【豆類基本面】受豆油市場強(qiáng)勢突破以及各方對中美第一階段貿(mào)易協(xié)議協(xié)議相關(guān)細(xì)節(jié)的樂觀期待，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)上行，技術(shù)上保持V型反轉(zhuǎn)特征。美國政府的一項(xiàng)支出法案將生物柴油行業(yè)的稅收抵免延長至2022年，并追溯至2018年初。市場預(yù)期該法案有助于提升美國生物柴油消費(fèi)，為豆油等生物柴油相關(guān)性較強(qiáng)品種帶來支撐。中美達(dá)成的第一階段貿(mào)易協(xié)議繼續(xù)受到各方關(guān)注，市場也期待能看到協(xié)議的更多細(xì)節(jié)。中方同意擴(kuò)大美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)模，市場預(yù)計(jì)2020年中國進(jìn)口美豆規(guī)模將超過2017年水平，甚至可能達(dá)到或超過4000萬噸。中美雙方達(dá)成初步協(xié)議，有利于緩解美豆庫存壓力，同時(shí)也會(huì)提升2020年美國農(nóng)民種豆積極性。在當(dāng)前南美大豆產(chǎn)量前景保持樂觀的背景下，全球大豆市場將整體保持供應(yīng)寬松狀態(tài)。在中美大豆貿(mào)易關(guān)系改善后，南美大豆對華出口將受到較大沖擊。阿根廷新總統(tǒng)表示將把該國大豆、豆油和豆粕的出口稅率從25%提高到30%。在當(dāng)今世界各國中，一般會(huì)鼓勵(lì)本國企業(yè)擴(kuò)大出口，提高出口稅率的做法并不常見。作為全球重要的豆油和豆粕出口國，新稅制將削減阿根廷豆類商品出口競爭力，并可能減少阿根廷豆類商品在國際市場的供應(yīng)，同樣對美豆市場形成利好。美豆出口預(yù)期獲得改善，美豆價(jià)格延續(xù)反彈狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油高開低走，保持強(qiáng)勢震蕩特征。國內(nèi)豆類市場延續(xù)油強(qiáng)粕弱走勢，豆油連創(chuàng)反彈新高，豆粕則維持弱勢震蕩。
【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購價(jià)保持穩(wěn)定，農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售情緒升溫，中美貿(mào)易談判取得突破對國產(chǎn)大豆市場反彈形成壓制。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)黑龍江大豆單產(chǎn)為240.4斤/畝，總產(chǎn)量為730萬噸，占全國的42.7%。國產(chǎn)大豆市場處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，各級糧庫增加收購量，市場看漲預(yù)期持續(xù)升溫。中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫從本月初開始，將國標(biāo)三等大豆收購價(jià)格升至1.78元/斤，政策收購價(jià)格對活躍市場起到重要作用。周二豆一2005期貨先揚(yáng)后抑震蕩加劇，技術(shù)上上行阻力持續(xù)增大。大豆期貨經(jīng)過前期快速反彈后近日明顯滯漲，多空分歧加劇，企業(yè)套保利潤獲得較大改善，中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議后國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕，國內(nèi)食品豆需求穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場缺乏進(jìn)一步提價(jià)動(dòng)力，短期震蕩調(diào)整壓力有待釋放。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨延續(xù)弱勢低開，豆一期貨采用新的合約標(biāo)準(zhǔn)后凸顯國產(chǎn)食品大豆特性，市場獨(dú)立性相對增強(qiáng)，可把握市場運(yùn)行節(jié)奏適量參與大豆期貨交易。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持偏弱狀態(tài)，東莞報(bào)價(jià)為2770元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)為2900元/噸。中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議與豆粕現(xiàn)貨需求偏弱相疊加，豆油市場大幅沖高壓制豆粕價(jià)格。巴西大豆出口貼水報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺未受中美貿(mào)易關(guān)系改善影響，美豆連續(xù)反彈導(dǎo)致國內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本快速上升，油廠壓榨利潤持續(xù)縮水。中方承諾擴(kuò)大美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，預(yù)計(jì)2020年中國進(jìn)口美豆規(guī)模將提升到4000萬噸以上。當(dāng)前市場對南美新季大豆產(chǎn)量預(yù)期較高，未來南美大豆與美國大豆對中國市場的爭奪將更加激烈，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)將獲得更充分保證，豆粕市場因生豬產(chǎn)能恢復(fù)緩慢而處于弱勢周期，豆粕市場與美豆聯(lián)動(dòng)性減弱，美豆市場的傳導(dǎo)性持續(xù)向國內(nèi)油脂板塊傾斜，油強(qiáng)粕弱特征有望持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，盤中因供需失衡局面加劇以及可能受到豆油的強(qiáng)勢壓制而反彈乏力，宜短線思路適量參與或維持觀望。
【油脂】周二CBOT豆油市場連升四日加速反彈，技術(shù)上突破近兩年高位，強(qiáng)勢特征十分明顯。周二馬來西亞棕櫚油市場沖高回落幾乎平收，延續(xù)高位震蕩特征，產(chǎn)量淡季使得投資者擔(dān)心庫存不足。周二國內(nèi)油脂板塊整體強(qiáng)勢上漲，除菜籽油外，豆油和棕櫚油紛紛創(chuàng)出反彈新高，夜盤繼續(xù)保持升勢，油強(qiáng)粕弱分化特征持續(xù)強(qiáng)化。中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議的消息對油脂市場沖擊相對較小，豆粕對企業(yè)的壓榨貢獻(xiàn)率下降，上游大豆進(jìn)口成本的傳導(dǎo)性不斷在豆油上體現(xiàn)。目前國內(nèi)豆油庫存降速較快，整體進(jìn)入春節(jié)備貨旺季，買漲不買跌的采購心理放大中間需求，貿(mào)易商入市積極性提高，期貨市場買盤情緒高漲，價(jià)格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢。繼馬來西亞棕櫚油后，CBOT豆油市場近日成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，技術(shù)上突破近兩年高位，成為市場新的“帶頭大哥”，國內(nèi)外油脂板塊正形成新一輪強(qiáng)勢共振。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊強(qiáng)勢高開，可保持震蕩偏強(qiáng)思路適量參與油脂期貨交易。
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