【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)在低位買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下繼續(xù)追隨豆粕漲勢(shì)明顯反彈，技術(shù)上顯現(xiàn)低位止跌跡象。原油大漲以及美股止跌也為美豆修正近期跌勢(shì)提供外部支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至3月12日當(dāng)周，2019/2020年度美豆出口凈銷售增加63.16萬(wàn)噸，處于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間中值。當(dāng)前巴西大豆收割率超過(guò)六成，與常年收割水平基本相當(dāng)。巴西大豆種植戶協(xié)會(huì)本周將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值由此前的1.23億噸下調(diào)到1.206億噸，并表示巴西大豆以其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將吸引中國(guó)大量采購(gòu)。阿根廷大豆即將進(jìn)入收割期，近日降雨緩解北部作物生長(zhǎng)壓力，但機(jī)構(gòu)多將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值下調(diào)到5300萬(wàn)噸左右。相比需求層面的降幅，南美局部小幅減產(chǎn)并不會(huì)影響全球大豆市場(chǎng)供應(yīng)寬松的大格局。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)承壓收低，海外需求前景堪憂制約價(jià)格反彈，市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比下降20%。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)分化，豆油低位抗跌性增強(qiáng)，豆粕市場(chǎng)承壓調(diào)整，油粕比值小幅回升，大豆市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)震蕩連創(chuàng)反彈新高。
【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)整體穩(wěn)定，東北地區(qū)商品豆裝車報(bào)2.12-2.15元/斤，價(jià)格維持高位運(yùn)行?；鶎愚r(nóng)戶手中糧源有限，產(chǎn)區(qū)多地直屬庫(kù)啟動(dòng)大豆收儲(chǔ)，掛牌收購(gòu)為2.10元/斤，預(yù)計(jì)收購(gòu)總量約為20萬(wàn)噸。由于收購(gòu)價(jià)格為近年來(lái)最高水平，市場(chǎng)惜售心理和看漲情緒較高，帶動(dòng)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。南方銷區(qū)大豆需求并未明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)當(dāng)前產(chǎn)區(qū)大豆高價(jià)格認(rèn)可度不高，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)有所體現(xiàn)，需求端表現(xiàn)開(kāi)始向產(chǎn)區(qū)傳導(dǎo)。周四豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，盤(pán)中振幅擴(kuò)大，豆一2005合約再創(chuàng)合約新高，2009合約繼續(xù)補(bǔ)漲。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)獨(dú)立性大幅增強(qiáng)，產(chǎn)區(qū)大豆余糧不足以及國(guó)儲(chǔ)庫(kù)高價(jià)入市收購(gòu)令大豆價(jià)格底部明顯抬升，但在商品市場(chǎng)普跌氛圍下，大豆價(jià)格上行空間將受限。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約延續(xù)高位震蕩行情，主力多頭離場(chǎng)后繼續(xù)追高需謹(jǐn)慎，可盤(pán)中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中小跌，部分地區(qū)跌幅在10-20元/噸，東莞報(bào)價(jià)2920元/噸，秦皇島3000元/噸，下游補(bǔ)庫(kù)多已完成，豆粕現(xiàn)貨成交量下降。目前港口大豆庫(kù)存接近7年來(lái)低位，3月進(jìn)口大豆到港量不足導(dǎo)致油廠停機(jī)等豆現(xiàn)象擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)下降，預(yù)計(jì)本周可能降到140萬(wàn)噸低位。目前國(guó)內(nèi)沿海豆粕庫(kù)存普遍偏低，油廠幾無(wú)現(xiàn)貨可售，多以執(zhí)行合同或預(yù)售遠(yuǎn)期合同為主。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能有序恢復(fù)，豆粕剛需明顯，油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)的階段性供不應(yīng)求是當(dāng)前豆粕價(jià)格抗跌的重要支撐，預(yù)計(jì)4月中旬之后國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)將獲得改善。南美大豆供應(yīng)前景樂(lè)觀，豆油低位出現(xiàn)抗跌跡象，可能令遠(yuǎn)期豆粕市場(chǎng)承壓增大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，豆粕市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局仍有望持續(xù)，可盤(pán)中短線思路適量參與或保持觀望。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)上跌勢(shì)放緩。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周四承壓收低，疫情引發(fā)的需求憂慮重新主導(dǎo)盤(pán)面走勢(shì)。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊走勢(shì)分化，棕櫚油補(bǔ)跌昨日升水，豆油低開(kāi)高走進(jìn)一步夯實(shí)底部支撐。豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差大漲至680元/噸，兩者價(jià)差快速向合理水平靠攏。隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陸續(xù)恢復(fù)正常，油脂終端需求持續(xù)向好，周四豆油成交量升至6.5萬(wàn)噸近期新高，3月大豆到港量偏低已成定局，油廠端豆油庫(kù)存壓力逐漸減弱成為豆油價(jià)格抗跌的重要支撐。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊跟隨外盤(pán)高開(kāi)震蕩，海外疫情蔓延影響市場(chǎng)情緒，油脂市場(chǎng)振幅擴(kuò)大，豆油和棕櫚油期貨空單宜擇機(jī)減持，可盤(pán)中順勢(shì)適量短線參與或暫時(shí)觀望。
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