3月進入下旬，本月以來，國內標豬市場延續(xù)波動上漲的局面，雖然，生豬市場面臨嚴峻供應過剩的壓力以及需求跟進不足的表現，但是，礙于春節(jié)前后，主流養(yǎng)殖端中大豬競爭性出欄，市場呈現降重賣豬的操作，節(jié)后，適重中大豬存欄見底，而受豬價重心偏低，養(yǎng)殖成本持續(xù)走擴，主流散戶以及集團豬企認價出欄意愿不足，受情緒引導，養(yǎng)殖端控重出欄，生豬供應壓力釋放不足，豬價基本面偏強！

　　從最新反饋了解，目前，支撐豬價上漲的邏輯分析如下：

　　其一，供應表現一般，南北地區(qū)，散戶以及集團豬企低價給豬缺乏積極性，尤其是，集團豬企控量挺價意愿偏強，大廠有一定控盤的操作，適重豬源流通較為緊張；

　　其二，南北地區(qū)氣溫持續(xù)回升，豬場疫病風險減弱，養(yǎng)殖端補欄積極性提升，近期，國內7公斤仔豬價格持續(xù)走高，補欄仔豬成本大幅增加，這也提振了市場二育的積極性。尤其是，標豬價格呈現明顯抗跌的局面，雖然，豬價不及二育目標價，但是，市場心態(tài)有所轉變，部分二育打算“以時間換空間”，二育補欄標豬育肥3~4個月，三季度出欄，這也提振了二育的積極性。目前，南北多地，二育集中補欄230~260斤左右標豬增多，華東部分地區(qū)，標豬補欄入場成本價直逼8元/斤，這進一步提升了養(yǎng)殖端挺價的心態(tài)，標豬拉漲出欄意愿轉強！

　　其三，消費跟進緩慢回升，雖然，豬肉消費處于季節(jié)性淡季，但是，由于南方銷區(qū)市場白條走貨積極性有所改善，而氣溫回升，居民外出踏青現象增多，周邊游需求回暖，這也改善了豬肉購銷的表現，截至目前，樣本屠企開工率回升至26.34%左右，消費對于市場存在一定支撐；

　　因此，基于市場供需調整，豬價走勢偏強，短期內，市場底部支撐明顯，從最新反饋分析，受屠宰場調價收豬，預計，3月21日，標豬報價回升至14.76元/公斤，價格上漲0.03元。不過，隨著氣溫的回升，標豬上肉節(jié)奏加快，養(yǎng)殖端中小標豬存欄占比增加，進一步壓欄意愿或將減弱，集團豬企或有降重出欄的操作，這或將抑制階段性豬價反彈的局面。后市關注規(guī)模豬企出欄情緒的變化！

豬價漲跌：從市場博弈看未來走向

  豬市現狀：震蕩中的供需博弈

  近期，國內生豬市場呈現出窄幅震蕩的態(tài)勢，市場參與者包括養(yǎng)殖戶、經銷商及其他相關方，對市場行情變化保持高度關注。

  從供應端分析，散養(yǎng)戶與規(guī)模養(yǎng)殖場基于不同考量采取不同策略。散養(yǎng)戶因豬源占比較少，傾向于出欄大體重豬源，以實現單位數量收益最大化；規(guī)模養(yǎng)殖場則基于市場行情預判和自身利益權衡，有縮量控重出欄傾向，這在一定程度上穩(wěn)定了仔豬市場的流通與交易。

  然而，市場供需關系復雜，供應端變化未引發(fā)理想市場反應。需求端，終端產品訂單跟進不足，消費者對豬肉相關產品購買熱情不高，導致訂單量難以提升。屠宰企業(yè)開工率亦無明顯提升，即便產能充足，因訂單有限，開工水平維持在相對低位。市場供需雙方持續(xù)處于博弈狀態(tài)，僵局難以輕易打破。

