2025年上半年，雞肉價格持續(xù)低位運行。山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創(chuàng)資訊”）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年白羽肉雞市場均價預(yù)估值為3.52元/斤，與去年同期相比下降6.96%。
在此背景下，行業(yè)普遍承壓，多家企業(yè)業(yè)績也預(yù)期收窄。
然而，最新發(fā)布的圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）半年報卻逆勢狂飆，歸母凈利潤增長近8倍。
在震蕩的雞價周期中，為什么圣農(nóng)發(fā)展能保持加速“航行”？當(dāng)市價拉升后，其背后的養(yǎng)殖行業(yè)又會產(chǎn)生哪些變化？
營收微增，凈利潤狂飆
8月17日，白羽肉雞龍頭圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布2025年半年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入88.56億元，同比增長0.22%；歸母凈利潤9.1億元，同比大幅增長791.93%；扣非凈利潤3.76億元，同比增長305.44%。
此外，公司期內(nèi)毛利率達11.97%，同比提升2.73%；凈利率表現(xiàn)同樣亮眼，達到10.39%，同比增加9.42%。
從財報表現(xiàn)不難看出，公司上半年營收微增，但展現(xiàn)出不錯的盈利能力。
圣農(nóng)方面解釋稱，業(yè)績增長得益于C端渠道的強勁表現(xiàn)與種源優(yōu)勢帶來的成本下降。
報告期內(nèi)，圣農(nóng)零售渠道收入同比大增超30%，出口及餐飲渠道同步增長，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時，其自有種源“901+”性能提升及內(nèi)部使用比例增加，推動綜合造肉成本同比降低超10%。
公開資料顯示，圣農(nóng)發(fā)展是一家集飼料加工、原種育種、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷售、熟食加工及銷售為一體的肉雞飼養(yǎng)加工企業(yè)。公司主營雞肉及深加工肉制品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于餐飲、食品工業(yè)、流通、零售及副品加工等領(lǐng)域。
今年上半年，圣農(nóng)還完成了對安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)太陽谷的100%控股，為其在生產(chǎn)端，尤其是雞肉產(chǎn)品的規(guī)模產(chǎn)量及深加工處理上帶來了巨大的增量。
據(jù)了解，太陽谷擁有集飼料生產(chǎn)、種雞繁育、肉雞養(yǎng)殖到屠宰加工及深加工于一體的完整白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈，年肉雞產(chǎn)能達6500萬羽，食品加工能力9萬噸。
在2025年4月舉行的一季度業(yè)績交流會上，圣農(nóng)發(fā)展管理層透露，旗下太陽谷公司2024年白羽雞出欄規(guī)模較2023年提升約30%，同時通過精益生產(chǎn)管理，實現(xiàn)綜合造肉及加工成本優(yōu)化幅度達15%-20%，推動該子公司成功實現(xiàn)扭虧為盈。
有接近企業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴藍鯨新聞記者，在完成對太陽谷的全資收購后，圣農(nóng)已經(jīng)在肉雞的全產(chǎn)業(yè)鏈條里打造了一個可以“自力更生”的生態(tài)閉環(huán)。
在上述業(yè)內(nèi)人士看來，圣農(nóng)依托全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在成本管控方面建立了顯著優(yōu)勢。尤為關(guān)鍵的是，當(dāng)行業(yè)遭遇雞價下行周期時，其上游種雞與飼料業(yè)務(wù)的穩(wěn)健利潤，能有效對沖下游屠宰環(huán)節(jié)的價格波動風(fēng)險。
產(chǎn)業(yè)低迷，企業(yè)表現(xiàn)分化
在雞價劇烈波動的市場周期中，企業(yè)的抗風(fēng)險能力至關(guān)重要。這一點在白羽肉雞市場表現(xiàn)得尤為明顯，作為肉雞市場的主要品類，其上半年價格走勢呈“V型”劇烈震蕩，猶如“過山車”一般。
廣發(fā)證券基于Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計顯示，整個2025年上半年，白羽雞雞苗價格最低降至1.73元/羽，較年初降幅18.78%;毛雞價格更是觸及近五年最低點，降至2.79元/斤，較年初降幅24.39%。
價格的持續(xù)深度下跌，使行業(yè)虧損面不斷擴大并趨于嚴峻。
據(jù)央視財經(jīng)報道，一位養(yǎng)殖基地管理員向記者表示，整個7月白羽雞行業(yè)深度虧損，一些種禽廠為減少損失，采取抽毛蛋、提前淘汰種雞等一些極端措施，緩解過剩壓力。
茂源家禽養(yǎng)殖有限公司總經(jīng)理張永建告訴藍鯨記者，白羽雞價格的下降與上漲取決于市場的供需關(guān)系，目前整個市場供大于求，“今年表現(xiàn)得尤為突出，買肉雞的人更少了。”
種種被動收縮產(chǎn)能的自救行為，正是行業(yè)整體低迷的直觀體現(xiàn)。
