2019年11月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅收高，市場密切關(guān)注中美貿(mào)易爭端的相關(guān)消息。盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征，美豆價(jià)格重心繼續(xù)下移，技術(shù)上頂部特征更趨明顯。在智利宣布取消主辦11月亞太經(jīng)合組織(APEC)領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議后，中美雙方均表示將繼續(xù)推進(jìn)雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)磋商，第一階段貿(mào)易協(xié)議仍有望在11月達(dá)成。美國農(nóng)業(yè)部公布的本周美豆出口銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美豆收割進(jìn)程接近尾聲，農(nóng)民積極銷售，季節(jié)性供應(yīng)壓力對美豆盤面走高起到壓制。天氣條件改善令巴西大豆播種進(jìn)度加快，有機(jī)構(gòu)稱該國大豆種植率達(dá)到34%，雖較去年同期落后較多，但與歷年均值相差不大，阿根廷也將陸續(xù)開啟新季大豆播種。當(dāng)前美豆市場利多題材匱乏，南美天氣炒作為時(shí)尚早，中美貿(mào)易談判仍在穩(wěn)步推進(jìn)，美豆市場維持震蕩調(diào)整局面。國內(nèi)豆類市場延續(xù)油強(qiáng)粕弱格局，棕櫚油市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)對整個(gè)油脂板塊提振作用較強(qiáng)。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割工作整體結(jié)束。從實(shí)地調(diào)研情況看，由于大豆在生長季遭遇長時(shí)間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產(chǎn)和質(zhì)量有所下降，2019年國產(chǎn)大豆面積增加對產(chǎn)量的影響受到明顯削弱，預(yù)計(jì)黑龍江大豆總產(chǎn)量基本與上年持平或略低。產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)上市交易，新豆蛋白含量偏低，企業(yè)收購積極性不高，農(nóng)民惜售情緒較重。國產(chǎn)大豆市場處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，現(xiàn)貨走貨量較慢，期貨市場看漲動力不足。周四豆一期貨再度上行受阻回落，市場交易量繼續(xù)萎縮，3400元/噸關(guān)口處阻力依舊明顯，整體表現(xiàn)依然偏弱。預(yù)計(jì)今日2001豆一期貨延續(xù)震蕩偏弱走勢，缺少利多刺激，上行難度較大，可盤中短線思路適量參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落20元/噸左右，東莞報(bào)價(jià)為3040元/噸，連云港報(bào)價(jià)為3150元/噸，遠(yuǎn)期基差合同成交量上升。周四巴西12月船期大豆到岸貼水報(bào)價(jià)為186美分/蒲式耳，折算的國內(nèi)豆粕生產(chǎn)成本約為3010元/噸。中美貿(mào)易談判有序推進(jìn)，市場對雙方近期達(dá)成初步貿(mào)易協(xié)議以及中美大豆貿(mào)易恢復(fù)正常具有樂觀預(yù)期。近日國內(nèi)豆粕市場整體走勢偏弱，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格均自年內(nèi)高點(diǎn)回落，表現(xiàn)明顯不及油脂市場。國內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降導(dǎo)致豆粕需求不佳，豆油持續(xù)反彈改善油廠壓榨收益，并削弱油廠對豆粕的挺價(jià)動力，近日大豆進(jìn)口成本連續(xù)下降的傳導(dǎo)壓力也在豆粕市場上體現(xiàn)。國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)正常時(shí)間可能長于預(yù)期，國內(nèi)豆粕需求的恢復(fù)進(jìn)程將受影響。當(dāng)前豆粕價(jià)格主要受供應(yīng)端驅(qū)動，將保持與美豆的較強(qiáng)聯(lián)動性。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場承接夜盤弱勢低開震蕩，可盤中短線順勢適量參與，市場調(diào)整尚未結(jié)束，買入操作仍需等待。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩收低，技術(shù)上略顯反彈疲態(tài)。周四馬來西亞棕櫚油市場沖高回落小幅收低，供應(yīng)短缺預(yù)期引發(fā)的恐慌性買盤正在減弱。周四國內(nèi)油脂板塊則先揚(yáng)后抑受到高位賣盤打壓，棕櫚油市場延續(xù)強(qiáng)勢抗跌節(jié)奏。近日，受印尼和馬來西亞宣布自明年1月1日起將棕櫚油制生物柴油的強(qiáng)制摻混比例分別提升30%和20%影響，國內(nèi)外棕櫚油市場在新需求刺激下連續(xù)大幅反彈，其中馬盤棕櫚油兩周內(nèi)漲幅達(dá)到13%。受進(jìn)口成本大漲刺激，國內(nèi)棕櫚油累積最大漲幅也達(dá)到10%。國內(nèi)豆油和菜籽油受棕櫚油市場強(qiáng)勢提振，也出現(xiàn)不同程度反彈。當(dāng)前油廠普遍采取挺油放粕的銷售策略，包括庫存、需求和國內(nèi)通脹預(yù)期等因素仍可能支撐油脂抗跌，但需防范獲利資金回吐壓力。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂期貨漲勢趨緩維持震蕩行情，可適量減持棕櫚油多單，也可盤中順勢參與其他油脂期貨交易或維持觀望。