豆粕下跌和上漲，哪個更符合邏輯？

　　上周五在連粕收盤以后，美豆又往下跌了近10美分/蒲式耳，這可給在等待大豆大量到港的豆粕人又增加了點等下去的決心。本來這都已經是寫好的劇本，路都鋪好了，價格就跟著跌就行了，但是今天周一，不但現(xiàn)貨仍然處于供應偏緊的狀態(tài)，就連豆粕期貨合約也都上漲了！

 

　　如果今天豆粕價格大跌，我想很多人都會覺得是情理之中的事情，但是如果上漲，多少還是會有些意料之外的感覺。但是，豆粕市場讓人為之瘋狂的原因，不就是因為總能出其不意嗎？偶爾給你驚喜，偶爾給你驚嚇，總之愛哭的孩子有糖吃，愛鬧騰的豆粕讓人不可自拔。

 

　　中國第一季度采購了不少大豆，這些大豆有的已經到港，有的正在到港，但是市場的供應緊張的局面什么時候能夠徹底緩解，卻仍然是未知的，因為并不排除這些大豆中的一部分會被用做國儲，來防備在全球新冠疫情的大背景之下世界供應鏈上所存在的風險。“大豆到港多了，現(xiàn)貨價格就會往下掉”，這是一個既正常，又簡單的邏輯，當人們沉浸在這個邏輯中的時候，往往會干擾了對其他問題的判斷。比如，現(xiàn)貨要跌了是不是期貨也就跟著跌了？跳出這個邏輯以后會發(fā)現(xiàn)，豆粕期貨早就提前下跌過了。

 

　　“現(xiàn)貨不跌，期貨上漲”雖然放在大豆排隊到港的邏輯中難以理解，但是放在期現(xiàn)靠攏的邏輯中卻表現(xiàn)的剛好。如果現(xiàn)貨遲遲不跌，期貨就越是有上漲的可能，具體可以點開上周五文章《豆粕人：現(xiàn)貨再不下來，期貨就要上去了》，詳細了解期現(xiàn)靠攏的內在原理。

 

　　其次，連粕走強背后的另一大支撐就是美豆，具體參照4月23日文章《大豆產業(yè)鏈各層級：美三大農產品需要格外警惕了》，美三大農產品所處位置特殊，重要性特殊，當前世界形勢特殊，所以需要格外防范。

 

　　從時間上來說，已經是4月底，馬上就要到國內的五一假期了，在這個時間窗口上，一旦國際環(huán)境或者大豆產區(qū)發(fā)生變數(shù)，將成為國際資本得以利用的有利條件。值得警惕的是，大豆到港的氛圍依然籠罩著整個市場，這只會加劇變數(shù)發(fā)生時人們的猝不及防。