期貨：雞蛋企穩(wěn)反彈多頭繼續(xù)發(fā)力

2014-06-12來源:光大期貨文章編輯:島島[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]

　　雞蛋：端午過后暴雨及高溫天氣暫時告一段落，隨著天氣轉(zhuǎn)好，雞蛋貿(mào)易商采購積極性也逐步恢復(fù)。貿(mào)易商預(yù)期在未來一個月左右時間內(nèi)，雞蛋現(xiàn)貨市場將處于供需相對穩(wěn)定期，蛋雞存欄低導(dǎo)致的供應(yīng)緊張情況還會再度顯現(xiàn)出來。期貨市場中，在經(jīng)過周二跳空下行風(fēng)險(xiǎn)釋放后，雞蛋期貨主力合約1409在4850-4900元/500千克一線獲得價格支撐，預(yù)計(jì)本輪反彈雞蛋主力合約期價將重新回歸5000-5100元/500千克的價格水平。

　　一、關(guān)注美玉米播種進(jìn)度及天氣

　　USDA作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美玉米播種進(jìn)度為73%，低于歷史同期均值。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一發(fā)布的全國作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截止到5月18日的一周，美國全國玉米播種進(jìn)度為73%，高于一周前的59%，高于去年同期的65%，但是低于五年同期的平均播種進(jìn)度76%。

　　近期，澳洲氣象局預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象可能于八月份形成。澳大利亞氣象局周二表示，預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象將于今年八月份出現(xiàn)，威脅到全球農(nóng)作物生長。澳大利亞氣象局在最新的報(bào)告中稱，今年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率已經(jīng)達(dá)到了70%。這種氣象狀況是太平洋溫度反常上升造成，通常會導(dǎo)致部分地區(qū)天氣干旱，其他地區(qū)發(fā)生洪澇。厄爾尼諾現(xiàn)象通常每隔三到五年出現(xiàn)一次。

　　荷蘭合作銀行周一發(fā)布的最新澳大利亞農(nóng)戶調(diào)查報(bào)告顯示，農(nóng)戶的信心處于三年最高，因?yàn)榻衲耆珖蟛糠值貐^(qū)的降雨量提高，只有昆士蘭州和新南威爾士州部分地區(qū)除外，目前這些地區(qū)依然干燥。厄爾尼諾現(xiàn)象可能加劇這樣的天氣。

　　麥格理銀行在5月23日的研究報(bào)告中稱，北半球夏季可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，這通常會導(dǎo)致印度季風(fēng)降雨弱于正常，巴西南部地區(qū)降雨量高于正常，澳大利亞東部地區(qū)天氣干燥。這些因素可能制約甘蔗供應(yīng)。

　　印度政府為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象，已經(jīng)儲備了生長周期短的農(nóng)作物種子，同時挖深水庫儲備更多的水源。菲律賓農(nóng)業(yè)部已經(jīng)開始在部分地區(qū)實(shí)施人工降雨項(xiàng)目，諸如Cagayan地區(qū)，這些地區(qū)極易因?yàn)槎驙柲嶂Z現(xiàn)象而出現(xiàn)干旱。分析師預(yù)計(jì)，今年亞洲地區(qū)小麥和大米等糧食儲備充足，將有助于亞洲國家更好應(yīng)對厄爾尼諾現(xiàn)象造成的影響。

　　國儲玉米拍賣： 5月22日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時存儲玉米競價銷售交易會結(jié)果顯示，當(dāng)日拍賣的100萬噸國儲玉米，實(shí)際成交98.88萬噸，成交率達(dá)到98.88%，首次拍賣幾乎全部成交。5月29日，國儲玉米拍賣約350萬噸，其中內(nèi)蒙古50萬噸，吉林120萬噸，黑龍江180萬噸，拍賣成交1848558噸，拍賣成交率52.65%。6月5日，國儲玉米拍賣約350萬噸，其中內(nèi)蒙古50萬噸，吉林107萬噸，黑龍江190萬噸，山東3萬噸，拍賣成交1047233噸，拍賣成交率29.9%。

