3月雞蛋市場全景掃描
3月的雞蛋市場，在供應(yīng)、需求和期貨等層面呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢，共同勾勒出一幅充滿變化的市場圖景。
現(xiàn)貨價(jià)格：先抑后穩(wěn)走勢
3月雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格走勢波動明顯。月初，春節(jié)消費(fèi)熱潮消退，市場步入消費(fèi)淡季，供應(yīng)端持續(xù)寬松，在此雙重因素影響下，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格開始下行，最低降至3.16元/斤左右，市場價(jià)格處于階段性低位。
臨近月末，市場出現(xiàn)積極變化。下游環(huán)節(jié)鑒于價(jià)格已跌至歷年較低水平，采購積極性顯著提升，采購力度加大。這一市場行為有效支撐了蛋價(jià)，使其在3.2元/斤附近逐步企穩(wěn)，進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段。
期貨合約：弱勢與調(diào)整并存格局
3月雞蛋期貨近月合約整體表現(xiàn)偏弱。春節(jié)過后，雞蛋市場需求進(jìn)入淡季，同時(shí)供應(yīng)大幅增加，現(xiàn)貨價(jià)格走弱，這一態(tài)勢傳導(dǎo)至期貨市場，致使5月合約呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行狀態(tài)。
隨著現(xiàn)貨價(jià)格跌至低位，市場供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整。下游各環(huán)節(jié)采貨意愿明顯增強(qiáng)，期貨市場對此有所反映，5月合約近期進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，逐步尋求新的市場平衡。
深挖基本面：供需、成本與替代
在明晰3月雞蛋市場整體表現(xiàn)后，深入剖析市場基本面，從供應(yīng)端、需求端、成本及養(yǎng)殖利潤、替代品等多個(gè)維度，全面探究雞蛋市場的內(nèi)在運(yùn)行邏輯。
供應(yīng)端：存欄、補(bǔ)欄與淘雞的動態(tài)博弈
從存欄量來看，依據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2月份全國在產(chǎn)蛋雞存欄量達(dá)到13.06億只，環(huán)比上月增加0.17億只，同比增長7%，該數(shù)據(jù)高于前期預(yù)期，對市場產(chǎn)生一定影響。在不考慮延淘和集中淘汰的情況下，基于前期補(bǔ)欄數(shù)據(jù)推測，2025年3月、4月、5月、6月在產(chǎn)蛋雞存欄量大致分別為13.1億只、13.13億只、13.16億只和13.21億只，未來數(shù)月存欄量呈持續(xù)上升趨勢。
3月雞蛋大中小碼蛋占比情況如下：大碼蛋占比44.62%，處于歷年同期中低位；中碼蛋占比41.48%，處于歷年同期中高位；小碼蛋占比13.9%，亦處于歷年同期中高位。這些占比數(shù)據(jù)反映出蛋雞生長周期和市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)的變化。
產(chǎn)蛋率方面，3月份產(chǎn)蛋率變化不顯著，處于歷年同期中位水平，當(dāng)前產(chǎn)蛋率約為91.76%。隨著4月天氣轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)產(chǎn)蛋率將有所回升，這將進(jìn)一步增加雞蛋供應(yīng)量。
補(bǔ)欄數(shù)據(jù)同樣值得關(guān)注，2月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量(約占全國50%)為4564萬羽，環(huán)比增加1.8%，同比增長8.7%，表明蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。雞苗價(jià)格方面，2月雞苗價(jià)格處于歷年同期高位，當(dāng)前中國市場蛋雞苗周度市場價(jià)為4.28元/羽，環(huán)比上月下跌0.16元/羽，價(jià)格波動對養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄決策產(chǎn)生影響。
