2019年11月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場(chǎng)對(duì)中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的前景存有較大疑慮，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓收低，1月大豆合約觸及七周低位，弱勢(shì)形態(tài)更加明顯，逼近900美分關(guān)口。近日中美貿(mào)易談判未有明顯進(jìn)展，消息顯示雙方在減稅方面還有較大分歧。市場(chǎng)對(duì)久拖不決的貿(mào)易談判感到疲憊，原有的樂觀期待逐漸被失望情緒所取代。中美能否達(dá)成貿(mào)易協(xié)議對(duì)美豆對(duì)華出口至關(guān)重要，也將影響到國(guó)內(nèi)進(jìn)口商對(duì)大豆進(jìn)口的選擇和采購(gòu)進(jìn)度。天氣預(yù)報(bào)顯示南美作物天氣將改善，當(dāng)?shù)卮蠖共シN進(jìn)度快速推進(jìn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)新年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.23億噸，同比增長(zhǎng)5%。美豆保持震蕩回落感覺，900美分關(guān)口支撐性面臨考驗(yàn)。馬來西亞可能提前啟動(dòng)增加生物燃料使用量的B20計(jì)劃，棕櫚油市場(chǎng)炒作情緒再度高漲，帶動(dòng)全球油脂板塊集體走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)受到壓制，市場(chǎng)保持油強(qiáng)粕弱運(yùn)行特征。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆新貨貿(mào)易平穩(wěn)，農(nóng)民種豆收益大幅下降，存有惜售情緒。從實(shí)地調(diào)研情況看，由于大豆在生長(zhǎng)季遭遇長(zhǎng)時(shí)間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產(chǎn)和質(zhì)量有所下降，2019年黑龍江大豆面積增加對(duì)產(chǎn)量的影響受到明顯削弱，機(jī)構(gòu)評(píng)估黑龍江大豆總產(chǎn)量基本與上年持平或略低。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)黑龍江大豆單產(chǎn)為240.4斤/畝，總產(chǎn)量為730萬噸，占全國(guó)的42.7%。產(chǎn)區(qū)新豆蛋白含量偏低，企業(yè)收購(gòu)積極性不高，租地種豆農(nóng)戶加上補(bǔ)貼后的總收益基本與成本持平，種豆積極性大受影響。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，現(xiàn)貨需求不旺，期貨市場(chǎng)買盤動(dòng)力不足。周三豆一2001期貨先揚(yáng)后抑，夜盤再度走弱，多空雙方繼續(xù)圍繞3400元/噸關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪，市場(chǎng)指引因素匱乏，震蕩僵持狀態(tài)尚難打破。預(yù)計(jì)今日2001豆一期貨維持震蕩走勢(shì)，可盤中短線少量參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，東莞報(bào)價(jià)為2950元/噸，連云港報(bào)價(jià)為3060元/噸。北方油廠豆粕庫(kù)存偏緊，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)北高南低現(xiàn)象。美豆震蕩回落推動(dòng)大豆進(jìn)口成本下降，豆粕需求乏力及豆油重回升勢(shì)令豆粕買盤明顯受到抑制。周三巴西12月船期大豆到岸貼水報(bào)價(jià)為187美分/蒲式耳，折算的國(guó)內(nèi)豆粕生產(chǎn)成本約為2790元/噸。北方港口大量美豆滯港，多地油廠因缺豆而開工率下降，預(yù)計(jì)豆粕庫(kù)存偏緊局面可能推遲到12月中下旬。由于豆粕市場(chǎng)缺少需求面支撐，而豆油維持強(qiáng)勢(shì)明顯改善油廠壓榨收益，進(jìn)而造成本輪豆粕庫(kù)存低價(jià)格弱的反常行情。當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)在油脂，豆粕受邊緣化的狀態(tài)還在持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，抄底做多時(shí)機(jī)尚不成熟，可短線適量參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)上行，油強(qiáng)粕弱格局十分明顯。周三馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)跳空高開大幅飆升，未來生物燃料需求增加而供應(yīng)前景預(yù)期偏緊，市場(chǎng)炒作情緒再度升溫。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊在棕櫚油的帶領(lǐng)下集體大漲，棕櫚油再創(chuàng)反彈新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分突出，夜盤繼續(xù)保持抗跌狀態(tài)，豆油和菜籽油受提振紛紛跟漲。自印尼和馬來西亞政府宣布啟動(dòng)生物燃料新計(jì)劃點(diǎn)燃棕櫚油反彈行情以來，包括出口增加和減產(chǎn)等消息不斷為棕櫚油市場(chǎng)注入新的上漲動(dòng)因。國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)因完全依靠進(jìn)口而價(jià)格水漲船高，國(guó)內(nèi)油廠開工率下降進(jìn)一步加劇豆油庫(kù)存緊張，多重利好因素疊加，內(nèi)外盤形成共振，市場(chǎng)的看漲情緒依然高漲，短期內(nèi)油脂盤面對(duì)利多因素敏感，仍有上行空間。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊強(qiáng)勢(shì)震蕩，可繼續(xù)保持反彈偏強(qiáng)思路，追隨趨勢(shì)適量持有油脂期貨多單。