2020年2月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場維持震蕩小漲狀態(tài)，少量技術(shù)買盤暫時(shí)蓋過南美大豆豐收預(yù)期帶來的壓力。上周美豆市場止跌回升，與大宗商品一道進(jìn)入反彈修正階段，市場對新冠肺炎疫情蔓延對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒有所下降。中國宣布對750億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅減半，對降低進(jìn)口美豆成本作用不大，市場多認(rèn)為此舉可提振市場信心。咨詢機(jī)構(gòu)Arc Mercosul　公司發(fā)布的報(bào)告顯示，截至2月7日，巴西大豆作物收割完成15.7%，低于上年同期的27.3%。當(dāng)前巴西大豆收割進(jìn)度偏慢只是造成大豆上市進(jìn)程放緩，降雨并不會(huì)對大豆產(chǎn)量造成實(shí)質(zhì)性影響，而且降雨的出現(xiàn)也降低了尚處于生長階段的大豆遭遇干旱影響的概率。預(yù)計(jì)2月下半月巴西大豆將迎來收割高峰期，南美大豆市場是美豆反彈的阻力之一。中國疫情防控形勢尚未迎來拐點(diǎn)，對進(jìn)口大豆需求造成的不利影響將陸續(xù)體現(xiàn)。馬來西亞棕櫚油市場周五在官方供需報(bào)告公布前止?jié)q回落，但周度漲幅仍為三年多最佳。美豆連續(xù)小幅回升緩解市場弱勢，但供需層面的雙重阻力依然明顯。國內(nèi)豆類市場延續(xù)油強(qiáng)粕弱局面，供需錯(cuò)配現(xiàn)象較為突出，市場對疫情的擔(dān)憂情緒下降。

 

　　【大豆】疫情嚴(yán)重影響國內(nèi)物流及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，基層全力防控疫情，大豆貿(mào)易幾乎停滯，預(yù)計(jì)恢復(fù)時(shí)間取決于疫情控制情況。豆一期貨上周先抑后揚(yáng)探底回升，基本完成對周初跳空缺口的回補(bǔ)，非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀對豆一市場起到支撐作用，但國內(nèi)疫情尚未迎來拐點(diǎn)，市場購銷活動(dòng)未恢復(fù)正常，大豆需求不可避免地受到拖累，能否繼續(xù)深化反彈主要取決于現(xiàn)貨貿(mào)易渠道和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)程度。預(yù)計(jì)今日豆一2005合約延續(xù)震蕩偏弱行情，可盤中順勢適量參與或保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中小漲，東莞報(bào)價(jià)2660元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)2800元/噸。多地油廠陸續(xù)開工生產(chǎn)，物流渠道緩慢恢復(fù)，但距正常水平仍有差距。市場購銷較為清淡，疫情影響下現(xiàn)貨抗跌狀態(tài)仍有望持續(xù)。豆粕期貨市場在疫情的沖擊和南美大豆產(chǎn)量壓力下仍承受較大上行阻力。多地政府表示促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，餐飲業(yè)受到疫情的打擊最為嚴(yán)重，養(yǎng)殖終端產(chǎn)品需求萎縮將逐步向上游傳導(dǎo)，遠(yuǎn)期豆粕市場需求前景不佳恐拖累豆粕期貨價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱行情，可少量拋空遠(yuǎn)月或繼續(xù)觀望等待。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)收跌，技術(shù)上超跌反彈局面受挫。馬來西亞棕櫚油市場在供需報(bào)告前震蕩收低，市場消息面多空共存。周五國內(nèi)油脂板塊整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，菜籽油持續(xù)大漲，收復(fù)周初缺口后重回節(jié)前位置運(yùn)行；棕櫚油表現(xiàn)抗跌，與馬盤保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性；豆油反彈相對謹(jǐn)慎，維持被動(dòng)跟漲狀態(tài)。豆棕價(jià)差繼續(xù)縮小。國內(nèi)菜油庫存再創(chuàng)低點(diǎn)，且菜籽供應(yīng)偏緊，疫情導(dǎo)致企業(yè)開工率不足，居家烹飪需求提升帶動(dòng)菜油價(jià)格堅(jiān)挺。棕櫚油市場將等待周一馬來西亞供需報(bào)告證偽，國內(nèi)需求層面仍不樂觀。國內(nèi)疫情防控形勢嚴(yán)峻，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)尚未恢復(fù)正常，餐飲業(yè)對油脂的需求大幅下降。在油脂市場完成對上周恐慌性下跌的修復(fù)后，國內(nèi)需求將重獲市場重視。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓低開，市場心態(tài)不穩(wěn)加劇盤面波動(dòng)，多看少動(dòng)為佳。在疫情解除前，宜謹(jǐn)慎看待當(dāng)前油脂反彈。