2019年11月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國大豆收割進(jìn)度加快以及南美地區(qū)迎來有利播種的降雨，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收低。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的美豆收割進(jìn)度顯示，截止11月3日當(dāng)周，美豆收割率為75%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，上年同期為81%，五年均值為87%。美豆收割進(jìn)入后期，本年度美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣因素將逐漸退場(chǎng)。美國農(nóng)業(yè)部將于本周五公布新的月度供需報(bào)告，分析機(jī)構(gòu)對(duì)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)數(shù)據(jù)評(píng)估存在分歧。近日，巴西和阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，緩解此前旱情，利于當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶加快播種進(jìn)度。目前巴西2019/2020年度大豆播種約完成一半，雖低于去年同期水平，但高于五年均值。南美大豆播種有序推進(jìn)，種植初期缺乏炒作題材。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)持續(xù)炒作供應(yīng)緊張，推動(dòng)全球油脂價(jià)格大幅飆升。美豆缺乏有效指引因素，市場(chǎng)維持窄幅震蕩局面，等待中美第一階段貿(mào)易協(xié)議落地。國內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)油強(qiáng)粕弱分化走勢(shì)，豆粕開始主動(dòng)向下調(diào)整，油脂繼續(xù)保持反彈節(jié)奏。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割工作整體結(jié)束。從實(shí)地調(diào)研情況看，由于大豆在生長季遭遇長時(shí)間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產(chǎn)和質(zhì)量有所下降，2019年國產(chǎn)大豆面積增加對(duì)產(chǎn)量的影響受到明顯削弱，預(yù)計(jì)黑龍江大豆總產(chǎn)量基本與上年持平或略低。產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)上市交易，新豆蛋白含量偏低，企業(yè)收購積極性不高，農(nóng)民惜售情緒較重。國產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，現(xiàn)貨走貨量較慢，期貨市場(chǎng)看漲動(dòng)力不足。周二豆一期貨延續(xù)弱勢(shì)震蕩行情，3400元/噸關(guān)口處阻力難以化解，夜盤則跟隨豆粕明顯回落。大豆市場(chǎng)因缺少現(xiàn)貨需求配合，期貨市場(chǎng)買盤低迷，仍可能慣性向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日2001豆一期貨弱勢(shì)低開，可盤中短線思路適量參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中略跌，東莞報(bào)價(jià)為3020元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)為3150元/噸。現(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般，油廠遠(yuǎn)期合同成交有所增加。周二巴西12月船期大豆到岸貼水報(bào)價(jià)為185美分/蒲式耳，折算的國內(nèi)豆粕生產(chǎn)成本約為2970元/噸。國內(nèi)豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，豆油在大豆壓榨中的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，油廠當(dāng)期壓榨利潤多升至200元/噸附近，為年內(nèi)較高水平。國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，豬料需求大幅萎縮導(dǎo)致豆粕需求不佳，無法從需求端拉動(dòng)價(jià)格。油廠順勢(shì)挺油放粕，加上資金大量從豆粕期貨市場(chǎng)流出，豆粕期貨技術(shù)上頂部形態(tài)更趨明顯，仍可能延續(xù)調(diào)整節(jié)奏震蕩回落。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)低開，原有多單宜減持離場(chǎng)或維持觀望等待機(jī)會(huì)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，技術(shù)上保持強(qiáng)勢(shì)節(jié)奏。周二馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)在盤中觸及近兩年高位后震蕩回落小幅收低，多為投資者高位獲利減倉所致。印尼和馬來西亞生物柴油政策激發(fā)的棕櫚油需求增長預(yù)期與減產(chǎn)預(yù)期相疊加，明顯提振棕櫚油市場(chǎng)買盤信心。周二國內(nèi)油脂板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，夜盤低開高走保持上行節(jié)奏。外部棕櫚油市場(chǎng)出現(xiàn)的利多題材是推升國內(nèi)油脂板塊本輪反彈的主要?jiǎng)右?，而國?nèi)大豆壓榨量下降可能影響豆油供應(yīng)的預(yù)期也進(jìn)一步提振市場(chǎng)看漲預(yù)期。當(dāng)前油脂板塊仍處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏，但市場(chǎng)震蕩幅度可能加大。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，前期多單可順勢(shì)適量持有，并提高抗震能力。