一、行情速遞：7月低迷收官，下旬開啟反彈通道
(一)上半年持續(xù)承壓，7月價格跌至近年低位
2025年上半年，白羽肉雞苗市場面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，終端消費需求疲軟對市場活力形成顯著抑制。在此背景下，白羽肉雞苗價格持續(xù)下行，益生股份、民和股份等行業(yè)龍頭企業(yè)亦難以幸免，雞苗銷售收入連續(xù)兩個月環(huán)比下滑，業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。
益生股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.21億元，較上年同期下降3.98%；歸屬于母公司股東的凈利潤僅為615.51萬元，同比下降幅度高達(dá)96.64%。民和股份的業(yè)績表現(xiàn)同樣不容樂觀，預(yù)計上半年虧損2億元至2.3億元。
進(jìn)入7月，市場形勢更為嚴(yán)峻。截至7月中旬，雞苗均價跌至0.99元/羽，達(dá)到近年來的價格低位。在該價格水平下，養(yǎng)殖戶每銷售一羽雞苗均面臨較大虧損，整個行業(yè)陷入深度虧損狀態(tài)。
(二)7月下旬絕地反彈，8月漲勢超預(yù)期
當(dāng)行業(yè)普遍認(rèn)為寒冬仍將延續(xù)時，7月下旬市場出現(xiàn)積極變化。雞苗價格觸底后迅速反彈，開啟強勁上漲行情。截至8月8日，雞苗最新報價達(dá)到3.13元/羽，短短半個多月時間，月內(nèi)漲幅超過200%，已恢復(fù)至今年5月份的價格水平，漲勢迅猛。
卓創(chuàng)資訊白羽肉雞行業(yè)分析師馮筱程經(jīng)深入分析后判斷，基于當(dāng)前的供需格局，8月雞苗價格有望持續(xù)上漲并沖擊年內(nèi)新高點，預(yù)計月均價將漲至3.35元/羽。這一預(yù)測為行業(yè)發(fā)展注入信心，預(yù)示著行業(yè)景氣度顯著回暖。
二、上市公司業(yè)績：量增價跌下的短期陣痛
(一)益生股份：銷量微增，收入腰斬
益生股份作為行業(yè)龍頭企業(yè)之一，其7月銷售數(shù)據(jù)備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，益生股份7月白羽肉雞苗銷售數(shù)量達(dá)到5696.24萬只，同比增長7.51%。從表面看，銷量增長似為積極信號，表明公司在市場份額競爭中取得一定進(jìn)展。然而，深入分析銷售收入數(shù)據(jù)，情況并不樂觀。當(dāng)月銷售收入僅為1.01億元，同比暴跌46.39%，降幅驚人。
公司公告表明，7月份白羽肉雞毛雞價格處于低位運行狀態(tài)，直接導(dǎo)致白羽肉雞苗銷售單價同比大幅降低。盡管公司白羽肉雞苗銷量有所增加，但單價下降幅度遠(yuǎn)超銷量增長幅度，致使銷售收入嚴(yán)重下滑。這種“量增價跌”局面給公司業(yè)績帶來沉重壓力。
回顧2025年上半年，益生股份雞苗業(yè)務(wù)同樣面臨“量增價跌”困境。新建父母代場區(qū)產(chǎn)能逐步釋放，使商品代雞苗銷量實現(xiàn)同比增長，單位成本也因規(guī)模效應(yīng)等因素同比下降。然而，終端消費需求疲軟成為制約因素，消費者對雞肉及毛雞購買熱情不高，導(dǎo)致價格長期低位運行且難以回升。價格低迷迅速傳導(dǎo)至上游雞苗市場，商品代雞苗銷售單價同比大幅下降，即便銷量增加也無法彌補單價下降帶來的損失，最終導(dǎo)致雞苗業(yè)務(wù)陷入虧損。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.21億元，較上年同期下降3.98%；歸屬于母公司股東的凈利潤大幅下降96.64%，僅為615.51萬元，近乎“腰斬”。
(二)民和股份：銷量環(huán)比增長，收入持續(xù)下滑
