【豆類基本面】受全球股市和油脂期貨上漲的溢出效應(yīng)抵消了對美國大豆出口需求的擔(dān)憂影響，周三CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅收漲，但來自中國的需求憂慮繼續(xù)限制市場漲幅。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美股連續(xù)三天大漲，金融市場對中國疫情的擔(dān)憂情緒有所緩解。美豆市場連續(xù)大幅調(diào)整后在870美分/蒲式耳附近止跌回升，來自供需層面的上漲動力相對較弱。中國疫情處于防控關(guān)鍵期，經(jīng)濟(jì)活動受限將嚴(yán)重影響大豆需求。巴西大豆早期收割進(jìn)度因降雨而較去年偏低，但各方對巴西實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的評估較為一致。預(yù)計2月下半月巴西大豆將迎來收割高峰期，南美大豆市場是美豆反彈的阻力之一。受1月產(chǎn)量大幅下降的預(yù)期影響，馬來西亞棕櫚油周三出現(xiàn)5%以上的反彈，市場對中國的需求下降的擔(dān)憂明顯緩解。美豆連續(xù)試探性反彈，供需雙重壓力依然明顯，整體仍未擺脫偏弱狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場重回油強粕弱局面，疫情對豆類需求的沖擊廣泛而深遠(yuǎn)。
【大豆】疫情嚴(yán)重影響國內(nèi)物流及經(jīng)濟(jì)活動，基層全力防控疫情，大豆貿(mào)易幾乎停滯，預(yù)計恢復(fù)時間取決于疫情控制情況。豆一期貨周三低開低走震蕩收低，非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀對豆一市場起到支撐作用，但當(dāng)前國內(nèi)疫情防控形勢十分嚴(yán)峻，大豆需求受到拖累且啟動周期延后，能否繼續(xù)深化反彈仍取決于現(xiàn)貨貿(mào)易渠道和經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)程度。預(yù)計今日豆一2005合約延續(xù)震蕩行情，可盤中順勢適量參與或保持觀望。
【豆粕菜粕】受節(jié)后飼料企業(yè)及貿(mào)易商集中補庫拉動，周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場主流報價上漲10-40元/噸。由于油廠拖延局部地區(qū)豆粕供應(yīng)緊張仍較為突出，豆粕市場整體成交較為旺盛，但市場對遠(yuǎn)期需求下降的擔(dān)憂也開始體現(xiàn)，進(jìn)而造成期貨市場表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨市場。隨著開工企業(yè)不斷增加，預(yù)計下周國內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張局面會有所緩解。中央一號文件提出確保年底前國內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平的目標(biāo)，疫情因素將增加目標(biāo)實現(xiàn)的難度。美豆低位運行帶動大豆進(jìn)口成本下降，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強烈，且疫情對國內(nèi)需求的影響將陸續(xù)體現(xiàn)，供需雙重阻力下粕類市場尚難脫離弱勢。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱走勢，盤中可能受到油脂強勢的壓制，買粕賣油的套利組合宜擇機(jī)減持。疫情防控進(jìn)展是影響粕類期貨走勢的關(guān)鍵，抄底時機(jī)仍需等待。
【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)反彈，前期下跌行情得到明顯緩解。馬來西亞棕櫚油市場因1月產(chǎn)量及庫存大幅下滑的預(yù)期而出現(xiàn)大漲，緩解了各方對中國需求下降的擔(dān)憂。周三國內(nèi)油脂市場維持偏強走勢，油廠壓榨進(jìn)入虧損狀態(tài)提升市場抗跌性，尾盤受到棕櫚油提振，繼續(xù)回補先前的跳空缺口。春節(jié)前油脂需求火爆，需求端庫存充足。國內(nèi)疫情繼續(xù)加重，社會經(jīng)濟(jì)活動遭到破壞，餐飲業(yè)需求受到的沖擊更為突出。外部油脂市場雖然止跌回升并對國內(nèi)油脂板塊形成提振，但國內(nèi)需求因素才是影響未來油脂價格的關(guān)鍵，在疫情解除前，宜謹(jǐn)慎評估油脂反彈。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊承接外盤強勢整體高開，市場多空分歧加劇，盤中振幅擴(kuò)大，前期油脂期貨空單可適量止盈，買粕賣油的套利頭寸宜減持觀望等待新機(jī)會。
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