淘雞方面，3月蛋價(jià)下跌，養(yǎng)殖利潤有所下滑，月末市場淘汰積極性有所提高。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，3月淘雞數(shù)量雖有增加但處于歷年同期中低水平。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，3月份全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄量分別為1670萬只、1623萬只、1585萬只以及1678萬只。3月19日當(dāng)周淘汰雞平均淘汰日齡538天，處于歷年高位?？紤]到當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格下跌明顯，市場淘汰積極性略有增加，若未來蛋價(jià)表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)4月淘汰雞量可能有所增加，但短期內(nèi)淘汰雞量對整體供應(yīng)影響相對有限。
綜合來看，補(bǔ)欄數(shù)據(jù)持續(xù)增長，近期淘汰雞量不高，加上4月氣溫較為溫和，蛋雞產(chǎn)蛋率大概率增加，預(yù)計(jì)4月雞蛋供應(yīng)壓力較大，市場供應(yīng)面臨考驗(yàn)。
需求端：淡季中的積極表現(xiàn)
3月雖處于雞蛋消費(fèi)淡季，但需求表現(xiàn)尚可。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至3月19日當(dāng)周全國代表銷區(qū)雞蛋銷量為9281噸，較上周增加7.2%，市場需求呈現(xiàn)一定增長態(tài)勢。從餐飲收入來看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-2月份，社會消費(fèi)品零售總額83731億元，同比增長4%，其中1-2月餐飲收入絕對量為9792億元，同比增長4.3%。餐飲行業(yè)的復(fù)蘇有效帶動了雞蛋需求，因?yàn)殡u蛋是餐飲行業(yè)重要的食材之一。
庫存方面，目前需求表現(xiàn)尚可，生產(chǎn)各環(huán)節(jié)多以消化庫存為主。隨著蛋價(jià)跌至自2020年以來的低位，較低的蛋價(jià)刺激下游各環(huán)節(jié)買貨積極性提升，流通環(huán)節(jié)庫存有所增加。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至3月19日當(dāng)周生產(chǎn)環(huán)節(jié)周度平均庫存有1.18天，較上周庫存天數(shù)減少0.05天，流通環(huán)節(jié)周度平均庫存有1.24天，較前一周庫存減少0.02天。盡管庫存天數(shù)有所減少，但整體庫存水平仍處于一定高位，反映出市場需求雖有提升，但尚未完全消化過剩供應(yīng)。
綜合而言，目前處于雞蛋需求淡季，但近期雞蛋需求表現(xiàn)尚可，處于歷年同期高位。這主要得益于餐飲行業(yè)的復(fù)蘇以及蛋價(jià)下跌刺激的下游采購積極性，但這種需求增長的持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察市場動態(tài)。
成本與利潤：飼料支撐與盈利現(xiàn)狀分析
3月飼料成本略有下跌，主要受豆粕價(jià)格下跌影響。目前玉米價(jià)格為2207元/噸，豆粕價(jià)格為3230元/噸，當(dāng)前綜合飼料成本約在2513元/噸附近，對應(yīng)一斤雞蛋的飼料成本2.76元/斤附近，處于歷年較低位置。飼料成本的下降對雞蛋成本形成一定支撐，在雞蛋價(jià)格下跌過程中起到一定托底作用。
從利潤方面來看，根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，雞蛋每斤周度平均盈利為-0.09元/斤，較前一周相比減少0.15元/斤，養(yǎng)殖戶目前處于虧損狀態(tài)。3月20日，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤為19.9元/羽，較上一周價(jià)格上漲0.16元/羽。當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏弱，但跌至當(dāng)前位置后有企穩(wěn)跡象，目前飼料成本預(yù)計(jì)大概率維持當(dāng)前水平，對雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。雖然目前養(yǎng)殖利潤不佳，但飼料成本的穩(wěn)定為養(yǎng)殖戶提供了一定緩沖空間，等待市場行情好轉(zhuǎn)。