  第 10 周復盤：供強需弱下的價格起伏

  回顧第 10 周豬市，價格走勢呈現區(qū)間震蕩且重心略顯弱勢的特征。

  供應端，上旬企業(yè)出欄節(jié)奏平穩(wěn)，依據市場變化合理安排生豬出欄計劃。散戶因對當前價格不滿，惜售情緒濃厚，致使供應壓力有所緩和，市場生豬供應量未出現大幅增長。

  中旬情況有所變化，養(yǎng)殖端恢復出欄節(jié)奏，前期被壓抑的供應力量釋放，供給壓力再次對豬價形成下行壓力。

  需求端，市場反應謹慎。部分市場低價豬肉成交有所增加，表明價格較低時消費者購買意愿提升，但高價豬肉市場觀望氛圍濃厚，消費者購買時注重性價比，高價時傾向于觀望或選擇替代品。當前處于傳統(tǒng)淡季，消費者飲食選擇多樣化，對豬肉依賴度降低，終端需求有限，難以支撐豬價大幅上漲。

  消費視角：開工率背后的市場預期

  消費是豬市的關鍵環(huán)節(jié)，其動態(tài)變化對市場走勢影響深遠。重點屠宰企業(yè)開工率是消費市場的重要指標，能精準反映市場供需狀況及未來發(fā)展預期。

  近期，重點屠宰企業(yè)開工率呈起伏態(tài)勢。第 10 周，當周開工率波動區(qū)間為 24.98%-26.52%。這一波動背后原因復雜。

  養(yǎng)殖端周內出欄節(jié)奏良好，生豬出欄體重增加，市場豬肉供應量充足，為后續(xù)加工和銷售提供了豐富原料。經銷商捕捉到市場對后市預期增加的信號，補貨情況較前期好轉，加大采購力度。

  部分企業(yè)承接國儲訂單，為國儲訂單的承接為企業(yè)提供了穩(wěn)定業(yè)務來源，增強了企業(yè)開工意愿，企業(yè)積極投入生產以滿足訂單需求。然而，市場存在不確定性，周尾期原料成本先漲后跌，市場不穩(wěn)定因素增加，屠宰端收購趨于謹慎，縮量保價意愿增強，導致開工率微幅下滑。

  整體來看，周內企業(yè)開工率有所提升，隨著氣溫回升，外出旅游、人員跨區(qū)流動等活動增多，戶外堂食等消費逐步提升，將進一步拉動豬肉消費需求。預計后期開工率仍將穩(wěn)中小幅提高，為豬市發(fā)展帶來新機遇。

  短期展望：清明節(jié)前后豬價走勢

  展望清明節(jié)前后豬市價格走勢，雖存在不確定性，但可通過對市場供需兩端的深入分析進行研判。

  供應端，目前養(yǎng)殖場出欄節(jié)奏正常，生豬體重偏高，市場可供銷售的豬肉量充足。養(yǎng)殖場前期科學飼養(yǎng)管理和合理飼料投喂，使生豬體重達到較高水平，但充足供應在一定程度上對豬價形成壓力，若市場需求未相應增加，供過于求將導致價格下跌。

  需求端，屠宰企業(yè)目前仍以鮮銷為主，開工率波動不大，表明市場對豬肉消化能力未大幅提升。清明節(jié)前夕，受節(jié)日臨近影響，人們對豬肉需求或有小幅提升，部分家庭會購買豬肉用于祭祀或家庭聚餐，這將在一定程度上推動豬價上漲。

  綜合來看，清明節(jié)前后豬價可能因節(jié)日需求拉動而小幅上漲，但節(jié)后隨著供應壓力增加，若需求缺乏持續(xù)支撐，豬價可能再次走弱。清明節(jié)后，豬肉需求逐漸回歸正常水平，而養(yǎng)殖場生豬出欄量可能不會立即減少，市場豬肉供應再次超過需求，豬價將面臨下行壓力。

  風險剖析：價格變動的潛在因素

  生豬市場價格變動存在諸多風險因素，對市場穩(wěn)定構成威脅。

  天氣因素對生豬市場影響顯著。北方天氣回暖，改善了生豬生長環(huán)境，降低疾病發(fā)生率，有利于提高生豬產量和質量；但南方逐步進入雨季，可能導致道路泥濘、交通不便，影響生豬調運，造成局部地區(qū)供應問題，進而影響價格。

