2021年11月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆增產預期拖累，周四CBOT大豆期貨市場承壓大跌，盤中豆油和豆粕均有不同程度回落。美豆收割接近尾聲，美豆豐產及集中上市壓力是當前美豆市場的主要阻力。美國農業(yè)部將于11月9日公布新的月度供需報告，分析師平均預期美國大豆產量將為44.84億蒲式耳，單產為51.9蒲式耳/英畝，美國大豆期末庫存預計達到1.0548億噸，均高于上月預估數(shù)據(jù)。結合民間分析機構的評估報告，本月美豆產量預估值上調的可能性較大。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至10月28日當周，美國大豆出口銷售凈增186.39萬噸，市場預估區(qū)間為100-202萬噸。南美大豆生產形勢繼續(xù)保持樂觀預期，同樣對美豆反彈形成阻力。農業(yè)咨詢機構AgRural發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月28日當周，巴西大豆播種完成52%，為該國大豆作物每年同期播種進度的第二高位。南美大豆開局良好，目前主流機構普遍預期巴西大豆產量將突破1.4億噸歷史紀錄。機構評估阿根廷大豆產量預計在5100萬噸正常水平。南美大豆保持豐產預期，為明年上半年全球大豆供應提供重要保障，大豆市場在供應寬松背景下看漲情緒整體受抑。

 

　　【大豆】目前黑龍江產區(qū)大豆收割基本結束，新豆上市量增加，價格高開高走，較去年同期大幅上漲。10月27日起，中儲糧多家直屬庫開始收購大豆，入庫價格基本隨行就市。中儲糧嫩江、敦化直屬庫三等大豆報價2.975元/斤，哈爾濱、綏棱直屬庫三等大豆收購價2.99元/斤，近日有企業(yè)收購價格已達到3.05元/斤。中儲糧油脂公司11月2日在多地進行52395噸陳豆競價銷售，再度全部成交，均價達到6111元/噸，較上次成交均價高出204元/噸。國儲豆拍賣價格高溢價現(xiàn)象為產區(qū)大豆市場保持堅挺提供重要支撐，市場看漲信心不斷受到強化，貿易商及農戶挺價較積極。黑龍江省因防疫導致大豆流通和外運量減少，加上成本和運費等上漲，大豆?jié)q勢呈現(xiàn)由產區(qū)向銷區(qū)傳導現(xiàn)象。新豆上市之際陳豆越拍越漲，甚至出現(xiàn)一豆難求，為豆一期貨不斷向上突破提供動力。當前國產大豆價格已升至歷史高位，投機炒作的泡沫成份不斷累加，市場隨時可能面臨劇烈調整。預計今日豆一期貨市場延續(xù)高位震蕩走勢，可逢高適量減持豆一期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，多地報價下調20-30元/噸，國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3290-3500元/噸運行，市場觀望情緒升溫，成交較清淡。油廠開機率提升，各地提貨緊張局面明顯緩解，市場出現(xiàn)競相壓價現(xiàn)象。目前國內豆粕庫存量比過去三年同期均值偏低30萬噸左右，但豆粕需求持續(xù)低迷是造成低庫存也無法提振豆粕價格的重要原因。國內生豬存欄量處于高位水平本有利于維護豆粕剛需，但飼料配方調整方案實施以來，豬雞飼料中玉米和豆粕減量替代效果明顯，削弱飼企對豆粕的需求。此外，美豆實現(xiàn)豐產，南美大豆供應前景保持樂觀，市場缺少可持續(xù)炒作題材，遠期供應壓力更易在豆粕期貨上體現(xiàn)。國內豆粕和菜粕市場出現(xiàn)低位分化行情，但得到美豆下跌配合后豆粕更難止跌，菜粕同樣上行受限。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)弱勢震蕩行情，可盤中順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場承壓大跌，技術上重返下行節(jié)奏。周四馬來西亞棕櫚油市場因假日休市。當前馬來西亞棕櫚油出口下滑、月末庫存增加且產量良好的基本面并不支持棕櫚油價格過度上漲。此外，國際原油市場劇烈震蕩后重回跌勢，階段性頂部信號更趨明顯，對油脂市場的拖累效應不可忽視。最新庫存數(shù)據(jù)顯示，國內三大植物油庫存整體回升，截止11月3日，棕櫚油庫存較上周增加6萬噸，菜油和豆油庫存增幅不大。低庫存是國內三大油脂價格高位抗跌的重要支撐。針對各地出現(xiàn)的搶購蔬菜糧油現(xiàn)象，國家相關部門紛紛表示國內農副產品供應充足，緩解市場擔憂情緒，國內油脂價格因此沖高回落。國內工業(yè)品市場仍未結束調整，包括油脂在內的農產品板塊雖在本輪行情中表現(xiàn)較為抗跌，但在商品比價效應以及市場情緒外溢影響下，補跌的概率持續(xù)增加。預計今日國內油脂板塊低開震蕩，當前市場環(huán)境錯綜復雜，市場多空分歧加劇盤面震蕩，油脂多單宜及時獲利了結，可盤中逢高拋空參與或維持觀望。