國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在經(jīng)歷了10月上半月連續(xù)快速上漲后，進入10月14日開始逐步調(diào)轉(zhuǎn)方向，向下回落一周左右時間，進入本周前三天漲跌互現(xiàn)波動后，行情陷入延續(xù)跌不動，但漲又缺乏良好消息的刺激，今日預(yù)計大多數(shù)繼續(xù)窄幅漲跌波動為主，市場觀望心態(tài)增加明顯，目前國內(nèi)外多空消息交織，市場陷入博弈僵持階段。我們認為，目前到明年4月豆粕上漲仍是大趨勢，漲多跌少為主。
主要因素為：受非洲豬瘟影響，豆粕需求有一定縮量、但幅度很小，飼料企業(yè)調(diào)整配方幅度很小，空間有限；而中美貿(mào)易戰(zhàn)還在繼續(xù)，并且后期冬春環(huán)保限產(chǎn)疊加大豆供應(yīng)緊張影響，部分大豆壓榨企業(yè)出現(xiàn)大豆現(xiàn)貨短缺的風(fēng)險很高，因此依時間順推確保11月-2019年4月期間維持高庫存是最安全的方式。當(dāng)然，這也基于中美貿(mào)易不能達成和解的基礎(chǔ)，如果貿(mào)易走向有變，市場將是另一番景象，密切關(guān)注11月底G20峰會中美兩國元首的交談。
25日北方豆粕多穩(wěn)。10月1901大連+260鐵嶺+290長春+310天津+220；西安3750秦皇島3540內(nèi)蒙3550穩(wěn)豆粕短期續(xù)跌難，漲也乏力，期待新的消息指引。但中后期看漲依舊，除非貿(mào)易戰(zhàn)熄火。
25日南方豆粕多穩(wěn)。湛江3640跌10昆明3820跌30東莞3610穩(wěn)泰州3570舟山3580連云港3560穩(wěn) 豆粕短期續(xù)跌難，漲也乏力，期待新的消息指引。但中后期看漲依舊，除非貿(mào)易戰(zhàn)熄火。
相關(guān)影響因素：
1、非洲豬瘟瘋狂擴散，抑制豆粕需求以及行情發(fā)展：從9月中旬到10月23日全國已經(jīng)發(fā)生非洲豬瘟以來的42例，疫情區(qū)豬遭到大量撲殺。截止目前，非洲豬瘟疫情以涉及11個省，1個直轄市，與疫情相鄰省份包含12個省，2個直轄市，至此生豬禁運已增至23省、3個直轄市，國內(nèi)80%區(qū)域都已遭受到非洲豬瘟疫情影響限制生豬調(diào)運流通，隨著云南和湖南、浙江疫情爆發(fā)，可以跨省調(diào)運地區(qū)越來越少，我國不受禁運令影響的僅有新疆、青海、重慶、廣東和海南。雖然非洲豬瘟對豆粕市場行情的影響明顯小于中美貿(mào)易戰(zhàn)，但對持續(xù)上漲明顯的豆粕市場仍有抑制作用。
2、中美貿(mào)易戰(zhàn)仍在持續(xù)：此前傳出中美兩國元首或在11月底G2 0峰會上達成貿(mào)易協(xié)議的消息暫時消失，昨日消息稱中國取消此前多年禁止進入的菜籽粕禁令，說明中國政府仍在繼續(xù)加大多方力度，令市場看不到中美達成良好貿(mào)易前景。豆粕后期供應(yīng)緊缺預(yù)期依舊，工廠抗跌、挺粕心態(tài)明顯。
3、豆粕庫存量依舊可觀：上周沿海規(guī)模油廠大豆壓榨量173萬噸，周環(huán)比增加8萬噸。盡管非洲豬瘟疫情仍在蔓延，但還未影響到豆粕庫存量的變化，未來幾個月市場需關(guān)注豆粕需求的變化。統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，上周江浙地區(qū)大豆開機率明顯下降，對區(qū)域市場豆粕價格容易帶來支撐。
4、中美貿(mào)易戰(zhàn)下，美豆沒有炒作熱情：美國大豆市場價格在中美貿(mào)易摩擦背景下，似乎沒有了炒作的熱情。往年國際大豆市場在出現(xiàn)收割低點后，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注中國的采購，即每周四的出口銷售報告。今年美國大豆缺少中國買盤，在面對豐產(chǎn)的壓力下，就像泄了氣的皮球。
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