　　圖表1、國內(nèi)雞蛋、玉米周收盤報(bào)價

　　資料來源：文華財(cái)經(jīng) 光期研究所

　　二、貿(mào)易商入市蛋價企穩(wěn)反彈

　　周二，雞蛋1409合約跳空低開，主力合約在4850一線支撐企穩(wěn)反彈。在其后的幾個交易日內(nèi)，雞蛋現(xiàn)貨價格開始企穩(wěn)，貿(mào)易商入市采購，基本面利多支持傳導(dǎo)到期貨市場。雞蛋近、遠(yuǎn)月合約聯(lián)動反彈，低存欄引發(fā)的供需矛盾再度浮出水面。

　　氣溫恢復(fù)正常，貿(mào)易商積極詢價。5月下旬開始河北、河南、山東等地遭遇高溫干燥天氣，高溫影響下雞蛋存儲周期縮短，中小養(yǎng)殖戶缺乏雞蛋高溫倉儲條件，雞蛋霉變率迅速上升。據(jù)廣東當(dāng)?shù)劁N售人員介紹，在30攝氏度以上高溫天氣下，雞蛋存儲時間只有一周。除去從產(chǎn)區(qū)到銷區(qū)的雞蛋運(yùn)輸時間1-2天以后，雞蛋正常流通時間只剩下5-7天。如果遇到工廠放假、食堂停業(yè)，中間商就要承擔(dān)更多的價格風(fēng)險(xiǎn)。為防范風(fēng)險(xiǎn)，雞蛋貿(mào)易商5月中下旬主動降低采購庫存，5月末廣州、東莞地區(qū)雞蛋批發(fā)市場價格最低降到4.05元/斤都無人問津。

　　端午小長假過后，北方地區(qū)高溫燥熱天氣開始消退，此前不敢存貨的蛋商也開始積極要貨。芝華數(shù)據(jù)顯示，3日北京大洋路紅大蛋報(bào)價4.33元/斤，二批貿(mào)易商此前存貨有限，目前價位要貨積極。廣東廣州貿(mào)易商反映，今日紅大蛋報(bào)價4.2-4.4元/斤，下游需求轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)行情穩(wěn)中小升。另外，從今天蛋網(wǎng)公布的全國蛋價可以發(fā)現(xiàn)，全國僅小部分地區(qū)雞蛋收購價格還在下跌，而全國大部雞蛋采購價格開始企穩(wěn)，山東、北京等地雞蛋現(xiàn)貨價格小幅反彈。貿(mào)易商預(yù)期，隨著氣溫恢復(fù)正常，雞蛋現(xiàn)貨市場采購價格也將逐步走高。

　　供應(yīng)有限，養(yǎng)殖戶再度惜售。5月中下旬，我國華南地區(qū)遭遇罕見的暴雨內(nèi)澇災(zāi)害，災(zāi)害性天氣導(dǎo)致華南地區(qū)雞蛋運(yùn)輸受阻，這間接造成了雞蛋現(xiàn)貨的霉蛋增加。由于華南尤其是廣東省是全國雞蛋消費(fèi)最大的省份，暴雨天氣阻斷當(dāng)?shù)氐慕煌ㄟ\(yùn)輸，這樣導(dǎo)致雞蛋主產(chǎn)區(qū)湖北、湖南等地雞蛋走貨進(jìn)度緩慢，雞蛋霉變比例增加，供應(yīng)出現(xiàn)階段性放大。

　　另外，中小養(yǎng)殖戶信息渠道閉塞，雞蛋銷售環(huán)節(jié)更多是依據(jù)當(dāng)前價格做決定。端午過后，隨著南方暴雨天氣的結(jié)束，雞蛋貿(mào)易商詢價增加，養(yǎng)殖戶看到自家雞蛋銷路逐漸轉(zhuǎn)好，也更傾向于等待雞蛋現(xiàn)貨上漲后再賣貨。蛋雞養(yǎng)殖戶的惜售心里在一定程度上增加了雞蛋現(xiàn)貨流通市場供應(yīng)緊張的局面。

　　三、后期操作建議

　　端午過后暴雨及高溫天氣暫時告一段落，隨著天氣轉(zhuǎn)好，雞蛋貿(mào)易商采購積極性也逐步恢復(fù)。貿(mào)易商預(yù)期在未來一個月左右時間內(nèi)，雞蛋現(xiàn)貨市場將處于供需相對穩(wěn)定期，蛋雞存欄低導(dǎo)致的供應(yīng)緊張情況還會再度顯現(xiàn)出來。期貨市場中，在經(jīng)過周二跳空下行風(fēng)險(xiǎn)釋放后，雞蛋期貨主力合約1409在4850-4900元/500千克一線獲得價格支撐，預(yù)計(jì)本輪反彈雞蛋主力合約期價將重新回歸5000-5100元/500千克的價格水平。

