雞蛋：期貨現(xiàn)貨沖高回落

　　一、雞蛋期貨大幅下跌

 

　　2019年11月6日大商所雞蛋期貨指數(shù)連續(xù)3個(gè)交易日大幅減倉(cāng)下跌，結(jié)束前期上漲行情，由前期最高4771，今日最低跌至4558，3個(gè)交易日下跌超210個(gè)點(diǎn)，今日跌1.94%。今日雞蛋期貨全天成交量74.58萬(wàn)手，總持倉(cāng)超48.63萬(wàn)手，日減倉(cāng)38,232手。成交活躍的合約表現(xiàn)如下：

 

　　·JD1912大幅下跌，最低跌至5207。最終收于5210，跌幅3.05%。

 

　　·主力合約JD2001沖高回落，大幅減倉(cāng)，尾盤(pán)收跌，最低跌至4703，最終收4711，跌1.2%，成交450,448手，持倉(cāng)242,416手，減倉(cāng)15,592手。

 

　　·JD2002大幅下跌，今日收4334，跌幅2.17%。

 

　　·JD2003大幅下跌，今日收4320，跌幅2.11。

 

　　·JD2005大幅下跌，最低跌至4242，今日收4245，跌幅3.13%，成交197,744手，持倉(cāng)132,332手，減倉(cāng)14,884手。

 

　　·JD2009減倉(cāng)下跌，今日收4478，跌幅1.34%。

 

　　二、現(xiàn)貨上沖乏力，短期弱勢(shì)回調(diào)

 

　　進(jìn)入11月份，蛋價(jià)上漲動(dòng)力逐步減弱，前高壓力大，近一周蛋價(jià)出現(xiàn)回調(diào)。最新芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)跌至5.49元/斤，周比下跌3.7%，但年比仍上漲30.1%。

圖1、芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)

 

　　(一)養(yǎng)殖盈利高企，養(yǎng)殖戶惜淘情緒濃

 

　　自9月份以來(lái)，養(yǎng)殖戶普遍對(duì)后市行情樂(lè)觀，特別是受淘汰雞價(jià)格及雞蛋價(jià)格在9、10月份大幅上漲影響，雞蛋養(yǎng)殖盈利創(chuàng)新高，而養(yǎng)殖戶惜淘情緒也在逐步增加。根據(jù)芝華駐湖北黃岡監(jiān)測(cè)點(diǎn)顯示，10月份平均周度淘汰量相比8月份減少超50%，養(yǎng)殖戶普遍準(zhǔn)備惜淘至年前淘汰。淘汰量大幅減少，而新增開(kāi)產(chǎn)量仍維持高位，導(dǎo)致在產(chǎn)蛋雞存欄量增加；同時(shí)，受惜淘影響，雞齡結(jié)構(gòu)中大蛋占比也在逐步增加；綜合導(dǎo)致，雞蛋供應(yīng)壓力在逐步增加。而老雞若在春節(jié)前扎堆淘汰，也將導(dǎo)致淘汰雞價(jià)格下跌，蛋價(jià)養(yǎng)殖盈利下降，建議養(yǎng)殖戶順勢(shì)淘汰老雞。

 

　　(二)走貨變慢，庫(kù)存累積

 

　　近期豬價(jià)及肉雞價(jià)格止?jié)q回落，特別是肉雞價(jià)格跌幅比較明顯，對(duì)雞蛋需求造成一定影響，雞蛋走貨明顯變慢。近幾日主銷區(qū)北京、廣東到車量增加，但需求放緩，均出現(xiàn)降價(jià)出售的情況，而在降價(jià)出售的情況下，廣東東莞市場(chǎng)傍晚剩車量依然大，廣州槎頭市場(chǎng)庫(kù)存量也由前期5萬(wàn)件左右增加至6萬(wàn)件左右。另一方面，從產(chǎn)區(qū)黃岡貿(mào)易形勢(shì)來(lái)看，今日日均庫(kù)存大幅增加，部分貿(mào)易商庫(kù)存量由前期2000件左右增加至4000件左右，走貨量也大幅下降。短期貿(mào)易形勢(shì)不樂(lè)觀，仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

圖2、芝華湖北浠水雞蛋貿(mào)易形勢(shì)

 

　　芝華展望：短期：目前處于需求淡季，且養(yǎng)殖戶惜淘，導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)增加。近日豬肉、雞肉止?jié)q回落，替代需求減弱，蛋價(jià)跟隨下調(diào)。走貨變慢，庫(kù)存累積，短期蛋價(jià)仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期：豬肉短缺，年前雞蛋的替代需求仍強(qiáng)；老雞集中淘汰才有望減緩4季度供應(yīng)增幅。供需矛盾加劇，雞蛋價(jià)格有望在春節(jié)備貨走高。