這種供需失衡的壓力也已直接傳導(dǎo)至企業(yè)端，即便頭部養(yǎng)殖企業(yè)也難逃量增價跌的困境。2025年7月，溫氏股份、立華股份雖實現(xiàn)肉雞銷量同比增長（分別為14.02%、10.75%），但受銷售均價同比大幅下滑（分別下跌25.08%、25.93%）拖累，其銷售收入同比顯著下降（降幅分別為11.84%、14.90%）。
種禽端同樣未能幸免。作為白羽雞苗龍頭，益生股份8月8日公告顯示，公司2025年7月白羽肉雞苗銷售數(shù)量5696.24萬只，同比增長7.51%；然而受雞苗銷售單價同比大幅下滑影響，銷售收入僅1.01億元，同比銳減46.39%，環(huán)比亦下降22.32%。
益生股份在公告中明確解釋，收入下滑主要源于“白羽肉雞毛雞價格低位運行”導(dǎo)致雞苗售價降低。
相比之下，以種禽繁育,家禽飼養(yǎng)及銷售為主的湘佳股份7月活禽銷售則呈現(xiàn)量價齊跌態(tài)勢。銷量同比減少11.97%至370.73萬只，銷售均價同比下降26.30%至7.85元/公斤，導(dǎo)致其銷售收入降低42.74%，僅為5079.06萬元。湘佳股份解釋稱，銷售收入大幅下滑主要源于活禽市場低迷導(dǎo)致銷售單價與銷量雙降。
行業(yè)低迷的影響不僅體現(xiàn)在銷售端，更直接下滲到企業(yè)的利潤空間。民和股份在2025年上半年業(yè)績預(yù)告中披露，受白羽肉雞市場整體疲軟、行業(yè)景氣度低迷影響，公司預(yù)計歸母凈利潤虧損2億元至2.3億元，虧損額較上年同期進一步增加。
中城院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長袁帥向藍鯨記者表示，雞價波動對那些依賴單一環(huán)節(jié)、缺乏全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)影響巨大。例如，純粹的養(yǎng)殖企業(yè)或屠宰加工企業(yè)在雞價低迷時容易陷入虧損，而全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)則可以通過內(nèi)部調(diào)整和產(chǎn)品多元化來分散風(fēng)險。
雞市反彈，暴漲374.7%
近期，白羽肉雞苗價格強勁反彈。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，8月13日全國毛雞主流成交均價已攀升至3.75元/只，較7月4日的0.73元/只暴漲374.7%。
張永建也發(fā)現(xiàn)，近期一線養(yǎng)殖戶的補欄意愿明顯積極起來。“學(xué)校開學(xué)備貨帶動了季節(jié)性需求，毛雞價格一漲，養(yǎng)殖戶看到能賺錢了，信心就上來了。”他指出，雞苗行情歷來是跟著毛雞走的，毛雞漲價直接改善了養(yǎng)殖端的盈利預(yù)期，這使得前期不少還在觀望的養(yǎng)殖戶，現(xiàn)在也開始陸續(xù)恢復(fù)進苗了，從而推高了雞苗的需求。
此外，進口渠道收緊進一步推升市場預(yù)期。海關(guān)總署8月2日對泰國禽肉企業(yè)實施嚴格監(jiān)管。同時，巴西雖結(jié)束禽流感疫情，但因疫實施的進口禁令仍未解除。雙重因素導(dǎo)致下游雞肉供應(yīng)趨緊預(yù)期升溫，8月2日當(dāng)天雞肉價格即上調(diào)500-1000元/噸，間接強化雞苗市場看漲情緒。
卓創(chuàng)資訊白羽肉雞行業(yè)分析師馮筱程表示，從產(chǎn)品端來看，近年來整體保持著供大于求的市場情況，所以季節(jié)性需求對產(chǎn)品端的價格提振作用其實十分有限，反倒是與進出口相關(guān)的一些突發(fā)因素可能會刺激貿(mào)易商進貨。
“雞苗和毛雞價格的上漲對產(chǎn)品端來說并不是件好事。”馮筱程預(yù)測，如果市場需求側(cè)沒有明顯提升，短期內(nèi)雞價上漲會提升成本，便可能會使得屠宰端在下半年出現(xiàn)虧損，但對于養(yǎng)殖端和種禽端而言，其下半年的盈利空間會略有提升。
袁帥表示，從全行業(yè)來看，目前各企業(yè)均面臨的現(xiàn)實性問題主要包括成本控制、市場波動應(yīng)對和產(chǎn)業(yè)鏈整合難度。成本控制是養(yǎng)殖行業(yè)的核心挑戰(zhàn)之一，飼料價格、養(yǎng)殖成本、疫病防控等都會影響企業(yè)的盈利能力。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股市場肉雞產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股超20家。從已披露的2025年半年度業(yè)績數(shù)據(jù)（含半年報、業(yè)績快報及預(yù)告）來看，其中8家公司實現(xiàn)凈利潤同比增長或扭虧為盈，包括圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、巨星農(nóng)牧、春雪食品、仙壇股份等企業(yè)。
記者注意到，這8家企業(yè)中多數(shù)已基本具備“育種、養(yǎng)殖、屠宰、深加工”的全鏈條布局，并通過產(chǎn)能擴張逐漸在行業(yè)中形成規(guī)模效應(yīng)。
華泰證券研報指出，白羽雞養(yǎng)殖屠宰行業(yè)已持續(xù)虧損逾兩年，且2025年以來虧損面持續(xù)擴大。疊加中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致祖代種雞進口恢復(fù)難度加大，行業(yè)產(chǎn)能未來或加速去化。
可見，龍頭企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈韌性正構(gòu)筑起抵御風(fēng)險的護城河，但對于單一環(huán)節(jié)企業(yè)而言，能否構(gòu)建可持續(xù)的盈利模式是對企業(yè)的一大考驗。
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