2020年4月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受市場擔(dān)心對新冠病毒疫情的相關(guān)限制措施將打擊美豆需求影響，周三CBOT大豆期貨市場遭遇拋壓大幅收低。美國疫情持續(xù)惡化，金融市場恐慌情緒再度升溫。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2020年美國大豆種植面積為8351萬英畝，雖低于市場預(yù)期值，但仍較上年的7610萬英畝增長10%。按照正常的作物生長條件，美豆產(chǎn)量將重回1.1億噸高位水平。巴西大豆收割率超過八成，阿根廷大豆收割有序推進(jìn)，機構(gòu)雖小幅下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值，但整體豐產(chǎn)的前景依然樂觀。據(jù)巴西貿(mào)易部最新數(shù)據(jù)顯示，巴西3月大豆出口量高達(dá)1164萬噸，較2月出口量512萬噸翻倍，去年同期為846萬噸。這其中預(yù)計有80%將運抵中國，將有力改善國內(nèi)大豆供應(yīng)緊張局面。馬來西亞棕櫚油市場周三繼續(xù)下跌，疫情下多國實施封鎖措施對需求的拖累重新主導(dǎo)盤面走弱。美豆需求前景堪憂，在900美分關(guān)口處遇阻后大幅回落。國內(nèi)豆類市場受中加可能恢復(fù)菜籽類商品貿(mào)易的消息影響承壓大跌，菜粕跌停帶動豆粕回吐此前物流升水，油脂板塊繼續(xù)向下尋找支撐，大豆市場追漲動力下降震蕩回落。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)報價整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報價在2.40-2.50元/斤高位運行；銷區(qū)大豆價格穩(wěn)中小漲。產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶手中糧源有限，中儲糧在產(chǎn)區(qū)高價收購令市場看漲情緒持續(xù)升溫，各類收購主體紛紛提價搶豆，農(nóng)民惜售造成產(chǎn)區(qū)大豆明顯供不應(yīng)求，價格保持強勢運行。產(chǎn)區(qū)大豆?jié)q勢向銷區(qū)傳導(dǎo)，南方大豆價格近日連續(xù)反彈，但需求沒有顯著起色。周三豆一期貨市場寬幅震蕩繼續(xù)回落，交易所將于4月2日提高交易費用防止市場過度炒作，豆一市場高位追漲情緒有所下降。本輪國產(chǎn)大豆市場的反彈動力在于供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺，國儲庫超常規(guī)提價收購助推市場炒作情緒，導(dǎo)致大豆市場出現(xiàn)多年未見的快速上漲行情。短期市場利多基本兌現(xiàn)，謹(jǐn)防現(xiàn)貨和期貨市場聯(lián)袂回落，臨近交割資金離場壓力較大，豆一市場階段性頂部逐漸顯現(xiàn)。預(yù)計今日豆一2005期貨合約延續(xù)高位調(diào)整狀態(tài)，多單宜擇機減持，可盤中逢高嘗試性翻空或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，多地跌幅在10-40元/噸，湛江報價3080元/噸，秦皇島3280元/噸。中加可能恢復(fù)菜籽貿(mào)易的消息引爆市場，連粕遭遇拋壓跌幅擴大，中下游追高情緒下降，豆粕成交量繼續(xù)下滑。關(guān)于中國已同意恢復(fù)從加拿大油菜籽進(jìn)口的消息在市場廣泛傳播，菜粕近月合約罕見跌停，恐慌情緒向豆粕市場傳導(dǎo)。與此同時，嚴(yán)重疫情下的美國2020年大豆面積預(yù)期大幅增加，豆粕市場缺少新的上漲動力，在突發(fā)利空因素影響下大幅回吐前期漲幅。盡管豆粕現(xiàn)貨依然緊張令價格較為抗跌，但遠(yuǎn)期市場場的供應(yīng)環(huán)境將大幅改善。近期中國買家大量采購巴西大豆，數(shù)據(jù)顯示巴西大豆3月對華裝船量超過900萬噸，預(yù)計5月到港量或達(dá)到890萬噸，將有效扭轉(zhuǎn)當(dāng)前大豆供應(yīng)短缺的現(xiàn)狀。養(yǎng)殖端整體運行平穩(wěn)，疫情對養(yǎng)殖品需求的沖擊逐漸向上游傳導(dǎo)。當(dāng)前豆粕市場交易的重點仍在各方對供應(yīng)端的預(yù)期，需求端對行情的影響力較弱。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場繼續(xù)對中加恢復(fù)菜籽貿(mào)易的利空消息作出反應(yīng)，有望延續(xù)震蕩偏弱行情，豆粕期貨多單宜離場或盤中順勢拋空參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場大幅回落，技術(shù)上出現(xiàn)反彈見頂跡象。馬來西亞棕櫚油市場周三繼續(xù)下跌，盡管3月出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但全球多國進(jìn)入封鎖狀態(tài)，棕櫚油需求前景堪憂，此前關(guān)閉種植園引發(fā)的供應(yīng)炒作告一段落。周三國內(nèi)油脂板塊延續(xù)跌勢，中加恢復(fù)菜籽貿(mào)易的消息同樣市場拋售菜油，豆油和棕櫚油順勢向下尋找支撐，油脂板塊遭遇較強阻力。進(jìn)口巴西大豆榨利豐厚，吸引中國買家大量采購，國內(nèi)大豆供應(yīng)短缺現(xiàn)象將逐步緩解，而過高的壓榨利潤也提升油廠在盤面的套保動力。海外疫情持續(xù)蔓延，分析機構(gòu)連續(xù)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速，國際原油連創(chuàng)新低，歐美股市有再度走弱可能，包括油脂在內(nèi)的商品市場面臨較大需求困境，短期仍可能慣性回落。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏弱走勢，可保持震蕩調(diào)整思路，豆油和棕櫚油期貨多單宜離場觀望或擇機適量翻空。