　　四、現(xiàn)貨市場一周動態(tài)：

　　圖表2：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(元/噸)

　　(注：大連、鲅魚圈、錦州均設(shè)有玉米交割倉庫)

　　資料來源：匯易光期研究所

　　國內(nèi)玉米現(xiàn)貨：繼續(xù)上漲

　　6月6日東北港口玉米市場收購價穩(wěn)中向上，錦州港玉米收購2430元/噸，1%水分，主流平艙2470-2490元/噸，鲅魚圈優(yōu)質(zhì)二等玉米收購2420-2440元/噸，霉變3%以內(nèi)，平艙2470-2490元/噸，較昨日持平。大連主流平艙2460-2470元/噸，二等糧源，2%以內(nèi)霉變?，F(xiàn)大連直屬庫正處于輪換期，出庫2360元/噸，三等糧源供應(yīng)本地飼料企業(yè)，680容重。

　　6月6日廣東港口玉米市場報(bào)價堅(jiān)挺向上，現(xiàn)散船優(yōu)質(zhì)玉米碼頭主流報(bào)價2500-2530元/噸，15%水分，集裝箱玉米到廠2590元/噸，已無補(bǔ)貼，較昨日持平。當(dāng)?shù)氐推焚|(zhì)玉米成交2400-2420元/噸。

　　6月6日東北深加工企業(yè)收購無量，價格穩(wěn)定。吉林：吉林乙醇暫停收購、大成繼續(xù)停收，嘉吉生化三等收購2150元/噸，二等糧收購2180元/噸，公主嶺中糧和黃龍公司三等掛牌2100元/噸，榆樹中糧三等玉米收購2160元/噸，梅河口酒精三等掛牌2200元/噸，四平天成二等玉米掛牌2300元/噸，三等掛牌2260元/噸。

　　黑龍江：中糧肇東玉米三等糧掛牌收購2130元/噸，中糧龍江掛牌收購2180元/噸，青岡龍鳳掛牌2260元/噸(自然干糧掛牌)，霉變5%以內(nèi)。

　　6月6日山東部分深加工企業(yè)玉米收購價穩(wěn)定，壽光金玉米掛牌2460元/噸，北洛新廠收購2446元/噸，新豐淀粉2452元/噸，英軒酒精2440元/噸，西王集團(tuán)收購2430元/噸，諸城興貿(mào)2540元/噸，起扣4，盛泰藥業(yè)收購2466元/噸。

　　6月6日山東德州地區(qū)玉米價格小幅上漲，當(dāng)?shù)赜衩准Z點(diǎn)裝車2340元/噸，飼料企業(yè)收購2360元/噸，較昨日持平，深加工企業(yè)掛牌收購價格2420元/噸，較昨日提價10元/噸。

　　6月6日江西南昌地區(qū)玉米價格上揚(yáng)，東北糧源水路到南昌碼頭報(bào)價2570元/噸，豬料玉米，較上周末提價20-30元/噸(不可領(lǐng)取補(bǔ)貼玉米)，新疆一級玉米站臺2700元/噸，提價50元/噸，華北糧源流入有限，到貨成本普遍達(dá)到2550-2600元/噸，周比提價30-50元/噸。據(jù)悉，湖北新麥上市至南昌到貨成本2400元/噸，14.5%，740-750容重，鴨料中可全部替代。

　　6月6日安徽合肥地區(qū)玉米市場遭遇新麥上市沖擊，當(dāng)?shù)貣|北優(yōu)質(zhì)玉米站臺報(bào)價2600元/噸，問津者寥寥，豬料為主，禽料改用新季小麥，二等新麥進(jìn)廠僅2340-2360元/噸。

　　圖表3：國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨收購報(bào)價(元/噸)

　　單位：元/斤資料來源：匯易光期研究所

良運(yùn)期貨：看漲預(yù)期強(qiáng)烈雞蛋再度上漲

　　今日雞蛋期貨各合約繼續(xù)上漲，主力1409合約開盤5060，最高5144，最低5051，最后報(bào)收于5132，較上一交易日上漲66，成交量512110手，持倉量318198手。1501合約收盤上漲66，報(bào)收4705，1505合約收盤上漲44，報(bào)收4188，近期現(xiàn)貨價格窄幅震蕩，看好未來雞蛋價格，期價再度上漲。