與益生股份類似，民和股份7月銷售業(yè)績也呈現(xiàn)銷量與收入背離情況。7月，民和股份銷售商品代雞苗2766.04萬只，環(huán)比增長13.74%，顯示公司在市場拓展方面取得一定成效，銷量有所提升。然而，銷售收入未能同步增長，當(dāng)月銷售收入為4136.02萬元，環(huán)比下降18.56%，同比降幅更是高達(dá)27.30%。
這已是民和股份連續(xù)第二個月出現(xiàn)銷售收入環(huán)比下滑。2025年6月，公司銷售收入為5078.51萬元，環(huán)比下滑28.58%。連續(xù)的收入下滑反映出公司在當(dāng)前市場環(huán)境下面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。盡管銷量有所增長，但由于雞苗價格持續(xù)低迷，公司盈利空間被嚴(yán)重壓縮。
作為以父母代肉種雞飼養(yǎng)、商品代肉雞苗生產(chǎn)與銷售為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，民和股份在行業(yè)低迷期的表現(xiàn)凸顯了中小規(guī)模企業(yè)在抗風(fēng)險能力方面的不足。與大型企業(yè)相比，中小規(guī)模企業(yè)在市場波動時，往往缺乏足夠資源和能力應(yīng)對價格下跌沖擊，更易受到市場環(huán)境影響。在當(dāng)前雞苗價格低位運行情況下，民和股份需積極采取措施，降低成本、優(yōu)化銷售策略，以提升自身抗風(fēng)險能力。
(三)業(yè)績承壓背后：行業(yè)周期與成本雙重擠壓益生股份和民和股份業(yè)績低迷的背后，是行業(yè)周期與成本因素的雙重擠壓。從行業(yè)周期來看，2025年上半年，白羽肉雞苗價格同比暴跌40%-50%，創(chuàng)下近年來新低。盡管兩家公司雞苗銷量在增長，但售價跌幅遠(yuǎn)超量增幅度，導(dǎo)致銷售收入和利潤大幅下滑。
在成本方面，飼料成本高位運行成為企業(yè)沉重負(fù)擔(dān)。飼料在白羽肉雞養(yǎng)殖成本中占比高達(dá)60%-70%，玉米、豆粕等主要飼料原料價格上漲，使得飼料價格漲幅達(dá)20%-30%，大幅增加企業(yè)生產(chǎn)成本，壓縮利潤空間。
父母代種雞存欄結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)蛋率低，也導(dǎo)致雞苗供應(yīng)成本上升。為應(yīng)對市場價格低迷，行業(yè)內(nèi)提前淘汰父母代種雞現(xiàn)象增多，進(jìn)一步增加企業(yè)成本壓力。益生股份銷售成本率攀升至87.86%，達(dá)到近三年來次高水平，清晰反映出成本對利潤的嚴(yán)重侵蝕。
面對行業(yè)周期與成本的雙重挑戰(zhàn)，益生股份和民和股份等企業(yè)需通過優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)、降低生產(chǎn)成本、拓展銷售渠道等方式，提升自身競爭力和抗風(fēng)險能力，以度過當(dāng)前行業(yè)困境。
三、反彈驅(qū)動力：供需兩端的悄然變局
(一)供應(yīng)端：產(chǎn)能去化埋下漲價伏筆
7月，白羽肉雞行業(yè)發(fā)生產(chǎn)能去化現(xiàn)象。行業(yè)內(nèi)提前淘汰大周齡種雞現(xiàn)象日益普遍，導(dǎo)致在產(chǎn)父母代種雞存欄量環(huán)比下降1.33%。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，7月樣本企業(yè)白羽肉雞父母代種雞存欄量持續(xù)縮減，為6957.87萬套，環(huán)比減少2.13%，其中在產(chǎn)父母代種雞存欄量為2211.51萬套，環(huán)比減少4.55%，后備種雞存欄量1572.46萬套，環(huán)比增加0.97%。
