期貨：沖高回落 雞蛋多頭行情延續(xù)

首創(chuàng)期貨：沖高回落 雞蛋多頭行情延續(xù)

 　　12月8日盤面情況：周一，雞蛋主力1505合約早盤快速?zèng)_高，最高觸及4578點(diǎn)，小節(jié)休息后盤整回落。截至收盤，雞蛋主力1505合約報(bào)4516元/500千克，環(huán)比上一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/500千克，幅度0.2%， 成交量增加26004手至14.8萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加1232手至11.6萬(wàn)手。

　　1、全國(guó)雞蛋批發(fā)市場(chǎng)均價(jià)如下：

　　河北三河 5.3元/斤;北京岳各莊 4.845元/斤;北京水屯 4.8元/斤;北京新發(fā)地 4.79元/斤;江蘇凌家塘 5.35元/斤;山西晉晉城綠欣 4.75元/斤;內(nèi)蒙古包頭市友誼 5.3元/斤;四川川江油仔豬 5.25元/斤;新疆北園春 4.65元/斤;新疆石河子 4.5元/斤;河北冀魏縣天仙 4.845元/斤;浙江浙嘉善浙北 5.2元/斤;山西晉右玉玉羊 4.8元/斤;天津韓家墅 5.5元/斤;河北冀館陶金鳳 4.8元/斤;山西晉孝義綠海 5.2元/斤;河北唐山荷花坑 4.925元/斤;山東青島黃河路 5.15元/斤;河北秦皇島昌黎 4.9元/斤;江蘇蘇新城農(nóng)批 4.845元/斤。(數(shù)據(jù)來(lái)源：一畝田)

　　2、資金面跟蹤：雞蛋主力1505合約，環(huán)比上一交易日，持倉(cāng)量增加1232手至11.6萬(wàn)手。今日雞蛋1505合約資金凈流入0.04億左右。

　　觀點(diǎn)總結(jié)： 雞蛋主力1505合約今日走勢(shì)符合筆者之前的判斷，日K線部分指標(biāo)超漲，日內(nèi)高位盤整，從趨勢(shì)上看，雞蛋期貨維持多頭判斷。策略上，趨勢(shì)多單持倉(cāng)可參考4476點(diǎn)作為浮動(dòng)贏損點(diǎn)。激進(jìn)型投資者日內(nèi)多頭思路，可參考4517點(diǎn)作為日內(nèi)多空分界點(diǎn)。

蛋雞存欄增加 遠(yuǎn)月蛋價(jià)估值偏高

　　近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格窄幅振蕩，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)維持在4.45—4.65元/斤，主銷區(qū)均價(jià)維持在4.8—5.05元/斤。雞蛋期貨近月合約走勢(shì)較為平穩(wěn)，遠(yuǎn)月合約則突破前高，1501合約與1505合約價(jià)差已縮小至200元/500千克，明顯偏低。元旦、春節(jié)需求將對(duì)1501合約產(chǎn)生強(qiáng)支持，而春節(jié)后蛋價(jià)將進(jìn)入季節(jié)性低谷期，因此，遠(yuǎn)月1505合約估值偏高。

　　當(dāng)前蛋雞存欄仍舊偏低

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，11 月，我國(guó)在產(chǎn)商品代蛋雞存欄環(huán)比下降2.15%，同比下降9.57%。

　　筆者近期走訪多個(gè)主產(chǎn)區(qū)，據(jù)養(yǎng)殖戶反映，當(dāng)前蛋雞存欄依舊偏低，大碼蛋價(jià)格最低，中碼蛋較大碼蛋高0.1元/斤，而小碼蛋較大碼蛋高0.2元/斤，雞蛋供應(yīng)仍舊以大碼蛋為主，蛋雞存欄短期恢復(fù)較慢，雞舍空欄比例仍舊較高。加之貿(mào)易商爭(zhēng)奪貨源較為激烈，現(xiàn)貨蛋價(jià)近期維持高位振蕩。

　　養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高

　　近期，豆粕、玉米價(jià)格持續(xù)下滑，尤其豆粕價(jià)格下跌幅度較大，蛋雞養(yǎng)殖成本逐步下滑。當(dāng)前雞蛋成本平均在3.6元/斤，而以4.5元/斤的蛋價(jià)來(lái)看，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)28元/羽。

　　蛋雞養(yǎng)殖已持續(xù)盈利33周，據(jù)養(yǎng)殖戶反映，近期補(bǔ)欄積極性已有明顯提升，蛋雞苗已預(yù)售到2015年1月底，后備雞存欄增長(zhǎng)較快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11 月我國(guó)后備商品代蛋雞存欄量環(huán)比上升4.57%，同比增加19.30%。預(yù)計(jì)2015年3月后將進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期。

　　節(jié)日需求短期或?qū)⑻嵴竦皟r(jià)

