供應(yīng)逐步恢復(fù)正常 豆粕還能繼續(xù)上漲多久？

　　近期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)上漲，但漲幅明顯的地方主要在北方，而南北價(jià)格差距也進(jìn)一步拉大。外圍方面，本周美盤走勢(shì)欠佳，在經(jīng)歷了此前連漲九日后獲利回吐，且對(duì)美國(guó)供應(yīng)的出口需求存在不確定性、市場(chǎng)等待期待已久的中國(guó)需求回升的跡象，美豆連跌兩日，周三晚因投資者寄望中國(guó)需求回升，收盤走高5美分，3月合約收于897.25美分，和上周比漲5美分左右。“新冠”疫情影響，美豆持續(xù)等待中國(guó)需求恢復(fù)，盤面走勢(shì)受到很大影響，近期無其他更多因素能夠改變盤面走勢(shì)。

 

　　國(guó)內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨行情本周仍有上漲，但南北差距很大，南方的廣東、廣西等地油廠開工情況良好，豆粕供應(yīng)較充足，行情繼續(xù)上漲、但空間很小，約在20-30元/噸，甚至部分地區(qū)本周表現(xiàn)穩(wěn)定，價(jià)格基本在2700-2750元/噸左右；而在北方則不同，因東北、華北地區(qū)工廠開工不好，豆粕價(jià)格“飛天”，工廠現(xiàn)貨早已售完，多以銷售后期基差為主。目前成交熱點(diǎn)轉(zhuǎn)為6-9月基差：華北40/60，山東0/30，華東30/-30，廣東-70。近期因區(qū)域價(jià)格差距拉大，跨省市場(chǎng)供應(yīng)的自我調(diào)節(jié)和運(yùn)輸?shù)拈_始。目前國(guó)內(nèi)工廠開工率已可以基本滿足豆粕流通需求，短期豆粕價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺、甚至偏強(qiáng)，主要因素有以下幾點(diǎn)：駕駛員、貨車以及裝卸工/打包工的不足，使得外部運(yùn)力還不能完全開放，但值得關(guān)注的是，預(yù)期下周很有可能是全面復(fù)工的開始。

 

　　養(yǎng)殖業(yè)方面，生豬供應(yīng)緊張依舊，豬價(jià)上漲態(tài)勢(shì)不改。東北、華北地區(qū)小幅上漲，內(nèi)蒙古漲幅相對(duì)明顯；華東地區(qū)小幅上漲，華中地區(qū)則多以穩(wěn)定為主；華南、西南地區(qū)繼續(xù)小幅上漲態(tài)勢(shì)，除貴州、云南豬價(jià)偏低外，其余地區(qū)豬價(jià)均漲至42元/公斤以上；西北地區(qū)豬價(jià)小幅下調(diào)，仍處全國(guó)最低位。雖生豬收購(gòu)好轉(zhuǎn)，但餐飲、酒店等行業(yè)仍大面積處于歇業(yè)中，且生豬價(jià)格再次觸及19年高位，部分地區(qū)豬肉價(jià)格漲至70元/公斤以上，導(dǎo)致下游消費(fèi)抵觸情緒增加，需求端仍較為清淡，加之儲(chǔ)備肉持續(xù)投放打壓豬價(jià)，豬價(jià)以緩漲為主。昨日華商儲(chǔ)備管理中心再次發(fā)布2萬噸儲(chǔ)備凍豬肉投放競(jìng)價(jià)通知，并將于2月21日投放市場(chǎng)。

 

