2020年1月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受技術(shù)性賣盤和巴西出現(xiàn)對作物有利的降水影響，周一CBOT大豆期貨市場震蕩回落，盤中呈現(xiàn)粕強油弱特征。中美第一階段貿(mào)易協(xié)議即將簽署，市場密切關(guān)注中美大豆貿(mào)易相關(guān)細(xì)節(jié)。美國農(nóng)業(yè)部1月份大豆供需報告基本符合市場預(yù)期，對市場的影響相對有限。巴西大豆收割工作剛剛展開，咨詢公司AgRural預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量為1.239億噸，較12月份預(yù)估值上調(diào)170萬噸。近期出現(xiàn)的降雨緩解了部分地區(qū)農(nóng)作物生長的壓力。2020年巴西大豆產(chǎn)量規(guī)模龐大，全球大豆供應(yīng)有充分保障。此外，市場預(yù)期巴西1月對中國大豆出口量可能降至去年同期的一半左右，表明中美貿(mào)易關(guān)系改善后國際大豆貿(mào)易格局發(fā)生較大變化。受馬幣升值以及12月上旬產(chǎn)量降幅收窄影響，馬來西亞棕櫚油自高位回落。美豆市場反復(fù)震蕩，等待中美第一階段貿(mào)易協(xié)議簽署。國內(nèi)豆類市場承壓回落，棕櫚油領(lǐng)跌。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆市場持續(xù)回暖，企業(yè)和糧庫等收糧主體積極提價收購，春節(jié)前需方采購活躍，但基層余糧有限，優(yōu)質(zhì)大豆供應(yīng)偏緊引發(fā)供應(yīng)憂慮。多地商品豆收購價格在1.80-1.88元/斤，塔豆裝車價格在1.90-1.93元/斤。國家糧油信息中心預(yù)計黑龍江大豆單產(chǎn)為240.4斤/畝，總產(chǎn)量為730萬噸，占全國的42.7%。周一豆一2005期貨繼續(xù)上行，技術(shù)上再度刷新反彈新高，夜盤雖小幅回落但不改強勢格局。大豆期貨在3800元/噸平臺成功止跌，并在此形成了新的支撐點，國產(chǎn)大豆具有剛性需求的特征，春節(jié)前市場回暖，期現(xiàn)貨市場形成共振，市場看漲情緒較高。中美即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，進口美國大豆將明顯增加。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強，外部大豆市場供需環(huán)境對國產(chǎn)大豆持續(xù)回升有牽制效應(yīng)。預(yù)計今日豆一2005期貨高位震蕩整理，調(diào)整空間可能有限，豆一期貨采用新的合約標(biāo)準(zhǔn)后凸顯國產(chǎn)食品大豆特性，市場獨立性相對增強，可順勢適量參與大豆期貨交易。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)保持弱勢運行，多地下跌10-40元/噸，東莞報價為2640元/噸，秦皇島報價為2790元/噸，遠(yuǎn)月基差報價維持弱勢，油廠壓榨收益下降，市場看空情緒較濃。根據(jù)船期安排，預(yù)計12月中國進口大豆數(shù)量將超過900萬噸，1月到港量預(yù)計為690萬噸，月度進口量同比均大幅增加。國內(nèi)生豬市場雖走出最低谷，但復(fù)蘇進度緩慢，存欄總量仍較常年大幅偏低，而節(jié)前集中出欄也將削弱一季度飼料需求。影響當(dāng)前豆粕市場整體偏弱的主要原因在于國內(nèi)需求表現(xiàn)不佳以及遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)寬松。豆粕期貨主力合約失守重要支撐位，技術(shù)上連探新低，仍有慣性下跌可能。在油脂板塊出現(xiàn)高位回調(diào)后，豆粕市場可能受利潤因素影響跌勢有所放緩。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持弱勢震蕩行情，可盤中順勢參與粕類期貨交易或維持觀望，市場尚未止跌不宜抄底做多。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場繼續(xù)走弱，技術(shù)上延續(xù)偏空狀態(tài)。周一馬來西亞棕櫚油市場承壓回落，馬幣升值以及1月上旬馬來西亞產(chǎn)量降幅收窄引發(fā)市場調(diào)整，但印尼和馬來西亞生物柴油需求增加仍對價格有支撐。周一國內(nèi)油脂板塊止?jié)q回落，盤中振幅較大，夜盤繼續(xù)下探，MACD指標(biāo)明顯走弱。馬來西亞棕櫚油市場仍是當(dāng)前各方關(guān)注的重點，自印尼和馬來西亞生物燃料題材點燃市場做多情緒以來，棕櫚油市場連續(xù)大漲，對利多題材十分敏感。隨著中國春節(jié)臨近，市場期待中國節(jié)前集中采購需求能再度提振棕櫚油價格。隨著油廠大豆壓榨量增加以及春節(jié)備貨接近尾聲，豆油局部偏緊現(xiàn)象有望緩解。油脂市場持續(xù)大漲后一直未出現(xiàn)明顯調(diào)整，多頭以及買油賣粕套利頭寸累積了較大獲利盤，需防范市場高位變盤的風(fēng)險。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊承壓低開，原有多單宜減持離場。