【豆類基本面】美豆出口銷售報(bào)告的利好因素不及美股重挫引發(fā)的經(jīng)濟(jì)憂慮，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩回落小幅收低，技術(shù)上保持弱勢(shì)震蕩局面。美股周三再度大跌，道指自金融危機(jī)以來(lái)首次確認(rèn)進(jìn)入熊市區(qū)域，新冠疫情在全球大流行引發(fā)的恐慌情緒再度升溫。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月大豆供需報(bào)告將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別調(diào)高100萬(wàn)噸，南美大豆豐產(chǎn)形勢(shì)持續(xù)樂觀，近日出現(xiàn)降雨天氣利于大豆后期生長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)本季南美天氣炒作的概率持續(xù)下降。中國(guó)大豆進(jìn)口商近期大量購(gòu)買巴西大豆，對(duì)美國(guó)大豆采購(gòu)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三小幅收高，2月末該國(guó)棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下滑4.2%至168萬(wàn)噸，以及3月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口降幅低于預(yù)期等因素為市場(chǎng)暫時(shí)提供支撐。美股進(jìn)入熊市，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊令美豆市場(chǎng)反彈乏力。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)反彈遇阻，豆粕因庫(kù)存偏緊而維持抗跌狀態(tài)，油脂板塊因需求乏力再度走弱，大豆市場(chǎng)延續(xù)高位盤整行情。
【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，東北地區(qū)塔豆裝車報(bào)2.10-2.13元/斤，產(chǎn)區(qū)挺價(jià)現(xiàn)象依然較強(qiáng)。隨著多地降低疫情防控響應(yīng)等級(jí)，市場(chǎng)購(gòu)銷陸續(xù)恢復(fù)，賣糧主體增多，大豆供應(yīng)增加。產(chǎn)區(qū)余糧有限農(nóng)戶較為惜售，而下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)認(rèn)可度不高，市場(chǎng)成交不佳。周三豆一期貨市場(chǎng)窄幅震蕩，持倉(cāng)量小幅減少，追漲動(dòng)能減弱。國(guó)產(chǎn)大豆在食品需求上具有剛性特征，且產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)偏緊價(jià)格堅(jiān)挺，部分貿(mào)易商及銷區(qū)企業(yè)大豆庫(kù)存見底等因素令大豆價(jià)格重心明顯抬高。隨著國(guó)內(nèi)貿(mào)易主體恢復(fù)交易，大豆市場(chǎng)因疫情造成的供需矛盾將緩解，特別是近兩個(gè)月南方食用大豆一半左右降幅很難擬補(bǔ)，隨著交割期臨近，大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)沖高難度較大。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。
【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，多地上漲10-30元/噸，東莞報(bào)價(jià)2800元/噸，秦皇島2910元/噸?，F(xiàn)貨供應(yīng)偏緊仍為當(dāng)前豆粕價(jià)格堅(jiān)挺提供重要支撐。預(yù)計(jì)3月進(jìn)口大豆到港量?jī)H為428萬(wàn)噸，原料趨緊令部分油廠停機(jī)等豆，國(guó)內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)下降。截至3月6日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存總量為51.24萬(wàn)噸，同比減少23%。預(yù)計(jì)本周大豆壓榨量將降至145萬(wàn)噸，現(xiàn)貨基本售罄，多以執(zhí)行合同為主。當(dāng)前巴西大豆盤面榨利約為250元/噸，刺激中方企業(yè)大量采購(gòu)巴西大豆。從船期安排看，4-6月進(jìn)口巴西大豆到港量將明顯提升，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)偏緊狀況將有效緩解。養(yǎng)殖端對(duì)豆粕需求穩(wěn)中有降，主要是3月份禽料需求下降所致。在豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊得到緩解及豆油價(jià)格擺脫低谷前，豆粕市場(chǎng)有望維持抗跌局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，可保持震蕩思路盤中短線參與粕類期貨交易或維持觀望。
【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)小幅回落，技術(shù)上保持弱勢(shì)格局。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周三寬幅震蕩尾盤急拉收高，2月庫(kù)存下降以及3月出口降幅低于預(yù)期為市場(chǎng)帶來(lái)提振，但疫情持續(xù)擴(kuò)散以及宏觀憂慮加深將嚴(yán)重削弱棕櫚油需求。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊沖高回落震蕩收低，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差繼續(xù)在570元/噸附近震蕩。國(guó)內(nèi)需求低迷是導(dǎo)致油脂板塊整體反彈乏力的主要原因。盡管3月大豆壓榨量下滑，但由于需求乏力，預(yù)計(jì)月底國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將升至150萬(wàn)噸高位，而且4-6月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅攀升，豆油市場(chǎng)供大于需的程度將繼續(xù)擴(kuò)大。豆油現(xiàn)貨持續(xù)低迷將導(dǎo)致5月豆油期貨價(jià)格弱勢(shì)周期延長(zhǎng)。當(dāng)前進(jìn)口巴西大豆理論壓榨利潤(rùn)多在180-230元/噸，從利潤(rùn)角度看豆油價(jià)格仍有回調(diào)空間。雖然豆油價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)因疫情造成的需求減少作出反應(yīng)，但當(dāng)前海外疫情擴(kuò)散同樣會(huì)削弱食用油消費(fèi)，且原油暴跌后生物柴油題材失去活力，金融市場(chǎng)的危機(jī)預(yù)期與油脂外部輸入型壓力不減，國(guó)內(nèi)油脂板塊有望延續(xù)震蕩尋底狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊保持震蕩偏弱行情，豆油和棕櫚油期貨趨勢(shì)型空單可以適量持有。
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