【豆類基本面】因空頭回補(bǔ)及美國股市上漲的外溢效應(yīng)影響，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅回升，但來自中國的需求憂慮令盤面脫離日內(nèi)高點(diǎn)。美豆市場連續(xù)大幅調(diào)整后在870美分/蒲式耳附近顯示一定抗跌性，能否繼續(xù)深化反彈行情仍存在較多變數(shù)。中國疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，中國市場短期內(nèi)大豆需求下降明顯，無法為美豆出口提供支撐。巴西大豆早期收割雖因降雨有所推遲，但巴西創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量遲早會(huì)兌現(xiàn)。分析機(jī)構(gòu)福四通周二預(yù)計(jì)，巴西農(nóng)戶將生產(chǎn)1.24億噸大豆，較1月預(yù)測數(shù)據(jù)增加1.9%，較上年度增加約8%。預(yù)計(jì)2月下半月巴西大豆將迎來收割高峰期，南美新季大豆將與美豆展開更激烈的出口競爭。因預(yù)期產(chǎn)量大幅下滑，馬來西亞棕櫚油周二明顯反彈，但來自印度與中國的需求擔(dān)憂仍未有效緩解。中國疫情防控進(jìn)入關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)秩序尚未恢復(fù)正常，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和大宗商品需求前景帶來諸多不利影響。美豆弱勢(shì)反彈，來自需求層面的實(shí)質(zhì)性動(dòng)力不足，整體仍未脫離弱勢(shì)節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場先抑后揚(yáng)探底回升，粕強(qiáng)油弱格局突出，疫情對(duì)需求的沖擊仍未結(jié)束。
【大豆】疫情嚴(yán)重影響國內(nèi)物流及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，基層全力防控疫情，大豆貿(mào)易幾乎停滯，預(yù)計(jì)恢復(fù)時(shí)間取決于疫情控制情況。豆一期貨周二止跌回升，回補(bǔ)周一出現(xiàn)的巨大缺口，非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀對(duì)豆一市場起到支撐作用，大豆主力合約再次觸及4000元/噸。當(dāng)前國內(nèi)疫情防控形勢(shì)十分嚴(yán)峻，大豆需求啟動(dòng)周期延后，能否繼續(xù)深化反彈仍取決于現(xiàn)貨貿(mào)易渠道的恢復(fù)程度。預(yù)計(jì)今日豆一2005合約延續(xù)震蕩行情，可盤中順勢(shì)適量參與或保持觀望。
【豆粕菜粕】受節(jié)后飼料企業(yè)及貿(mào)易商補(bǔ)庫需求提振，周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場普遍上漲50元/噸左右。當(dāng)前油廠開工率相對(duì)偏低，多地豆粕供給不足，部分地區(qū)物流受阻增加運(yùn)輸成本，而節(jié)前需求端普遍備貨量偏低，節(jié)后集中補(bǔ)庫造成市場成交大幅增加，進(jìn)而提振豆粕市場。隨著開工企業(yè)不斷增加，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張局面會(huì)有所緩解。美豆低位運(yùn)行帶動(dòng)大豆進(jìn)口成本下降，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，遠(yuǎn)期大豆市場寬松的供應(yīng)格局仍會(huì)制約市場反彈高度。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢(shì)，盤中延續(xù)油粕比值下降狀態(tài)，可繼續(xù)持有買粕賣油的套利組合。疫情防控進(jìn)展是影響粕類市場遠(yuǎn)期走勢(shì)的關(guān)鍵，抄底做多時(shí)機(jī)仍不明顯。
【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)回升，技術(shù)上對(duì)前期連續(xù)下跌進(jìn)行修正。馬來西亞棕櫚油因1月產(chǎn)量降幅較大提振市場反彈，市場對(duì)中國方便面需求增加的判斷可能與事實(shí)不符。周二國內(nèi)油脂市場低開后一度展開上攻，雖脫離日內(nèi)低點(diǎn)，但看漲信心仍顯不足。春節(jié)前油脂需求火爆，需求端庫存充足。國內(nèi)疫情繼續(xù)加重，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遭到破壞，餐飲業(yè)需求受到的沖擊更為突出。節(jié)后本為油脂需求淡季，在疫情的影響下油脂需求前景堪憂。此外，油脂市場先前漲幅較大，主力多頭連續(xù)大幅減持增加市場慣性回落的技術(shù)壓力。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，可繼續(xù)保持偏空思路，適量持有油脂期貨空單或持有買粕賣油的套利頭寸。
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