替代品：影響有限的市場因素
在雞蛋市場中，替代品的影響力相對有限。3月蔬菜、豬肉價(jià)格變化不大，目前均處于近些年同期最低位置。截至3月24日，壽光蔬菜指數(shù)為109.87，價(jià)格波動較小；豬肉價(jià)格整體變化不大，截至3月24日價(jià)格為16.26元/公斤附近。
綜合來看，較低的蔬菜價(jià)格對雞蛋的替代需求較弱，當(dāng)前豬肉價(jià)格繼續(xù)維持低位震蕩，對雞蛋替代需求相對有限。這表明在3月，雞蛋市場主要受自身供需關(guān)系和成本因素影響，替代品未對其造成較大沖擊，雞蛋市場按照自身規(guī)律運(yùn)行。
4月行情展望與風(fēng)險(xiǎn)警示
展望4月雞蛋市場，市場走向受供應(yīng)端、需求端和飼料成本等多因素共同影響，充滿不確定性。
供應(yīng)端壓力顯著
從供應(yīng)端來看，4月面臨較大壓力。春季是補(bǔ)欄黃金時(shí)期，11、12月補(bǔ)欄量偏高，隨著時(shí)間推移，4、5月份新開產(chǎn)蛋雞量將處于高位，大量雞蛋將涌入市場。近期淘汰雞量不高，難以有效緩解供應(yīng)壓力。疊加4月氣溫較為溫和，蛋雞產(chǎn)蛋率大概率增加，進(jìn)一步加大雞蛋供應(yīng)量。多種因素交織，致使4月供應(yīng)壓力較大，市場供應(yīng)端面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
需求端現(xiàn)積極信號
4月雖仍處于雞蛋消費(fèi)淡季，但存在積極變化?？紤]到4月中下旬可能迎來五一小旺季的節(jié)前備貨，下游企業(yè)和商家為迎接五一假期消費(fèi)高峰，會提前增加采購量，這將帶動雞蛋需求提升。雖然目前整體處于需求淡季，但這波節(jié)前備貨行情可能使4月下半段需求表現(xiàn)有所提升。不過，這種需求增長能否完全抵消供應(yīng)端壓力，有待觀察，市場仍充滿不確定性。
成本支撐持續(xù)存在
在飼料成本方面，3月價(jià)格呈現(xiàn)動態(tài)平衡。玉米價(jià)格有所上漲，豆粕價(jià)格有所回落，目前單斤雞蛋對應(yīng)的飼料成本價(jià)格為2.8元/斤附近，處于相對穩(wěn)定區(qū)間，對雞蛋成本形成一定支撐。這意味著即便市場供應(yīng)壓力較大，雞蛋價(jià)格下跌也會受到飼料成本制約，不會無限制下跌，飼料成本為市場價(jià)格提供一定穩(wěn)定性。
綜合預(yù)測與風(fēng)險(xiǎn)提示
綜合各方面因素，預(yù)計(jì)4月雞蛋市場形勢復(fù)雜。供應(yīng)壓力仍然較大，需求雖有提升可能性，但整體仍處于消費(fèi)淡季。近期蛋價(jià)下跌至當(dāng)前價(jià)格水平基本處于全年較低位置，預(yù)計(jì)短期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格大概率維持當(dāng)前水平震蕩。
然而，若淘汰雞量持續(xù)處于相對偏低位置，無法有效減少市場供應(yīng)，蛋價(jià)可能跌破3元/斤，這對養(yǎng)殖戶和市場都將構(gòu)成較大挑戰(zhàn)。對于近月合約而言，可能仍有一定壓力，投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)，謹(jǐn)慎決策。
同時(shí)，市場存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素。動物疫病一旦爆發(fā)，可能導(dǎo)致蛋雞大量死亡，影響雞蛋供應(yīng)；宏觀風(fēng)險(xiǎn)如經(jīng)濟(jì)形勢變化、政策調(diào)整等，可能對雞蛋市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；疫情反復(fù)可能影響人們消費(fèi)習(xí)慣和市場流通；氣象災(zāi)害如暴雨、干旱等，可能影響飼料供應(yīng)和運(yùn)輸，進(jìn)而影響雞蛋生產(chǎn)成本和市場供應(yīng)。這些風(fēng)險(xiǎn)因素需時(shí)刻關(guān)注，提前做好應(yīng)對措施，以降低風(fēng)險(xiǎn)對市場的影響。
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