2020年1月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美豆對華出口增長預(yù)期暫時(shí)緩解市場對中東緊張局勢的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場從上個(gè)交易日的深跌中小幅回升，盤中豆油跌幅較大，豆粕相對抗跌。市場預(yù)期中美將在短期內(nèi)簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)該協(xié)議將提振美國大豆對中國的出口。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截止1月2日當(dāng)周，美豆大豆出口檢驗(yàn)量為96.38萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為50-100萬噸。其中，對中國的大豆出口檢驗(yàn)量為35.37萬噸，占出口檢驗(yàn)總量的36%。本年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為2174.44萬噸，去年同期為1730.96萬噸。此外，咨詢公司INTL FCStone將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估從此前的1.216億噸上調(diào)至1.276億噸，顯示當(dāng)前巴西大豆豐產(chǎn)前景較為樂觀。美豆小幅回升，等待中美貿(mào)易協(xié)議落地改善美豆出口。國內(nèi)豆類市場整體承壓，油脂板塊上行受阻沖高回落。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆市場整體穩(wěn)定，春節(jié)前貿(mào)易商及農(nóng)戶銷售意愿提升，優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)相對偏緊，國內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)環(huán)境趨于寬松，不利于國產(chǎn)大豆市場持續(xù)上漲。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)黑龍江大豆單產(chǎn)為240.4斤/畝，總產(chǎn)量為730萬噸，占全國的42.7%。國產(chǎn)大豆市場處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，各級糧庫多已完成此前收購指標(biāo)，市場觀望情緒升溫。周一豆一2005期貨保持震蕩回升節(jié)奏，創(chuàng)出收盤新高，夜盤延續(xù)升勢繼續(xù)上行。大豆期貨在3800元/噸平臺成功止跌，并形成了新的支撐點(diǎn)，國產(chǎn)大豆具有剛性需求的特征，配合現(xiàn)貨回暖，春節(jié)前有望保持偏強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨高開震蕩，豆一期貨采用新的合約標(biāo)準(zhǔn)后凸顯國產(chǎn)食品大豆特性，市場獨(dú)立性相對增強(qiáng)，可把握市場運(yùn)行節(jié)奏適量參與大豆期貨交易。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再度走弱，多地下跌10-40元/噸，東莞報(bào)價(jià)為2750元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)為2860元/噸，市場觀望為主，節(jié)前備貨需求對市場有支撐。根據(jù)船期安排，預(yù)計(jì)12月中國進(jìn)口大豆數(shù)量將超過950萬噸，1月到港量預(yù)計(jì)為690萬噸，月度進(jìn)口量同比均大幅增加。春節(jié)前大豆壓榨量增加，豆粕庫存偏緊現(xiàn)象陸續(xù)緩解。中方承諾增加美豆進(jìn)口，第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署后，進(jìn)口美豆步伐勢必加快，國內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，且巴西遠(yuǎn)期大豆成本下降，而國內(nèi)豆粕需求恢復(fù)緩慢，油廠對豆粕的主動提價(jià)能力仍顯不足。市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月生豬飼料銷售量連續(xù)增長。生豬產(chǎn)能基本走出最低谷進(jìn)入復(fù)蘇階段，但國內(nèi)進(jìn)口大豆寬松的供應(yīng)前景仍是限制豆粕價(jià)格持續(xù)回升的主要因素。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場止跌小漲，油粕比值下降，可保持2700-2800區(qū)間震蕩思路適量參與粕類期貨交易或維持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場弱勢收低，技術(shù)上階段性頂部特征顯現(xiàn)，盤中也受到國際原油期貨沖高回落的弱勢影響。周一馬來西亞棕櫚油市場大幅下跌，中東地區(qū)緊張局勢可能打亂該國棕櫚油出口節(jié)奏，市場避險(xiǎn)情緒升溫，棕櫚油反彈遭遇較強(qiáng)阻力。周一國內(nèi)油脂板塊先揚(yáng)后抑沖高回落，市場高位分歧加大，夜盤跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。國內(nèi)外油脂板塊在連續(xù)累積較大漲幅后出現(xiàn)高位回調(diào)行情也屬正常表現(xiàn)，尚不能就此判斷市場反彈結(jié)束或轉(zhuǎn)勢，尤其是此前推動棕櫚油大漲的生物燃料需求以及減產(chǎn)等因素隨時(shí)可能再度發(fā)力。國內(nèi)春節(jié)前油脂需求處于旺季，油廠為穩(wěn)定利潤可能繼續(xù)挺油。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開，盤中注意觀察棕櫚油表現(xiàn)，一旦連跌容易引發(fā)套利頭寸減倉等連鎖反應(yīng)。油脂市場出現(xiàn)高位調(diào)整信號，前期油脂期貨多單宜減持。