豆粕漲上去就不想下來(lái) 怎么可能？

　　10月上半月與下半月國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的走向完全就是一道分水嶺，上半月因各種利好云集，行情瘋漲不停，而14號(hào)開(kāi)始漲勢(shì)行情戛然而止，且進(jìn)入了回落階段。雖然說(shuō)，鑒于對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)后期供應(yīng)減少、成本不斷上漲的各種擔(dān)憂(yōu)，工廠對(duì)粕價(jià)堅(jiān)挺的態(tài)度非常明顯，但無(wú)奈于國(guó)內(nèi)利空云集，這不時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入月末，豆粕行情妥妥的回落了近半個(gè)月時(shí)間。不過(guò)，根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)對(duì)全國(guó)行情的統(tǒng)計(jì)，下半月行情的回落并不能改變?nèi)戮鶅r(jià)的上漲，主要是上半月粕價(jià)漲勢(shì)兇猛，而下半月的回落則并不是非常的明顯，除了極少數(shù)時(shí)間里回調(diào)30-50元/噸以外，其余大多時(shí)間均以窄幅偏弱調(diào)整為主。根據(jù)今日市場(chǎng)的調(diào)查發(fā)現(xiàn):

　　30日北方豆粕繼續(xù)下探。10月1901大連+220鐵嶺+250長(zhǎng)春+280天津+210；西安3680跌20青島3530跌30秦皇島3540穩(wěn)盡管工廠下調(diào)意愿不足，但近期利空云集，豆粕行情被迫延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，但低庫(kù)存建議抓緊補(bǔ)貨，應(yīng)對(duì)后期上漲風(fēng)險(xiǎn)，后期看漲預(yù)期不變。

　　30日南方豆粕繼續(xù)下探。黃岡3550泰州3500公安3570東莞3540跌50武漢3600青島3530防城3570跌30盡管工廠下調(diào)意愿不足，但近期利空云集，豆粕行情被迫延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，但低庫(kù)存建議抓緊補(bǔ)貨，應(yīng)對(duì)后期上漲風(fēng)險(xiǎn)，后期看漲預(yù)期不變。

　　操作提示：上周美豆收割率為72%高于預(yù)期的70%，隔夜美豆收跌，豐產(chǎn)及出口需求壓力致近期美豆仍將下行，關(guān)注11月820美分支撐位。國(guó)內(nèi)方面，近期豆粕行情持續(xù)回落，加之國(guó)內(nèi)豬瘟仍在擴(kuò)散以及政府調(diào)整飼料配方將減少豆粕需求，引發(fā)豆粕市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，工廠庫(kù)存較前期增長(zhǎng)，終端需求也明顯放緩，觀望心態(tài)增加。不過(guò)，對(duì)于工廠來(lái)講，持續(xù)下調(diào)價(jià)格意愿并不足，貿(mào)易戰(zhàn)不停、后期冬春環(huán)保限產(chǎn)疊加大豆供應(yīng)緊張影響，部分大豆壓榨企業(yè)出現(xiàn)大豆現(xiàn)貨短缺的風(fēng)險(xiǎn)很高，豆粕維持低庫(kù)存存在一定風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為10月下旬-11月中旬期間，豆粕現(xiàn)貨將經(jīng)歷一個(gè)回調(diào)整理過(guò)程，因此低庫(kù)存企業(yè)當(dāng)抓住機(jī)會(huì)，補(bǔ)充庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)后期的價(jià)格上漲。而遠(yuǎn)期市場(chǎng)不用多說(shuō)，貿(mào)易戰(zhàn)不停，豆粕則仍是上漲為主基調(diào)，當(dāng)然，如果貿(mào)易走向有變，市場(chǎng)將是另一番景象，密切關(guān)注11月底G20峰會(huì)中美兩國(guó)元首的交談。