　　雞蛋現(xiàn)貨價格窄幅震蕩，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格平均價4.2元/斤，較昨日持平，遼寧大連價格3.88元/斤，山東德州價格4.25元/斤，河南商丘4.27元/斤，湖北孝感4.05元/斤，江蘇南通4.27元/斤，河北邯鄲4.22元/斤，主銷區(qū)雞蛋平均價格4.51元/斤，較昨日下跌0.05元/斤，上海4.4元/斤，廣東4.65元/斤，北京4.49元/斤。端午節(jié)前存貨消耗殆盡，新一輪雞蛋備貨開啟，蛋價全面回升，然而目前天氣日漸炎熱，雞蛋存儲時間縮短，同時各大高校陸續(xù)放暑假，雞蛋集中需求穩(wěn)中偏弱，同時據(jù)調(diào)查，隨著天氣炎熱，蛋雞“歇伏”開始，南方開放雞舍，產(chǎn)蛋率下降一成左右，后市隨著天氣陸續(xù)炎熱，產(chǎn)蛋率或?qū)⒗^續(xù)下滑，短期蛋價或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

　　從雞蛋近期供求格局來看，以當(dāng)前的較高零售價格，需求難以有效放大，供求矛盾并不突出，而相關(guān)替代商品處于震蕩調(diào)整期，難以支撐蛋價大幅上漲，雞蛋現(xiàn)貨價格觸底后呈現(xiàn)小幅緩慢上漲的走勢，當(dāng)前東北主產(chǎn)區(qū)雞蛋存貨量仍較大，面臨高溫天氣雞蛋難以儲存，雞蛋短期供應(yīng)壓力較大，現(xiàn)貨價格仍有回落的預(yù)期。期貨1409合約升水較大，提前反應(yīng)了夏季高溫蛋雞產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)進(jìn)一步減少，以及未來雞蛋受中秋節(jié)需求提振價格快速上漲的預(yù)期，以當(dāng)前最低交割的現(xiàn)貨價格僅為4350元/500千克，而1409報(bào)收于5132元/500千克，升水達(dá)782元/500千克，因此近期現(xiàn)貨雞蛋價格不具備大幅上漲的基礎(chǔ)前提下，雞蛋1409合約高升水格局使得期價高位面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

【國泰君安期貨】做多蛋雞養(yǎng)殖利潤

　【行情回顧】

　　受雞蛋現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)的影響，本周雞蛋主力合約偏強(qiáng)震蕩，期價出現(xiàn)小幅反彈。

　　【基本面】

　　1.供需情況

　　從供需情況來看，15-25度的氣溫有利于提高蛋雞的產(chǎn)蛋率，目前溫度較為適宜，供給近期有所增加，但上周山東、河北等主產(chǎn)區(qū)普遍出現(xiàn)高位天氣，使雞蛋出現(xiàn)霉變。另外，受前期禽流感疫情以及養(yǎng)殖戶持續(xù)虧損的影響，蛋雞存欄量仍較往年偏低，6月下旬開始，隨著氣溫不斷升高，蛋雞產(chǎn)蛋率可能會有所下跌，供給預(yù)期會有所下降。需求方面，端午假期結(jié)束，目前需求端較為平穩(wěn)。

　　從上游原料成本來看，雞蛋苗價格持續(xù)上漲，達(dá)到3.26元/羽；蛋雞配合飼料價格有所回調(diào)，蛋雞配合料價格目前為3.15元/公斤，豆粕價格約占飼料成本的30%，近期豆粕價格有所下跌，玉米價格約占飼料成本的70%，近期玉米價格比較穩(wěn)定；蛋雞養(yǎng)殖利潤從4月中旬開始扭虧為盈，近期蛋雞養(yǎng)殖利潤較上兩周大幅下跌，目前跌至18.49元/羽。另外，從替代品豬肉價格來看，豬價近期略有上漲，目前為21.12元/千克。

　　圖1 蛋雞苗價格持續(xù)上漲圖2 蛋雞飼料價格近期略有回調(diào)