【導(dǎo)語】2019/20年度對于國產(chǎn)大豆市場是特殊的。卓創(chuàng)認(rèn)為，期現(xiàn)加速結(jié)合、貿(mào)易企業(yè)競爭加劇、生產(chǎn)企業(yè)重視成本控制、刺激國內(nèi)外非轉(zhuǎn)大豆種植面積增加、豐富國儲庫存等是本輪大豆價(jià)格上漲后的市場變化趨勢。
豆一期貨工具與大豆現(xiàn)貨更好結(jié)合
自大商所修改豆一合約交割標(biāo)準(zhǔn)后，大豆市場的期現(xiàn)貨緊密度出現(xiàn)了質(zhì)的提升，豆一期貨的持倉水平、交易水平明顯增加。這不僅有利于產(chǎn)銷雙方進(jìn)行套保，也開始成為貿(mào)易商指引現(xiàn)貨交易的一個風(fēng)向標(biāo)。
2017-2020年大商所豆一期貨主力持倉及成交量對比
生產(chǎn)企業(yè)運(yùn)用期貨套保需求增加，加速貿(mào)易型企業(yè)分化
在原料大漲的年度，生產(chǎn)企業(yè)面臨的困難加大，后期為平抑原料價(jià)格影響，生產(chǎn)企業(yè)使用套期保值的需求可能增加，或者更多開出固定年度價(jià)格的交易合同，控制生產(chǎn)成本顯得非常重要。
行情大漲時(shí)供應(yīng)方盈利空間加大，需求方成本轉(zhuǎn)嫁困難，但在供大于求、行情下跌的時(shí)期，往往供應(yīng)方更難轉(zhuǎn)嫁成本虧損。大型貿(mào)易公司熟練運(yùn)用套保制度，期現(xiàn)貨結(jié)合操作情況下，相比其他企業(yè)將提高其盈利水平，此舉將加速貿(mào)易型企業(yè)分化，在東北市場中，可能會有新的巨頭型大豆貿(mào)易公司出現(xiàn)。
刺激國內(nèi)外非轉(zhuǎn)基因大豆種植面積增加
目前，東北地區(qū)大豆播種即將開啟，根據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研，黑龍江豆種銷售仍在進(jìn)行，豆種銷售量普遍增加，增幅在20%-50%不等，2020年大豆種植面積增加已經(jīng)確定，具體增幅仍待關(guān)注。在河南安徽地區(qū)，由于距離播種時(shí)間尚有2月有余，豆種的銷售進(jìn)度各地不一，在3月下旬至4月以來，南方大豆價(jià)格明顯上漲，在河南許昌地區(qū)，目前豆種銷售狀況良好，種植面積預(yù)期增加。
目前國家實(shí)行大豆進(jìn)口最低關(guān)稅制度(除美國)，因此國內(nèi)大豆價(jià)格的上漲帶動全球非轉(zhuǎn)基因大豆需求度提升，詢價(jià)美國非轉(zhuǎn)基因大豆、其他國家非轉(zhuǎn)基因大豆等均有所增加，無疑將刺激全球非轉(zhuǎn)基因大豆種植面積恢復(fù)性增加。
綜上，2019/20年度國產(chǎn)大豆價(jià)格大漲造成的變化是多方面，對于供方來說，營業(yè)收入明顯增加，同時(shí)將刺激其他從業(yè)者的進(jìn)入，特別是加速貿(mào)易分化，新的巨頭貿(mào)易公司可能產(chǎn)生；對于需方來說，尋求更好的風(fēng)險(xiǎn)平抑機(jī)制是首要的目標(biāo)；國內(nèi)外非轉(zhuǎn)基因大豆面積增加，將有效的補(bǔ)充國內(nèi)庫存，同時(shí)將帶來更大的外部風(fēng)險(xiǎn)。
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