高溫天氣也是影響雞苗供應(yīng)的重要因素。持續(xù)高溫使種雞產(chǎn)蛋率大幅下降，進(jìn)一步減少雞苗供應(yīng)量。種雞在高溫環(huán)境下，生理機能受到干擾，產(chǎn)蛋數(shù)量和質(zhì)量均受到嚴(yán)重影響。
綜合以上因素，按照孵化周期推算，8月孵化場出苗量預(yù)計將低于去年同期水平。益生股份敏銳捕捉到這一市場變化，指出7月下旬起行業(yè)已出現(xiàn)種雞加速淘汰現(xiàn)象，為后續(xù)苗價反彈奠定了供應(yīng)收縮基礎(chǔ)。當(dāng)市場上雞苗供應(yīng)量逐漸減少，而需求相對穩(wěn)定甚至有所增加時，價格上漲成為必然趨勢。
(二)需求端：毛雞漲價激活補欄熱情
7月下旬，毛雞價格觸底反彈，為雞苗市場帶來新的發(fā)展動力。這一價格反彈有多方面因素。近期雞產(chǎn)品進(jìn)口下降，國內(nèi)市場對產(chǎn)品預(yù)期向好，產(chǎn)品價格整體上行。這使得屠宰企業(yè)收購毛雞的積極性大幅提升，他們期望通過增加毛雞收購量滿足市場對雞肉產(chǎn)品的需求。加之受前期苗量減少影響，8月毛雞出欄量預(yù)計整體減少，預(yù)計環(huán)比減少0.92%，且從結(jié)構(gòu)來看，社會雞供應(yīng)量降幅或大于合同雞。供需雙重因素提振市場，毛雞市場交投活躍度顯著提升，毛雞價格也隨之有上漲趨勢。
雞苗與毛雞價格呈高度正相關(guān)，當(dāng)毛雞價格上漲時，養(yǎng)殖盈利也隨之提升。養(yǎng)殖戶看到盈利希望，補欄積極性大幅好轉(zhuǎn)。據(jù)了解，前期空欄的養(yǎng)殖戶開始集中補欄，推動雞苗訂單量周環(huán)比增長20%。尤其8月上半月補欄的雞苗可趕在國慶前出欄，這一因素進(jìn)一步刺激需求爆發(fā)。養(yǎng)殖戶希望通過在這個時間段補欄，抓住國慶期間市場對雞肉需求旺盛的機會，獲得更多收益。8月下旬中小學(xué)集中開學(xué)，團(tuán)膳訂單預(yù)計增加20%，雞翅、雞腿等單品需求回暖，經(jīng)銷商備貨量或增加15%，這也為雞苗市場的需求提供有力支撐。
(三)市場情緒：規(guī)模場挺價與行業(yè)預(yù)期修復(fù)
在市場供需關(guān)系發(fā)生變化的同時，市場情緒也對雞苗價格產(chǎn)生重要影響。面對持續(xù)虧損局面，中小種雞場在7月大幅減少入孵量，試圖減少損失。而規(guī)模場憑借自身訂單優(yōu)勢積極挺價，堅信市場行情將會好轉(zhuǎn)，通過維持較高價格保證自身利潤空間。這種行為導(dǎo)致市場出現(xiàn)價格分化現(xiàn)象，大廠報價4.0元/羽，而中小廠則在2.5-2.9元/羽之間。
機構(gòu)普遍看好8月行情，進(jìn)一步修復(fù)市場對雞苗價格的預(yù)期。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，市場看漲情緒濃厚，這種情緒帶動期貨市場提前反應(yīng)。雞苗現(xiàn)貨價格與期貨價格形成正向聯(lián)動，當(dāng)期貨市場價格上漲時，現(xiàn)貨市場價格也會受到帶動而上漲。投資者紛紛加大對雞苗市場的投資，進(jìn)一步推動價格上升。這種市場情緒的轉(zhuǎn)變，使整個行業(yè)對未來充滿信心，為雞苗價格上漲提供強大心理支撐。
四、8月展望：供需博弈下的新高挑戰(zhàn)
(一)上行邏輯：缺口支撐與旺季共振
從供應(yīng)端分析，8月商品雞苗供應(yīng)量預(yù)計環(huán)比僅增長2%，增長幅度相對較小，且供應(yīng)量低于去年同期水平。這主要歸因于前期產(chǎn)能去化以及種雞產(chǎn)蛋率受高溫影響等因素，導(dǎo)致短期內(nèi)市場上雞苗供不應(yīng)求的格局難以改變。這種供不應(yīng)求的局面為苗價上漲提供堅實基礎(chǔ)。
