2018年10月16日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)作物產(chǎn)量可能減少，且美豆出口和國(guó)內(nèi)需求有回升跡象，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅反彈，11月大豆合約一舉升至900美分關(guān)口附近，扭轉(zhuǎn)前期震蕩盤(pán)整格局。受美國(guó)中西部惡劣天氣可能影響大豆收割影響，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部下月調(diào)降美豆單產(chǎn)的憂慮提升。美豆周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止10月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為38%，較上周僅提高6個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為47%，五年均值為53%。美豆優(yōu)良率為66%，前一周為68%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還報(bào)告有兩船美國(guó)大豆發(fā)往中國(guó)，為9月中旬以來(lái)首次。此外，美國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)發(fā)布的9月美國(guó)大豆壓榨數(shù)據(jù)高于預(yù)期并創(chuàng)下同期最高水平，顯示美國(guó)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁。多重利多刺激美豆大幅反彈，中美經(jīng)貿(mào)層面的新進(jìn)展及美豆如何化解過(guò)剩庫(kù)存仍是觀察的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)保持震蕩特征，油粕比震蕩加劇。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆進(jìn)入集中收割上市階段，供需整體平穩(wěn)，不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018/19年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬(wàn)噸，大豆進(jìn)口量為8600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。目前主導(dǎo)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的主要因素仍是市場(chǎng)需求，相對(duì)于產(chǎn)量而言，國(guó)產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)，10月份臨儲(chǔ)大豆繼續(xù)投放，臨儲(chǔ)低價(jià)大豆持續(xù)拍賣也抑制新豆價(jià)格反彈。大豆期貨市場(chǎng)反復(fù)震蕩，持續(xù)型指引因素不強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)承接外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)高開(kāi)震蕩，建議投資者保持震蕩思路，可盤(pán)中順勢(shì)逢低買入大豆期貨多單或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆收割進(jìn)度明顯滯后以及需求回暖等多重利好因素刺激市場(chǎng)大幅反彈，技術(shù)上雙底形態(tài)較為明顯。周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體持穩(wěn)，局部小幅下調(diào)，油廠端庫(kù)存壓力不大，貿(mào)易端庫(kù)存相對(duì)集中，沿海主流報(bào)價(jià)繼續(xù)在3600元/噸之上運(yùn)行，基差報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。為主動(dòng)應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)蛋白粕供應(yīng)不足的新形勢(shì)，相關(guān)部門(mén)組織論證飼料中調(diào)降蛋白含量，預(yù)計(jì)本周將有定論。據(jù)專家估計(jì)，如果飼料中蛋白粕添加比例較現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)降低2個(gè)百分點(diǎn)，有望減少1000萬(wàn)噸以上大豆需求。由于市場(chǎng)推廣和下游接受仍需要一個(gè)過(guò)程，對(duì)效緩解冬季國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)缺口的作用相對(duì)有限。此外，中美元首可能在G20峰會(huì)期間會(huì)晤，為中美經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系改善帶來(lái)希望，削弱市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期缺口的炒作情緒。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，前期豆粕1901期貨多單和對(duì)應(yīng)的看漲期權(quán)可適量減持，豆粕1905合約可能迎來(lái)跟漲機(jī)會(huì)。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)回升，明顯受到豆類市場(chǎng)基本面利好因素提振。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)沖高回落，出口疲軟限制追漲情緒。周一國(guó)內(nèi)油脂板塊反彈受阻重回弱勢(shì)調(diào)整狀態(tài)，夜盤(pán)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，油粕比值頻繁震蕩。國(guó)內(nèi)油脂需求平穩(wěn)而供應(yīng)充足，且有進(jìn)口植物油補(bǔ)充，油脂市場(chǎng)整體仍缺乏主動(dòng)性反彈動(dòng)力，并且在油廠壓榨收益大幅改善后，較高的壓榨利潤(rùn)會(huì)提升油廠在油脂上的套保需求，油脂市場(chǎng)仍不具備持續(xù)性反彈能力，有望維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊保持震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤(pán)中短線順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。