【豆類基本面】經(jīng)過(guò)對(duì)中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議的連續(xù)利好反應(yīng)后，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩近乎平收，技術(shù)上維持反彈特征。中美雙方達(dá)成初步協(xié)議，中方承諾擴(kuò)大美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)模，有利于緩解美豆庫(kù)存壓力，同時(shí)也會(huì)大幅提升2020年美國(guó)農(nóng)民種豆積極性，將推動(dòng)2020年美豆面積增加，只要在正常天氣條件下，美豆產(chǎn)量也將大幅提升。巴西大豆種植率達(dá)到95%，阿根廷大豆播種進(jìn)度也已超過(guò)六成，各方對(duì)南美大豆產(chǎn)量預(yù)期較為樂(lè)觀。全球大豆市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)處于寬松格局。各方密切關(guān)注美豆出口數(shù)據(jù)，期待中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議后能帶來(lái)美豆對(duì)華出口量大幅攀升。美豆市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油下跌，需求放緩為市場(chǎng)帶來(lái)上行阻力。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)分化，油脂高位震蕩，豆粕繼續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整。
【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)保持穩(wěn)定，農(nóng)戶和貿(mào)易商惜售情緒升溫，中美貿(mào)易談判取得突破對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)反彈形成壓制。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)黑龍江大豆單產(chǎn)為240.4斤/畝，總產(chǎn)量為730萬(wàn)噸，占全國(guó)的42.7%。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，各級(jí)糧庫(kù)增加收購(gòu)量，市場(chǎng)看漲預(yù)期持續(xù)升溫。中儲(chǔ)糧哈爾濱直屬庫(kù)從本月初開(kāi)始，將國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)格升至1.78元/斤，政策收購(gòu)價(jià)格提高對(duì)活躍市場(chǎng)起到重要作用。周三豆一2005期貨繼續(xù)縮量盤(pán)整，價(jià)格回落均線以下，短期調(diào)整尚不充分。大豆期貨經(jīng)過(guò)前期快速反彈后近日進(jìn)入震蕩期，中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議后國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)更加寬松，國(guó)內(nèi)食品豆需求穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步提價(jià)動(dòng)力，反彈節(jié)奏有望告一段落。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨延續(xù)震蕩偏弱行情，豆一期貨采用新的合約標(biāo)準(zhǔn)后凸顯國(guó)產(chǎn)食品大豆特性，市場(chǎng)獨(dú)立性相對(duì)增強(qiáng)，可把握市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏適量參與大豆期貨交易，現(xiàn)貨套保企業(yè)可根據(jù)利潤(rùn)水平擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅回落，東莞報(bào)價(jià)為2760元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)為2900元/噸。豆粕現(xiàn)貨需求仍不見(jiàn)起色，豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)進(jìn)一步削弱油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)動(dòng)力，市場(chǎng)觀望情緒升溫，成交表現(xiàn)一般。中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)進(jìn)口美豆規(guī)模將提升到4000萬(wàn)噸以上。中國(guó)與巴西落實(shí)巴西豆粕對(duì)華出口相關(guān)協(xié)議，一旦協(xié)議生效，中國(guó)將進(jìn)口巴西豆粕。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)南美新季大豆產(chǎn)量預(yù)期較高，未來(lái)南美大豆與美國(guó)大豆對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)將限制美豆市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)大對(duì)華出口做出過(guò)度反應(yīng)。國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)前景樂(lè)觀，豆粕市場(chǎng)能否走出目前的弱勢(shì)周期仍取決于國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能的恢復(fù)情況。當(dāng)前豆粕市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性減弱，短期外強(qiáng)內(nèi)弱格局仍有望持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)上漲動(dòng)因不足，宜短線思路適量參與或維持觀望。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)下連漲四日后震蕩收低，技術(shù)上反彈節(jié)奏放緩，但仍保持多頭格局。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，技術(shù)指標(biāo)的調(diào)整壓力持續(xù)增強(qiáng)。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊震蕩收低，豆油在盤(pán)中觸及新高后遭遇部分回吐壓力，夜盤(pán)又止跌回升跡象，保持油強(qiáng)粕弱分化特征。中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議的消息對(duì)油脂市場(chǎng)沖擊相對(duì)較小，豆粕需求不振價(jià)格低迷導(dǎo)致壓榨貢獻(xiàn)率下降，豆油則成為市場(chǎng)新熱點(diǎn)，上游承接美豆反彈引發(fā)的大豆進(jìn)口成本提升，下游則受節(jié)前需求回暖提振。目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存降速較快，整體進(jìn)入春節(jié)備貨旺季，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的采購(gòu)心理放大中間需求，貿(mào)易商入市積極性提高，整體提高豆油市場(chǎng)的抗跌性。內(nèi)外盤(pán)棕櫚油漲勢(shì)趨緩，需防范回吐壓力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，前期油脂多單可適量減持。
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