在需求端，屠宰企業(yè)為應(yīng)對雞產(chǎn)品價格上漲積極囤貨，增加對毛雞的收購量，從而間接帶動對雞苗的需求。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，養(yǎng)殖成活率得到提升，養(yǎng)殖戶補欄積極性也隨之提高。8月上半月補欄的雞苗可趕在國慶前出欄，而國慶期間市場對雞肉的需求通常會大幅增加，促使養(yǎng)殖戶抓住這個補欄周期以獲取更多收益。8月下旬中小學(xué)集中開學(xué)，團(tuán)膳訂單預(yù)計增加20%，雞翅、雞腿等單品需求回暖，經(jīng)銷商備貨量或增加15%。這些因素共同作用，使補欄周期與節(jié)日消費形成“時間窗口”利好，為苗價上漲提供強大需求動力。
(二)潛在風(fēng)險：高價抵觸與供應(yīng)回升壓力
然而，8月苗價上漲過程并非毫無阻礙，存在一些潛在風(fēng)險。隨著苗價突破3元/羽，部分散戶開始延遲補欄。這是因為苗價上漲增加了養(yǎng)殖成本，而養(yǎng)殖利潤卻未相應(yīng)提高，使得散戶對成本敏感度提升，他們擔(dān)憂高價補欄會導(dǎo)致后期虧損，故而選擇觀望并延遲補欄時間。
種蛋價格漲至2.1-2.5元/枚，使得種雞場入孵積極性高漲。種雞場為追求更高利潤，會增加種蛋入孵量，這可能導(dǎo)致8月中下旬出苗量逐步回升。一旦出苗量大幅增加，市場上雞苗供應(yīng)量將迅速上升，可能引發(fā)階段性供應(yīng)過剩?；仡櫄v史經(jīng)驗，在類似行情下，月內(nèi)回調(diào)概率超60%。這意味著若供應(yīng)過剩情況發(fā)生，苗價很可能出現(xiàn)回調(diào)，影響市場穩(wěn)定發(fā)展。
(三)機構(gòu)研判：創(chuàng)年內(nèi)新高概率超70%
盡管存在潛在風(fēng)險，但多數(shù)機構(gòu)對8月雞苗價格仍持樂觀態(tài)度。卓創(chuàng)資訊分析師馮筱程指出，當(dāng)前雞苗與毛雞價格正相關(guān)度高達(dá)0.85，表明兩者價格走勢緊密相連。8月毛雞價格上漲確定性強，隨著毛雞價格上漲，養(yǎng)殖盈利將提升，養(yǎng)殖戶補欄積極性也會隨之提高，這將持續(xù)拉動苗價上漲。
若無重大疫情或政策沖擊，8月苗價突破4.5元/羽、創(chuàng)下去年10月以來新高的可能性超70%。按照目前市場趨勢和供需格局分析，預(yù)計8月苗價月均價或達(dá)3.35元/羽。這一預(yù)測為市場參與者提供重要參考依據(jù)，也讓市場對8月雞苗市場充滿期待。
結(jié)語：周期反轉(zhuǎn)中的價值重估
7月下旬的雞苗價格反彈并非偶然，是行業(yè)供需結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的必然結(jié)果，也是周期輪動下市場自我修復(fù)的體現(xiàn)。這一反彈不僅是短期供需失衡的產(chǎn)物，更標(biāo)志著行業(yè)從“去產(chǎn)能”向“盈利修復(fù)”的周期切換。
對益生股份、民和股份等上市公司而言，盡管上半年業(yè)績承壓，但8月行情回暖有望提振三季度營收。若能把握補欄旺季加速去庫存，優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)，降低生產(chǎn)成本，或可迎來業(yè)績拐點，在周期低谷中實現(xiàn)逆襲。
養(yǎng)殖戶需警惕短期價格波動，合理安排補欄計劃，避免盲目跟風(fēng)。投資者可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能去化進(jìn)度及終端消費復(fù)蘇信號，在周期輪動中尋找價值標(biāo)的。在投資過程中，要保持理性，充分考慮市場風(fēng)險，避免盲目追漲殺跌。(數(shù)據(jù)來源：公司公告、卓創(chuàng)資訊、博亞和訊，市場有風(fēng)險，決策需謹(jǐn)慎。)
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