期貨：現(xiàn)貨止跌 雞蛋期貨承壓5日均線振蕩

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨止跌 雞蛋期貨承壓5日均線振蕩

　　5月28日，雞蛋1509合約振蕩收高，收報(bào)4297元/500千克，較前一個(gè)交易日結(jié)算漲25元/500千克，漲幅0.59%。成交量大幅縮減，持倉量減少2272手至98352手。

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，5月28日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格震蕩持穩(wěn)，均價(jià)6.33元/公斤，與昨日持平，其中山東地區(qū)均價(jià)最高為6.60元/公斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低為6.04元/公斤。在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)回升，產(chǎn)蛋率亦有增長，雞蛋供

　　應(yīng)偏于寬松，同時(shí)終端需求未有起色，供應(yīng)壓力增大，現(xiàn)貨蛋價(jià)維持低位，南方仍受雨水天氣侵襲，而北方亦將有一次降水過程，制約雞蛋運(yùn)輸，后市隨著天氣的好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸恢復(fù)，蛋價(jià)有望出現(xiàn)小幅回升，同時(shí)“端午”備貨即將開啟，提振蛋價(jià)，但受整體消費(fèi)低迷影響，蛋價(jià)漲幅或有限。

　　小結(jié)：在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)回升，產(chǎn)蛋率亦有增長，令雞蛋供應(yīng)偏寬松；同時(shí)需求未有起色，供應(yīng)壓力增大，現(xiàn)貨維持低位。技術(shù)上，雞蛋1509合約止跌回升，4200元/500千克附近支撐有效，但反彈仍顯乏力，建議日內(nèi)交易為宜。

雞蛋期貨基本面與技術(shù)面共振偏空

　　近期，雞蛋現(xiàn)貨大宗價(jià)格與零售價(jià)格均處于下行趨勢。1505合約步入交割月，期價(jià)連續(xù)大幅下跌收斂于現(xiàn)貨價(jià)格，截至5月26日1509合約報(bào)收于4255元/500千克，較上月下跌超200元，后期雞蛋期貨將延續(xù)怎樣的走勢，中國國際期貨研究院于江做出了分析。

　　供應(yīng)趨勢性好轉(zhuǎn)，主導(dǎo)蛋價(jià)走勢。供應(yīng)方面，根據(jù)芝華對蛋雞存欄監(jiān)測，2015年4月全國蛋雞總存欄量為13.67億只，較3月增加2.88%，同比減少6.3%。4月全國總存欄增加的原因是在產(chǎn)蛋雞存欄與后備雞存欄量均出現(xiàn)增加。從回收樣本情況來看，最新2015年4月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.94億只，較3月增加3.2%，同比去年減少11.12%。在產(chǎn)蛋雞存欄減少的原因是新增在產(chǎn)蛋雞量大于淘汰量，根據(jù)歷史蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)及存欄數(shù)據(jù)推算，4月份新增在產(chǎn)量為0.9525億只，淘汰量為0.6133億只。

　　后備雞存欄與育雛雞補(bǔ)欄均大幅增加。2015年4月后備雞存欄量為2.74億只，較3月增加1.64%，同比大幅增加19.62%，其中河北、河南、山東、遼寧、山西、安徽、吉林都出現(xiàn)增加，黑龍江、湖北、湖南出現(xiàn)減小。2015年4月份后備雞增加的原因，主要是4月育雛雞補(bǔ)欄量大幅增加。2015年4月育雛雞補(bǔ)欄量較2015年3月大幅增加15.25%，同比增加11.95%，其中除湖北、河南、山東出現(xiàn)小幅減少，其他各省份都有所增加。育雛雞增加的原因?yàn)榍捌陴B(yǎng)殖戶空欄量大，同時(shí)春季為補(bǔ)苗旺季，養(yǎng)殖戶前期訂苗量大。

　　飼料原料價(jià)格走低，成本端支撐減弱。因5月usda供需報(bào)告利空影響，美豆弱勢下跌，加之5、6月份大豆到港量較大，需求沒有明顯改善，豆粕價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢。美國和中國市場均選擇了挺油拋粕的策略，國內(nèi)油粕比（期貨收盤價(jià)之比）由4月30日的2.05升至5月26日的2.21，預(yù)計(jì)這種回升趨勢將延續(xù)，逐步向均值2.57附近靠近。玉米則呈現(xiàn)弱勢震蕩。兩大原料均表現(xiàn)較弱，導(dǎo)致蛋雞配合料價(jià)格也在穩(wěn)步走低，截至5月22日，為3.07元，較上月下跌0.01元。

　　綜合以上分析，2015年，雞蛋供應(yīng)將趨勢性好轉(zhuǎn)，對雞蛋價(jià)格將有明顯壓制。需求保持相對穩(wěn)定并遵循季節(jié)性和假日規(guī)律。上月月報(bào)其預(yù)測，供應(yīng)寬松與豬周期拐點(diǎn)疊加的結(jié)果，或?qū)⑹沟?509合約展開區(qū)間震蕩，震蕩區(qū)間4200—4800。目前來看，市場行情較預(yù)期要弱，1509在4月28日最高反彈至4566后經(jīng)過5月初的反復(fù)震蕩后選擇下行。無論如何，在基本面和技術(shù)面共振偏空的背景下，建議逢反彈做空，關(guān)注4200對于1509的支撐。