  疫情影響不容忽視。盡管當前整體疫情防控形勢穩(wěn)定，但疫情風險依然存在。一旦出現疫情，養(yǎng)殖場生豬可能被隔離或撲殺，直接減少市場生豬供應量；同時，消費者因疫情擔憂減少豬肉消費，導致需求下降，在供需兩端雙重壓力下，豬價將大幅波動，養(yǎng)殖戶和相關企業(yè)將遭受巨大損失。

  能繁母豬數量是影響豬價的關鍵因素之一。能繁母豬數量直接決定未來生豬供應量。目前市場豬源充足得益于前期能繁母豬數量穩(wěn)定。若能繁母豬數量因疾病、養(yǎng)殖成本上升等原因大幅波動減少，未來生豬供應量將隨之減少，在需求不變或增加的情況下，豬價將上漲；反之，若能繁母豬數量過度增加，導致生豬供應過剩，豬價則會下跌。

  消費恢復情況對豬價影響重要。當前消費恢復緩慢，消費者購買意愿和消費能力決定市場對豬肉需求。若消費市場不能盡快恢復活力，即便清明節(jié)等節(jié)日帶來短暫需求提升，也難以改變整體需求不足局面。此外，隨著人們生活水平提高和消費觀念轉變，豬肉消費結構發(fā)生變化，市場若不能及時適應，將影響豬肉銷售和價格。

  總結與啟示

  生豬市場當前的震蕩態(tài)勢及未來不確定性，對從業(yè)者和投資者提出警示。

  養(yǎng)殖戶應密切關注市場動態(tài)，合理規(guī)劃養(yǎng)殖計劃和出欄節(jié)奏，避免盲目跟風。根據自身養(yǎng)殖成本和市場預期制定科學決策，加強養(yǎng)殖管理，提高生豬質量和產量，降低養(yǎng)殖成本，增強抗風險能力。例如，優(yōu)化飼料配方，提高飼料利用率，減少浪費；加強疫病防控，定期進行疫苗接種和健康檢查，確保生豬健康生長。

  投資者在生豬市場雖存在投資機會，但也面臨較大風險。投資前需進行充分市場調研和分析，了解市場供需狀況、價格走勢及相關政策法規(guī)變化，避免僅依據短期市場波動盲目決策。綜合考慮各種因素，制定合理投資策略，可通過分散投資降低風險，如投資生豬養(yǎng)殖企業(yè)及生豬產業(yè)鏈相關企業(yè)，如飼料生產企業(yè)、屠宰加工企業(yè)等。

  在充滿變數的市場中，從業(yè)者和投資者需保持敏銳洞察力和冷靜頭腦，密切關注市場動態(tài)，及時調整策略，以在生豬市場浪潮中穩(wěn)健前行，避免遭受市場沖擊。

一夜“升溫”，豬價上漲“不停歇”！

　　3月進入下旬，本月，國內生豬市場，基于養(yǎng)殖端集團豬企控盤，社會面以及規(guī)模豬企認價賣豬情緒偏弱，豬價在震蕩中偏強運行，截至目前，標豬報價回升至14.73元/公斤，月內豬價累計上漲0.22元，市場以盤整偏強為主！

　　此前，機構分析，由于本月生豬出欄計劃較多，集團豬企月均出欄或將增加11~13%左右，而中上旬，生豬認賣情緒偏弱，這或將加劇中下旬供應的壓力！疊加，豬肉供需需求利好有限，下游市場白條購銷表現一般，尤其是，國內雞蛋價格大幅下降，牛羊肉以及水產、禽肉替代消費較多，市場看好消費前景較差，部分機構認為，3月中下旬，豬價或有一定“補跌”的風險！

