本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格整體再次出現(xiàn)了下跌。主要還是華東華南地區(qū)豆粕價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢，而山東及山東以北地區(qū)跟隨華東華南價格下調(diào)。目前華南地區(qū)出現(xiàn)了豆粕出貨緩慢，油廠催提的情況。而山東地區(qū)的供應(yīng)基本與需求相同，基本能夠拉倒貨。而華北及東北地區(qū)就比較艱難了，進入到冬季，隨著取暖期的開始，東北及華北油廠開機持續(xù)維持低位，整體庫存較低，大部分貿(mào)易商去廠家提貨都要實現(xiàn)詢問是否有貨。目前華北及東北地區(qū)豆粕提貨壓車情況較為明顯。國內(nèi)豆粕供應(yīng)何時能夠恢復(fù)正常以及豆粕價格方向如何?
我發(fā)現(xiàn)最近好久已經(jīng)沒有人提到油粕比了，因為確實豆油價格在經(jīng)過了國慶節(jié)后短暫的調(diào)整后迅速上攻，現(xiàn)在已經(jīng)接近了2012年時的高點。認(rèn)識我的朋友大部分都知道，我在2019年7月份的時候就提到了國內(nèi)油脂已經(jīng)走完了前十年的下跌趨勢，未來要形成一波新的大行情了。記得當(dāng)初好多業(yè)內(nèi)的老大哥跟我開玩笑，一瓶豆油的價格都沒有等體積的一瓶礦泉水的價格高。那現(xiàn)在至少我可以自豪的說，一瓶豆油的價格已經(jīng)超過一瓶百歲山了。近期豆油價格這上漲的幅度讓我以為中國航天的燃料已經(jīng)完全生物柴油化了?；仡^再來看看豆粕的價格，不由得讓我想起了曹丕跟曹植，本是同豆生，相煎何太急啊，現(xiàn)在壓榨產(chǎn)品的內(nèi)卷太嚴(yán)重了，多油空粕好像已經(jīng)成了標(biāo)配了。同樣在限電情況下，國內(nèi)豆油庫存基本維持穩(wěn)定。當(dāng)然，這里面肯定有高價抑制了一定消費端的需求原因。但至少豆油保證了微妙的消費平衡。而豆粕雖然在經(jīng)過了國慶節(jié)前的大規(guī)模備貨，國慶節(jié)后國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。本來國內(nèi)壓榨產(chǎn)能是過剩的，但是限電導(dǎo)致開機率的下滑，感覺壓榨廠一身武功，結(jié)果雙手雙腳被廢，發(fā)揮不出來半成功力?，F(xiàn)在北方及華北的油廠想拉車豆粕出來，都要提前打電話咨詢一下，不然你的車到廠門口之后，司機得配個帳篷?，F(xiàn)在山東及北方市場最關(guān)心的就是限電了，限電影響了下游飼料廠的開機，同樣也影響了上游壓榨廠的開機。近期現(xiàn)貨堅挺的基差完全就是由限電所導(dǎo)致的。為了保證冬奧會的召開，限電會不會延長是影響現(xiàn)貨基差最重要的因素了。我大膽的猜測一下，國內(nèi)低庫存的狀態(tài)下，為了保證藍天白云，華北地區(qū)很可能會延長限電期。
說完了上游，現(xiàn)在我們來看看下游的故事。10月18日國家統(tǒng)計局發(fā)布三季度末生豬存欄43764萬頭，同比增長18.2%;其中能繁育母豬存欄4459萬頭，增長16.7%。下階段豬肉消費需求會繼續(xù)增加。加上未來元旦，春節(jié)的需求會繼續(xù)提振豬肉的需求，并且年內(nèi)中央會啟動第二輪的凍豬肉收儲活動。這都將對生豬市場起到穩(wěn)定的作用。近期市場中有一項統(tǒng)計，只有7%的人認(rèn)為豆粕需求較去年同期預(yù)計會出現(xiàn)大幅下跌。換句話說大部分人認(rèn)為國內(nèi)豆粕需求至少是維持穩(wěn)定的，即使出現(xiàn)下跌，幅度也不會很大。一家大型飼料企業(yè)反映已經(jīng)確定了玉米采購點，計劃11月中旬開始大規(guī)模采購玉米。其他飼料集團也有類似的反映，也就是說下游對于豆粕在飼料中的添加占比在11月中旬后還會有所上升。當(dāng)然，不得不否認(rèn)是前期3800元以上/噸的價格確實不好出現(xiàn)了。
但是在經(jīng)過連續(xù)下跌后，豆粕現(xiàn)貨的需求并未出現(xiàn)大的滑坡。而且隨著限電政策的變化，及大規(guī)模美豆逐步到港，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差或?qū)⒊霈F(xiàn)松動。另外豆油價格創(chuàng)出新高后，也要警惕豆油價格出現(xiàn)回吐的情況。大家要再次清醒的認(rèn)識到，豆油的庫存目前大于豆粕的庫存。而一旦豆油價格出現(xiàn)了松動，豆粕價格將迅速回補榨利出現(xiàn)的缺口。豆粕價格的反彈也許就在不遠的前方，可也不要過于樂觀判斷反彈的高度。
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