2019年11月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國大豆收割進度加快以及南美地區(qū)迎來有利播種的降雨，周二CBOT大豆期貨市場小幅收低。美國農業(yè)部周一公布的美豆收割進度顯示，截止11月3日當周，美豆收割率為75%，與市場預期一致，上年同期為81%，五年均值為87%。美豆收割進入后期，本年度美國大豆產區(qū)天氣因素將逐漸退場。美國農業(yè)部將于本周五公布新的月度供需報告，分析機構對美豆單產和總產數(shù)據(jù)評估存在分歧。近日，巴西和阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，緩解此前旱情，利于當?shù)剞r戶加快播種進度。目前巴西2019/2020年度大豆播種約完成一半，雖低于去年同期水平，但高于五年均值。南美大豆播種有序推進，種植初期缺乏炒作題材。馬來西亞棕櫚油市場持續(xù)炒作供應緊張，推動全球油脂價格大幅飆升。美豆缺乏有效指引因素，市場維持窄幅震蕩局面，等待中美第一階段貿易協(xié)議落地。國內豆類市場延續(xù)油強粕弱分化走勢，豆粕開始主動向下調整，油脂繼續(xù)保持反彈節(jié)奏。

 

　　【大豆】黑龍江產區(qū)大豆收割工作整體結束。從實地調研情況看，由于大豆在生長季遭遇長時間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產和質量有所下降，2019年國產大豆面積增加對產量的影響受到明顯削弱，預計黑龍江大豆總產量基本與上年持平或略低。產區(qū)新豆陸續(xù)上市交易，新豆蛋白含量偏低，企業(yè)收購積極性不高，農民惜售情緒較重。國產大豆市場處于季節(jié)性供應高峰期，現(xiàn)貨走貨量較慢，期貨市場看漲動力不足。周二豆一期貨延續(xù)弱勢震蕩行情，3400元/噸關口處阻力難以化解，夜盤則跟隨豆粕明顯回落。大豆市場因缺少現(xiàn)貨需求配合，期貨市場買盤低迷，仍可能慣性向下尋找支撐。預計今日2001豆一期貨弱勢低開，可盤中短線思路適量參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)中略跌，東莞報價為3020元/噸，秦皇島報價為3150元/噸?，F(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般，油廠遠期合同成交有所增加。周二巴西12月船期大豆到岸貼水報價為185美分/蒲式耳，折算的國內豆粕生產成本約為2970元/噸。國內豆油市場強勢反彈，豆油在大豆壓榨中的貢獻率持續(xù)提升，油廠當期壓榨利潤多升至200元/噸附近，為年內較高水平。國內生豬產能恢復緩慢，豬料需求大幅萎縮導致豆粕需求不佳，無法從需求端拉動價格。油廠順勢挺油放粕，加上資金大量從豆粕期貨市場流出，豆粕期貨技術上頂部形態(tài)更趨明顯，仍可能延續(xù)調整節(jié)奏震蕩回落。預計今日國內粕類期貨市場弱勢低開，原有多單宜減持離場或維持觀望等待機會。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場沖高回落震蕩收低，技術上保持強勢節(jié)奏。周二馬來西亞棕櫚油市場在盤中觸及近兩年高位后震蕩回落小幅收低，多為投資者高位獲利減倉所致。印尼和馬來西亞生物柴油政策激發(fā)的棕櫚油需求增長預期與減產預期相疊加，明顯提振棕櫚油市場買盤信心。周二國內油脂板塊延續(xù)強勢震蕩行情，夜盤低開高走保持上行節(jié)奏。外部棕櫚油市場出現(xiàn)的利多題材是推升國內油脂板塊本輪反彈的主要動因，而國內大豆壓榨量下降可能影響豆油供應的預期也進一步提振市場看漲預期。當前油脂板塊仍處于強勢運行節(jié)奏，但市場震蕩幅度可能加大。預計今日國內油脂期貨市場延續(xù)強勢震蕩行情，前期多單可順勢適量持有，并提高抗震能力。