　　然而，從最新反饋了解，生豬市場情緒變化，二次育肥群體入場積極性提升，這或將擾動豬價下行的基本面，對于階段性豬價或有一定支撐！

　　一方面，本月中上旬，生豬價格呈現明顯抗跌的情緒，而生豬近月合約報價有偏強的表現，市場看空后市的心態(tài)減弱，二育情緒有所回升；

　　另一方面，受氣溫持續(xù)回暖，豬場疫病風險減弱，生豬運輸難度降低，養(yǎng)殖端進入集中補欄的周期，由于市場補欄意愿轉強，仔豬價格重心明顯提升，目前，7公斤仔豬價格回升至近500元/頭左右，仔豬價格飆升，這增加了補欄成本，養(yǎng)殖端二次育肥替代現象增多，標豬補欄意愿有所轉強！雖然，主流二育對于當前豬價并不認可，補欄標豬的成本壓力較大，但是，受仔豬價格回升，部分二育以時間換空間，標豬補欄3~4個月，25年7~8月逢高出欄情緒轉強，尤其是，去年8月中旬豬價創(chuàng)下年內21.19元/公斤的峰值，這也提振了部分二育入場的積極性！

　　因此，受階段性二育入場支撐轉強，養(yǎng)殖端控量挺價心態(tài)升溫，國內豬價支撐轉強，短時間內，市場或有小幅上漲的局面！不過，理性來看，由于母豬存欄去化結束，標豬供應逐月增加，二育補欄標豬的風險尚存，部分養(yǎng)殖端仍期待豬價深度回調后再次入場，此次二育入場表現或難持續(xù)！疊加，氣溫持續(xù)回升，生豬育肥增重節(jié)奏加快，養(yǎng)殖端適重豬源存欄占比增加，本月下旬，集團豬企出欄壓力尚存，規(guī)模豬企存在降重賣豬的風險，市場不乏再次回調的壓力！

　　據機構數據分析，受屠宰場調價收豬，預計，3月21日，標豬報價在14.76元/公斤，上漲0.03元，后市關注規(guī)模豬企出欄節(jié)奏的變化以及二育入場心態(tài)的變化！

漲不停，豬價上漲“紅彤彤”！

　　進入3月下旬，近期，國內生豬市場延續(xù)“易漲難跌”的局面，豬價重心在震蕩中偏強運行！目前，市場多空交織，看漲以及看跌情緒并存，豬價或將維持小幅震蕩的局面，具體分析如下：

　　利好因素：一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏偏慢，由于春節(jié)后中大豬存欄偏少，養(yǎng)殖端降重出欄后，節(jié)后壓欄惜售的情緒偏強！疊加，節(jié)后，飼料成本價格上漲，玉米價格持續(xù)走高，養(yǎng)殖獲利難度較大，散戶豬場惜售意愿較高，主流南北地區(qū)規(guī)模豬企有控制體重賣豬的操作，生豬出欄節(jié)奏放緩，供應壓力釋放不及預期；

　　另一方面，二育滾動入場，由于豬價表現較為抗跌，市場對于豬價前景擔憂有所減弱，且，近期，南北地區(qū)氣溫持續(xù)回暖，生豬補欄高峰到來，仔豬價格大幅上漲，補欄仔豬的風險加大，部分養(yǎng)殖戶轉而補欄標豬二育，雖然，目前，標豬尚未達到二育心理價位，但是，主流二育多以時間換空間，二育對于7~8月份豬價前景轉強，入場心態(tài)有所提升！

　　因此，受生豬控重出欄，二育滾動入場，豬價底部支撐偏強，最近兩日，生豬均價維持波動上漲的局面！但是，由于市場仍面臨多重壓力，豬價反彈空間不及預期！

　　其一，本月進入下旬，生豬有效出欄時間減少，而受氣溫回升，本月標豬上肉節(jié)奏加快，養(yǎng)殖端130~140公斤豬源存欄增加，由于飼料成本上升，集團豬企挺價心態(tài)或將松動，降重出欄意愿或將提升！尤其是，本月，規(guī)模以上豬企出欄計劃偏多，養(yǎng)殖端存在獲利了結的預期；

　　其二，需求利好跟進不足，目前，消費需求逐步常態(tài)化，樣本屠企開工率在26.3%左右，雖然，需求相比2月有所改善，但是，礙于飲食結構的變化以及替代消費增多，需求利好相對有限！