　　主要影響因素：

　　1、非洲豬瘟疫情造成豆粕需求恐慌

　　自8月初首例非洲豬瘟在我國(guó)沈陽(yáng)被確診以來(lái)，截至10月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部共通報(bào)了47起非洲豬瘟疫情，遍布遼寧（18起）、河南（2起）、江蘇（2起）、浙江（2起）、安徽（8起）、黑龍江（2起）、內(nèi)蒙古（4起）、吉林（2起）、天津（1起）、山西（1起）、云南?。?起）、湖南（2起）、貴州（1起）13個(gè)省份，目前涉及的養(yǎng)殖場(chǎng)及屠宰場(chǎng)已累計(jì)撲殺生豬數(shù)量近十萬(wàn)頭，而且大型養(yǎng)殖場(chǎng)也發(fā)現(xiàn)疫情：遼寧有四家大型養(yǎng)豬場(chǎng)被確診發(fā)生非洲豬瘟疫情，其中一家存欄頭數(shù)近2萬(wàn)頭，盡管有部分省份已經(jīng)解除疫情，但疫情尚未得到全面控制，造成市場(chǎng)對(duì)豆粕飼用需求的恐慌，我們從豆粕連盤(pán)期價(jià)下跌的時(shí)間段來(lái)看，也正是非洲豬瘟疫情出現(xiàn)較為頻繁的階段。

　　2、動(dòng)物飼料蛋白含量新規(guī)將導(dǎo)致中國(guó)豆粕年消費(fèi)量減少1100萬(wàn)噸

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)部周日發(fā)布的一份公告顯示，中國(guó)周五宣布的動(dòng)物飼料蛋白含量新規(guī)將導(dǎo)致中國(guó)豆粕年消費(fèi)量減少1100萬(wàn)噸，大豆年消費(fèi)量每年減少1400萬(wàn)噸?，F(xiàn)在正值中國(guó)采購(gòu)美國(guó)大豆的傳統(tǒng)旺季。不過(guò)今年7月份中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆等商品加征25%關(guān)稅，以報(bào)復(fù)美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)。額外的關(guān)稅成本可能導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格高企。中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)周五批準(zhǔn)了一份豬和雞飼料的新標(biāo)準(zhǔn)，將豬飼料的蛋白含量調(diào)低1.5個(gè)百分點(diǎn)，將雞飼料的蛋白含量降低了1個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、11月底G20峰會(huì)中美兩國(guó)元首會(huì)晤 或存在達(dá)成貿(mào)易協(xié)議可能

　　早在10月中旬期間市場(chǎng)傳言，在11月底G20峰會(huì)中美兩國(guó)元首會(huì)見(jiàn)面，就中美貿(mào)易沖突會(huì)有深刻的談判，此次雙方達(dá)成協(xié)議的可能性較大。那么如果中美貿(mào)易戰(zhàn)宣布結(jié)束，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口美豆放開(kāi)，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)自然不是問(wèn)題，行情勢(shì)必是走回頭路。盡管最終情況到底是怎么樣誰(shuí)也不清楚，但這種預(yù)期也給了市場(chǎng)一定觀望態(tài)度。

　　4、貿(mào)易走向不確定以及冬春環(huán)保限產(chǎn)疊加大豆供應(yīng)緊張  豆粕遠(yuǎn)期看漲依舊

　　事實(shí)上，無(wú)論怎么樣，目前中美貿(mào)易關(guān)系走向尚不明朗，上周末期間網(wǎng)上有傳中美貿(mào)易停戰(zhàn)，但尚未得到證實(shí)。如果貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)停戰(zhàn)可能，那后期豆粕仍是上漲為主基調(diào)。 此外，后期冬春環(huán)保限產(chǎn)疊加大豆供應(yīng)緊張影響，部分大豆壓榨企業(yè)出現(xiàn)大豆現(xiàn)貨短缺的風(fēng)險(xiǎn)很高，因此依時(shí)間順推確保11月-2019年4月期間維持高庫(kù)存是最安全的方式。當(dāng)然，如果貿(mào)易走向有變，市場(chǎng)將是另一番景象，密切關(guān)注11月底G20峰會(huì)中美兩國(guó)元首的交談。我們之前的預(yù)測(cè)，10月下旬-11月中旬期間，豆粕現(xiàn)貨將經(jīng)歷一個(gè)回調(diào)整理過(guò)程，因此低庫(kù)存企業(yè)當(dāng)抓住機(jī)會(huì)，補(bǔ)充庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)后期的價(jià)格上漲。