)注。巴西新豆播種季已經(jīng)開啟，但因降雨不足目前僅完成種植計(jì)劃的3.1%，較常年明顯偏慢。美豆市場(chǎng)在一系列利多因素作用下重回900美分關(guān)口之上運(yùn)行，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)節(jié)后補(bǔ)漲概率較大，并可能追隨美豆市場(chǎng)進(jìn)入油強(qiáng)粕弱節(jié)奏。

 

　　【大豆】國(guó)慶假期期間黑龍江產(chǎn)區(qū)天氣條件整體較好，大豆收割進(jìn)度加快。從實(shí)地調(diào)研情況看，由于大豆在生長(zhǎng)季遭遇長(zhǎng)時(shí)間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產(chǎn)普遍下降，2019年國(guó)產(chǎn)大豆面積增加對(duì)產(chǎn)量的影響受到明顯削弱，預(yù)計(jì)黑龍江大豆總產(chǎn)量基本與上年持平。產(chǎn)區(qū)新豆上市量增加，多地蛋白含量下降。大豆現(xiàn)貨貿(mào)易維持平穩(wěn)運(yùn)行，中國(guó)進(jìn)口商加大美豆采購(gòu)量，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)保持寬松，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)面臨新豆上市壓力，短期內(nèi)反彈動(dòng)力不足。豆一期貨在跌破3400元/噸的心理支撐線后，引發(fā)新一波技術(shù)性賣盤，短期內(nèi)仍可能延續(xù)震蕩偏弱行情。預(yù)計(jì)今日2001豆一期貨保持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，低位價(jià)值買盤可分批入場(chǎng)或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕】國(guó)慶假期前國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，多地價(jià)格運(yùn)行在2920元/噸附近。長(zhǎng)假期間美豆大幅反彈，可能對(duì)帶動(dòng)今日國(guó)內(nèi)豆粕報(bào)價(jià)整體提升。中美新一輪貿(mào)易磋商前中方加大美豆采購(gòu)量，巴西大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)連續(xù)承壓走低，但美豆重啟升勢(shì)將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本上升，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格同樣具有支撐作用。本周多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)生豬存欄數(shù)據(jù)將繼續(xù)保持偏低水平，對(duì)豆粕等飼料需求的提升作用有限，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的漲跌動(dòng)力仍主要來自供應(yīng)端。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)將跟隨美豆明顯高開，未有持倉者可逢低適量買入粕類多單。

 

　　【油脂】上周CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升連續(xù)反彈，技術(shù)上再度反轉(zhuǎn)進(jìn)入反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)上周表現(xiàn)平平，受美盤影響較小，整體保持低位震蕩特征。國(guó)內(nèi)油脂板塊在假期前則走出一波跌勢(shì)，三大油脂接連下挫，帶領(lǐng)整個(gè)油脂盤面價(jià)格重心明顯下移。中美在啟動(dòng)新一輪貿(mào)易談判前，中方擴(kuò)大美豆采購(gòu)量，國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨量提升，油脂市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)潛力增大，而國(guó)內(nèi)油脂需求不溫不火，油脂市場(chǎng)供大于求的格局可能繼續(xù)深化，油脂價(jià)格缺少反彈動(dòng)力而進(jìn)入跌勢(shì)。受國(guó)慶假期期間CBOT豆油市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕市場(chǎng)影響，國(guó)內(nèi)套利資金在節(jié)后可能調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，從而帶動(dòng)油脂價(jià)格回升。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)止跌回升，節(jié)前油脂期貨空單宜擇機(jī)減持。