　　目前我國(guó)氣候逐步升溫，大部分地區(qū)蛋禽繼續(xù)維持產(chǎn)蛋淡季尾聲，雞蛋供應(yīng)量總體充足，需求面，受“新冠”疫情影響除疫情重災(zāi)區(qū)以外的其他地區(qū)交通受阻、以及復(fù)工情形逐步得到緩解；終端消費(fèi)有所提高，貿(mào)易商看漲心里，備貨積極性增加，目前蛋價(jià)大體穩(wěn)定，局部走強(qiáng)；不過隨著春季到來蛋禽將逐步進(jìn)入產(chǎn)蛋旺季，雞蛋供應(yīng)量將逐步增加，蛋價(jià)回調(diào)的幾率將逐步提高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)依舊維持震蕩調(diào)整為主，總趨勢(shì)繼續(xù)維持弱勢(shì)的格局暫不改變。

 

　　飼料需求方面，年前因豆粕行情持續(xù)下跌，工廠普遍未給豆粕做長(zhǎng)線庫(kù)存，年后多有備貨需求；但因遭遇了新冠疫情的影響，交通運(yùn)輸嚴(yán)重不暢，導(dǎo)致需方豆粕貨源緊缺；經(jīng)歷了近期的努力，大多廠家缺貨已經(jīng)得到緩解。而根據(jù)國(guó)內(nèi)生豬存欄來看，短期仍難以明顯增加，飼料對(duì)豆粕需求增長(zhǎng)依舊趨于平緩。因此在豆粕供應(yīng)出現(xiàn)明顯增加后，需求仍舊跟不上節(jié)奏，那么過于堅(jiān)挺的豆粕自然受到質(zhì)疑，在春節(jié)后行情連續(xù)上漲后，存在一定的回落風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，后期還有很多不確定因素，要持續(xù)關(guān)注美盤走向，國(guó)內(nèi)的新冠疫情控制進(jìn)展以及養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)等值得我們密切關(guān)注。

 

　　外圍影響因素：

 

　　1、一項(xiàng)針對(duì)行業(yè)分析師的調(diào)查顯示，美國(guó)2020年大豆播種面積料達(dá)8460萬英畝，單產(chǎn)料為每英畝50.3蒲式耳，產(chǎn)量料為42.25億蒲式耳，年末庫(kù)存料為5.19億蒲式耳。2月20-21日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將舉行年度農(nóng)業(yè)展望論壇。

 

　　2、阿根廷北部地區(qū)的部分大豆作物近期被水淹沒，因當(dāng)?shù)貎扇罩畠?nèi)的降水量接近通常一個(gè)月的降水量，但該國(guó)的農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家周三稱，盡管如此，但這造成的產(chǎn)出損失對(duì)該國(guó)下個(gè)月即將開始收割的新作大豆產(chǎn)出整體影響仍非常小。阿根廷查科州西南部地區(qū)在2月14-15日之前出現(xiàn)150-300毫米的降水過程，這導(dǎo)致當(dāng)?shù)剞r(nóng)田被淹且交通受阻。

 

　　3、巴西馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所(IMEA)的數(shù)據(jù)顯示，截至上周結(jié)束，巴西頭號(hào)大豆產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州農(nóng)戶已經(jīng)預(yù)售68%的2019/20年度大豆，創(chuàng)下五年同期最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期以及五年平均水平54%。截至上周五，該州大豆收割工作完成45%，高于五年平均進(jìn)度32%，不過落后上年同期創(chuàng)紀(jì)錄的53%。

 

　　4、據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)稱，2020年2月份巴西可能出口900萬噸大豆，同比激增80%，因?yàn)槭斋@步伐加快，雷亞爾匯率疲軟。巴西是全球最大的大豆生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。2月份巴西大豆收獲步伐非?？焖伲?yàn)槿珖?guó)天氣條件良好。？2月初巴西雷亞爾匯率繼續(xù)走低，因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，以及新型冠狀病毒疫情帶來?yè)?dān)憂。

 

　　5、巴西分析機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布報(bào)告，預(yù)測(cè)2019/20年度巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.256億噸，高于1月份預(yù)測(cè)的1.239億噸，當(dāng)時(shí)收割工作仍處于初期階段。AgRural稱，迄今為止，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成了21%，與五年平均進(jìn)度一致。