　　近期，生豬價(jià)格仍舊偏弱，肉雞價(jià)格更是創(chuàng)出年內(nèi)新低，蔬菜價(jià)格維持平穩(wěn)，而雞蛋價(jià)格仍維持在較高的位置，對(duì)雞蛋需求抑制較大。產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)偏緊，對(duì)蛋價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐作用。

　　目前，元旦、春節(jié)臨近，加之入冬降溫幅度較大，雞蛋需求小幅增加預(yù)期提振蛋價(jià)。近期，1501合約走勢(shì)較為平穩(wěn)，臨近交割期現(xiàn)價(jià)格趨于一致。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)4.5元/斤，加上交割成本，折算出的盤面價(jià)格為4800元/500千克，因此短期1501合約易漲難跌。

　　1505未來(lái)面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)

　　春節(jié)后兩個(gè)月屬于雞蛋需求低谷期，明年春節(jié)在2月19日，因此現(xiàn)貨蛋價(jià)將在2015年3—4月進(jìn)入需求淡季。同時(shí)，后備商品代蛋雞存欄量上升的效應(yīng)將顯現(xiàn)，明年3月后雞蛋供應(yīng)會(huì)大幅增加。兩個(gè)因素共振，將推動(dòng)蛋價(jià)下跌至合理水平，蛋雞養(yǎng)殖由暴利期進(jìn)入平穩(wěn)期。此外，進(jìn)入明年4月，1505合約將面臨限倉(cāng)制度的制約，資金離場(chǎng)往往會(huì)引發(fā)期價(jià)下滑。

　　近期1505合約持續(xù)走強(qiáng)，較1501合約僅貼水200元/500千克。綜合來(lái)看，1505合約估值偏高，未來(lái)面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。

雞蛋沖高回落 "免疫"禽流感

　　8日雞蛋主力1505合約寬幅震蕩。JD1505開盤于4503，最高點(diǎn)4578，最低點(diǎn)4490，報(bào)收于4516，上漲9，成交量147664，持倉(cāng)量115810手。1501收盤價(jià)下跌21，報(bào)收4698。1509合約收盤報(bào)4742，下跌26。

　　8日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格震蕩回落，均價(jià)9.20元/公斤，較昨日下滑0.02元/公斤，其中河北地區(qū)均價(jià)最高為9.28元/公斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低9.00元/公斤。東北地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，運(yùn)輸恢復(fù)，蛋價(jià)回升，其他地區(qū)雞蛋需求小幅回落，蛋價(jià)繼續(xù)下滑；值得注意的是，近期在產(chǎn)蛋雞數(shù)目有所上漲，雞蛋供應(yīng)量提升，因而后市整體蛋價(jià)應(yīng)較前期有所回落；但短期內(nèi)雞蛋供應(yīng)趨緊格局難改，因而預(yù)計(jì)后市蛋價(jià)下滑幅度有限，整體蛋價(jià)應(yīng)維持在9元區(qū)間以上。

　　8日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格維持穩(wěn)定，均價(jià)11.53元/公斤，與昨日持平，其中山東地區(qū)均價(jià)最高11.80元/公斤，遼寧和河北地區(qū)均價(jià)最低11.36元/公斤?？晒┨噪u數(shù)目偏少，支撐雞價(jià)高位持穩(wěn)；另隨著天氣轉(zhuǎn)涼，活雞需求有所上漲，支撐淘雞價(jià)格；但隨著天氣轉(zhuǎn)涼，超齡老雞淘汰重啟，增加市場(chǎng)淘雞供應(yīng)，或?qū)⒂绊懱噪u價(jià)格，因而預(yù)計(jì)后市雞價(jià)或?qū)⒄鹗幷{(diào)整，但整體回落幅度有限。

　　據(jù)媒體消息，廣東省衛(wèi)計(jì)委7日通報(bào)稱，廣東省報(bào)告1例人感染H7N9禽流感確診病例，患者已死亡。此外，上海市衛(wèi)生計(jì)生委7日晚間也披露，上海新增1例人感染H7N9禽流感確診病例，臺(tái)南、加拿大、韓國(guó)等地也發(fā)生禽流感事件。而雞蛋對(duì)于禽流感的消息已產(chǎn)生"免疫"，不予理會(huì)。今日雞蛋主力1505合約開盤后沖高回落，期價(jià)圍繞4520一線上下波動(dòng)；技術(shù)上JD1505沖擊新高未果，后期面臨回調(diào)幾率加大?；久嫔蟻?lái)看，需求方面，由于目前正值消費(fèi)淡季，而養(yǎng)殖利潤(rùn)仍較好，促使養(yǎng)雞積極性增加。但近期淘汰雞價(jià)格有所下調(diào)，冬季來(lái)臨，天氣轉(zhuǎn)冷使得養(yǎng)殖戶逐步淘汰老雞，使得供應(yīng)有所減少。策略上，趨勢(shì)多單逢高減倉(cāng)，注意控制好倉(cāng)位。