【豆類基本面】受阿根廷出口停滯和新冠疫情憂慮的共同影響，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，5月大豆觸及九個(gè)月低位后獲得買盤支撐小幅收高，盤中延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化特征。阿根廷暫停農(nóng)產(chǎn)品出口登記，此舉被視為新政府在為提高出口關(guān)稅做準(zhǔn)備。阿根廷每年約出口大豆800萬(wàn)噸，豆粕在國(guó)際市場(chǎng)占有重要份額。如果阿根廷上調(diào)農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅，可能導(dǎo)致部分訂單轉(zhuǎn)向美國(guó)。美豆市場(chǎng)仍在等待中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的中方訂單，南美大豆樂觀的產(chǎn)量前景以及新季美國(guó)大豆面積和產(chǎn)量大幅提高的預(yù)期，令全球大豆遠(yuǎn)期供應(yīng)將繼續(xù)保持寬松。此外，疫情在韓國(guó)、日本、意大利等多國(guó)呈擴(kuò)散之勢(shì)，美股延續(xù)暴跌狀態(tài)，國(guó)際原油價(jià)格再創(chuàng)新低，全球金融市場(chǎng)繼續(xù)處于恐慌性拋售氛圍之中。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)止跌回升，馬來(lái)西亞政府經(jīng)濟(jì)刺激措施影響有限，疫情在多國(guó)加重下的需求才是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。美豆暫獲阿根廷提稅政策支撐，但來(lái)自需求層面及宏觀層面的憂慮同樣不容忽視。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，油脂板塊繼續(xù)承擔(dān)外盤下跌壓力保持下行格局，大豆走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，豆粕整體較為抗跌。
【大豆】隨著疫情防控形勢(shì)轉(zhuǎn)好企業(yè)復(fù)工率穩(wěn)步提升，部分地區(qū)解除道路交通管制，但產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管制依舊較嚴(yán)。產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，貿(mào)易商收購(gòu)較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低，江蘇和安徽等地大豆報(bào)價(jià)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，需求端庫(kù)存整體偏緊。周四豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，持倉(cāng)減少，高位追漲動(dòng)能有所減弱。國(guó)產(chǎn)大豆因非轉(zhuǎn)基因?qū)傩栽谑称沸枨笊暇哂袆傂?，且上年產(chǎn)區(qū)天氣不佳導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆減產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)大豆無(wú)法供應(yīng)銷區(qū)需求，而銷區(qū)庫(kù)存偏緊仍對(duì)盤面有支撐。豆一期貨價(jià)格在3900元/噸附近有較強(qiáng)技術(shù)支撐，在國(guó)內(nèi)貿(mào)易渠道完全恢復(fù)正常前仍會(huì)保持偏強(qiáng)狀態(tài)，但同時(shí)也要注意全球多地因疫情加重引發(fā)的金融市場(chǎng)恐慌，尤其是國(guó)內(nèi)多種前期抗跌商品出現(xiàn)的補(bǔ)跌行情也可能向大豆市場(chǎng)傳導(dǎo)。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約延續(xù)震蕩行情，可盤中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普漲10-40元/噸，東莞報(bào)價(jià)2710元/噸，秦皇島2860元/噸。目前油廠豆粕現(xiàn)貨大多已經(jīng)售完，豆粕需求整體正常，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月大豆到港量不到500萬(wàn)噸，部分企業(yè)可能因大豆供應(yīng)不足而停機(jī)等豆，市場(chǎng)仍在等待國(guó)儲(chǔ)確認(rèn)是否會(huì)釋放儲(chǔ)備大豆。因餐飲業(yè)尚未恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，豆油需求異常低迷，甚至出現(xiàn)零成交現(xiàn)象，部分油廠出現(xiàn)豆油脹庫(kù)。為保壓榨利潤(rùn)，油廠多主動(dòng)挺粕。遠(yuǎn)期市場(chǎng)依舊保持偏空狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，巴西大豆盤面榨利較高刺激中國(guó)油廠積極采購(gòu)，中國(guó)進(jìn)口美豆步伐加快，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。周四豆粕期貨市場(chǎng)高開震蕩，高位獲利了結(jié)令價(jià)格未能守住日內(nèi)高點(diǎn)，主力資金向遠(yuǎn)月移倉(cāng)。此外，除粕類市場(chǎng)外，當(dāng)前全球金融市場(chǎng)因疫情多點(diǎn)擴(kuò)散而出現(xiàn)的普跌氛圍也不利于粕類市場(chǎng)逆市反彈。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，宜盤中順勢(shì)短線參與粕類期貨交易或維持觀望。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)再度下跌，技術(shù)上聯(lián)創(chuàng)新低維持弱勢(shì)狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四震蕩回升，馬來(lái)西亞政府推出經(jīng)濟(jì)刺激措施來(lái)緩解疫情影響，但并沒有針對(duì)棕櫚油的特定政策，而且市場(chǎng)多預(yù)期2月產(chǎn)量增幅以及出口降幅和庫(kù)存增加程度等因素仍會(huì)主導(dǎo)市場(chǎng)弱勢(shì)。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，棕櫚油反彈乏力再探新低，豆油跌勢(shì)暫緩，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差升至600元/噸之上，菜油繼續(xù)保持獨(dú)立偏強(qiáng)狀態(tài)。國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)長(zhǎng)時(shí)間停業(yè)導(dǎo)致棕櫚油需求受損最為嚴(yán)重，豆油同樣缺少需求支撐，油廠端豆油庫(kù)存持續(xù)增加，預(yù)計(jì)3月庫(kù)存可能增至140萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格的打壓作用十分明顯。因此，在國(guó)內(nèi)疫情解除前，豆油和棕櫚油市場(chǎng)因缺少需求推動(dòng)很難擺脫弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持低位震蕩走勢(shì)，豆油和棕櫚油空單仍可適量持有。
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