【豆類(lèi)基本面】因市場(chǎng)擔(dān)心新冠病毒大流行可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)加入大宗商品和股市下跌行列大幅下跌，美豆及豆油市場(chǎng)紛紛破位下行，盤(pán)中呈現(xiàn)明顯的粕強(qiáng)油弱分化局面。美股周四再度重挫，疫情在全球大流行引發(fā)的恐慌情緒令金融市場(chǎng)拋壓不斷。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止3月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售凈增30.28萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的下沿，創(chuàng)下本市場(chǎng)年度低位，市場(chǎng)期待的中國(guó)大單采購(gòu)尚未出現(xiàn)。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布報(bào)告將該國(guó)大豆產(chǎn)量由此前預(yù)估的5450萬(wàn)噸下調(diào)至5200萬(wàn)噸，原因是部分作物區(qū)遭遇炎熱干燥天氣。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四大幅下跌，疫情在多國(guó)擴(kuò)散引發(fā)的需求憂(yōu)慮令市場(chǎng)重回弱勢(shì)。全球股市進(jìn)入暴跌模式，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊令美豆市場(chǎng)破位下行。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)承壓回落，豆粕因庫(kù)存偏緊而跌幅受限，油脂板塊再度出現(xiàn)恐慌性大跌，大豆市場(chǎng)反彈受阻震蕩收低。
【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，局部略跌，東北地區(qū)塔豆裝車(chē)報(bào)2.10-2.13元/斤，價(jià)格保持高位運(yùn)行。隨著多地降低疫情防控響應(yīng)等級(jí)，大豆市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)陸續(xù)恢復(fù)，賣(mài)糧主體增多，大豆供應(yīng)增加。產(chǎn)區(qū)余糧有限農(nóng)戶(hù)較為惜售，而下游對(duì)當(dāng)前大豆價(jià)格認(rèn)可度不高，市場(chǎng)觀(guān)望居多，成交較為清淡。周四豆一期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走震蕩回落，疫情擴(kuò)散引發(fā)的經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮令大豆市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)受限。國(guó)產(chǎn)大豆在食品需求上具有剛性特征，且產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆量少價(jià)高，部分貿(mào)易商及銷(xiāo)區(qū)企業(yè)大豆庫(kù)存偏低等因素支撐大豆價(jià)格強(qiáng)勢(shì)震蕩。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常，大豆市場(chǎng)因疫情造成的供需矛盾將逐步緩解，而且近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)食用大豆一半左右的消費(fèi)降幅很難擬補(bǔ)，隨著交割期臨近，大豆期貨市場(chǎng)5月合約繼續(xù)沖高難度較大，有望保持較為獨(dú)立的高位震蕩行情。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可盤(pán)中順勢(shì)短線(xiàn)參與或維持觀(guān)望。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回落，多地下調(diào)10-30元/噸，東莞報(bào)價(jià)2780元/噸，秦皇島2910元/噸?，F(xiàn)貨供應(yīng)偏緊是當(dāng)前豆粕價(jià)格抗跌的重要支撐。3月進(jìn)口大豆到港量偏低導(dǎo)致部分油廠(chǎng)陸續(xù)停機(jī)，國(guó)內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)下降，預(yù)計(jì)本周大豆壓榨量將降至154萬(wàn)噸，下周可能降到145萬(wàn)噸。油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存偏低，現(xiàn)貨基本售罄，多以執(zhí)行合同為主。當(dāng)前巴西大豆盤(pán)面榨利約為180元/噸。有消息顯示本周周二和周三中方企業(yè)約購(gòu)買(mǎi)了15-19船巴西大豆，其中3-4船大豆為2021年發(fā)貨。結(jié)合此前的訂單，預(yù)計(jì)4-6月進(jìn)口大豆到港量可能升至2500萬(wàn)噸，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)偏緊狀況將有效緩解。受疫情影響，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端對(duì)豆粕需求整體下降，其中3月份禽料需求可能下降2-3成。南美大豆豐收在望，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)壓力將強(qiáng)于當(dāng)下。此外，豆油市場(chǎng)持續(xù)下跌導(dǎo)致壓榨利潤(rùn)下降也是豆粕市場(chǎng)抗跌的重要原因之一。全球金融市場(chǎng)均受到疫情引發(fā)的恐慌性情緒影響，豆粕市場(chǎng)雖然抗跌但也難以獨(dú)立向上突圍。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，粕強(qiáng)油弱格局繼續(xù)強(qiáng)化，可保持震蕩思路盤(pán)中短線(xiàn)參與粕類(lèi)期貨交易或維持觀(guān)望。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，技術(shù)上破位下行再創(chuàng)新低。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四下跌3%，世衛(wèi)組織確認(rèn)新冠肺炎疫情為全球性流行病，多國(guó)疫情加重引發(fā)的需求憂(yōu)慮令棕櫚油市場(chǎng)重回弱勢(shì)。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)低走大幅收低，豆油一度觸及跌停，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差繼續(xù)在570元/噸附近震蕩。國(guó)內(nèi)需求低迷與市場(chǎng)恐慌相疊加是導(dǎo)致油脂板塊不斷下行的主要原因。因國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)需求大幅下降，油廠(chǎng)豆油銷(xiāo)售低迷，脹庫(kù)現(xiàn)象增多，預(yù)計(jì)月底國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將升至150萬(wàn)噸高位，而且4-6月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅攀升，即使餐飲業(yè)恢復(fù)正常也難以消化當(dāng)前過(guò)剩的庫(kù)存。豆油現(xiàn)貨持續(xù)低迷可能導(dǎo)致5月豆油期貨價(jià)格低位進(jìn)入交割月。當(dāng)前進(jìn)口巴西大豆理論壓榨利潤(rùn)多在110-180元/噸，從利潤(rùn)角度看豆油價(jià)格仍有回調(diào)空間。此外，陸續(xù)有國(guó)家采取封城的方式對(duì)抗疫情，油脂需求大幅下降難以避免。CBOT豆油與馬來(lái)西亞棕櫚油受需求拖累大幅下降，進(jìn)口成本下降又會(huì)沖擊到國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。整體來(lái)看，在當(dāng)前金融市場(chǎng)充滿(mǎn)恐慌情緒之下，各種利空消息紛至沓來(lái)，國(guó)內(nèi)油脂板塊將繼續(xù)承接下跌壓力，有望延續(xù)震蕩尋底狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開(kāi)震蕩延續(xù)震蕩下行走勢(shì)，豆油和棕櫚油期貨趨勢(shì)型空單可以適量持有。
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