季節(jié)性因素影響 菜棉粕未隨豆粕走高

　　本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)穩(wěn)中上漲。外圍方面，雖然中美貿(mào)易磋商已取得實質(zhì)性進(jìn)展，但協(xié)議的具體細(xì)節(jié)尚未明確，市場對此仍存擔(dān)憂，抑制美豆的上漲幅度，且美豆主產(chǎn)區(qū)的收割情況還不穩(wěn)定，美豆期價沖高回落，截至周五晚11月合約報收933.5美分，下跌0.5美分/蒲式。國內(nèi)方面，盡管美豆沖高回落，但總體進(jìn)口成本依然明顯高于前期，加之中美貿(mào)易細(xì)節(jié)還不確定，國內(nèi)市場存在一定擔(dān)憂，豆粕現(xiàn)貨本周仍在跟隨成本適度上漲

本周菜棉粕周度均價均震蕩偏弱。中美談判去的階段性進(jìn)展，貿(mào)易緊張局勢有所緩和，市場擔(dān)憂加籽進(jìn)口恢復(fù)，菜粕周度均受累震蕩偏弱調(diào)整；棉粕方面，新棉加工上市量繼續(xù)增加，新棉粕繼續(xù)增加，但下游需求沒有明顯增長，棉粕周度價格繼續(xù)呈偏弱整理態(tài)勢。
 

　　后市預(yù)測

　　上周五美豆期價小漲，因美國作物規(guī)模存在不確定性，出口銷售周報強勁，引發(fā)技術(shù)性買盤和空頭回補。周一電子盤偏強，連盤豆粕走勢強勁，豆粕現(xiàn)貨市場雖然消息面平靜，但在連盤帶動下報價多數(shù)地區(qū)延續(xù)上漲趨勢，并且漲幅較上周比明顯增加，約在30-40元，局部甚至有漲70元。外圍美豆成本持續(xù)上漲情況下，國內(nèi)豆粕價格近期總體趨勢大概率繼續(xù)走強的幾率更高。不過，國內(nèi)外多空因素交織及中美貿(mào)易細(xì)節(jié)還不確定，對待行情的上漲還需理性。繼續(xù)密切美豆產(chǎn)區(qū)天氣變化以及中美貿(mào)易談判進(jìn)展。

　　菜棉粕市場上，菜粕方面，雖然中美貿(mào)易磋商取得階段性成果，中加關(guān)系可能會因中美貿(mào)易摩擦力度下降而迎來好轉(zhuǎn)，加籽有恢復(fù)進(jìn)口的可能性，但當(dāng)下菜粕庫存偏低，加上豆粕價格持續(xù)上漲，令市場挺粕心理較強，我們依舊看漲后期菜粕走勢。

　　棉粕方面，新季棉粕上市量繼續(xù)增加，當(dāng)前貨源較為充足，且季節(jié)性供大于求。我們預(yù)計短期內(nèi)棉粕價格將繼續(xù)偏弱為主，但隨著豆粕行情繼續(xù)看漲，我們認(rèn)為棉粕持續(xù)較大幅度下跌的可能性偏低，11月中旬前后價格回漲幾率將逐步提高。