【豆類(lèi)基本面】受美豆收割進(jìn)度不及預(yù)期以及新增出口需求提振，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，繼續(xù)保持震蕩格局。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布美豆生長(zhǎng)報(bào)告，截止11月11日當(dāng)周，美豆收割率為88%，分析師預(yù)估均值為91%，較去年和五年均值低5個(gè)百分點(diǎn)。美豆收割接近尾聲，創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量得以實(shí)現(xiàn)，收割進(jìn)度對(duì)行情的影響持續(xù)弱化。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)仍是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系能否獲得改善，并以此來(lái)評(píng)估未來(lái)美豆對(duì)華出口情況。由于美豆已經(jīng)錯(cuò)過(guò)常年的對(duì)華出口期，如果月底中美元首會(huì)晤仍不能改善目前狀況的話(huà)，美豆將被動(dòng)面臨明年年初南美大豆的出口競(jìng)爭(zhēng)，屆時(shí)美豆庫(kù)存狀況將更加堪憂(yōu)。美豆市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期等待中美經(jīng)貿(mào)層面提供新指引。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)整體反彈受阻，保持弱勢(shì)調(diào)整狀態(tài)。
【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆收割結(jié)束，市場(chǎng)供應(yīng)充足，各地交投保持平穩(wěn)，不同等級(jí)大豆價(jià)格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。國(guó)儲(chǔ)大豆輪換收購(gòu)啟動(dòng)，國(guó)標(biāo)三級(jí)大豆收購(gòu)價(jià)為3700元/噸，有助于穩(wěn)定現(xiàn)貨價(jià)格。國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)2018/19年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬(wàn)噸，大豆進(jìn)口量為8400萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。新年度俄羅斯大豆開(kāi)始回運(yùn)，增加國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。目前主導(dǎo)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格的主要因素仍是市場(chǎng)需求，相對(duì)于產(chǎn)量而言，國(guó)產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)。黑龍江省開(kāi)始安排發(fā)放2018年農(nóng)民種植補(bǔ)貼，大豆每畝補(bǔ)貼320元，玉米每畝補(bǔ)貼25元。補(bǔ)貼政策繼續(xù)引導(dǎo)農(nóng)民擴(kuò)種大豆。大豆期貨市場(chǎng)近日在成本的支撐下表現(xiàn)出一定抗跌性，但缺少需求提振，反彈動(dòng)力仍然不足，跟隨周邊品種保持探底狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤(pán)中短線(xiàn)少量參與大豆期貨交易或保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】美豆缺少有效指引而反復(fù)震蕩，靜待中美經(jīng)貿(mào)層面新進(jìn)展。周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整節(jié)奏，沿海主流油廠報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌10-20元/噸，多地報(bào)價(jià)向3300元/噸靠攏。非洲豬瘟疫情在17個(gè)省份發(fā)生，并開(kāi)始傳入南方養(yǎng)殖大省，防控形勢(shì)十分嚴(yán)峻，對(duì)未來(lái)豆粕需求產(chǎn)生不利影響。月度中美元首會(huì)晤為中美雙邊經(jīng)貿(mào)緊張關(guān)系帶來(lái)改善契機(jī)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)大豆和豆粕供應(yīng)不足的擔(dān)憂(yōu)情緒繼續(xù)緩解。由于新年度中國(guó)進(jìn)口商停止購(gòu)買(mǎi)美豆，預(yù)計(jì)2018年全年中國(guó)大豆進(jìn)口量降幅在1000萬(wàn)噸左右，但國(guó)內(nèi)的調(diào)控措施以及豆粕需求形勢(shì)變化，供需雙重調(diào)節(jié)抑制豆粕市場(chǎng)看漲預(yù)期。在月底中美元首會(huì)晤前，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)可能對(duì)利空因素更為敏感。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤(pán)中短線(xiàn)順勢(shì)參與或保持觀望。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，技術(shù)上保持偏空狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)跳空低開(kāi)，庫(kù)存高企以及原油弱勢(shì)令棕櫚油加速下跌。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊整體大幅回落，夜盤(pán)雖小幅回升，但技術(shù)上保持跌勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存居高不下，國(guó)內(nèi)11-12月有大量棕櫚油買(mǎi)船，菜籽油庫(kù)存攀升，而油脂整體需求缺乏亮點(diǎn)，無(wú)法有效提振價(jià)格走出低迷。此外，市場(chǎng)對(duì)月底中美元首會(huì)晤達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議保持較高預(yù)期，一旦美豆對(duì)華出口環(huán)境改善，成本傳導(dǎo)效應(yīng)以及國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存增加等因素都不利于豆油走出弱勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)缺口的擔(dān)憂(yōu)情緒下降，原本就承受供應(yīng)壓力的豆油市場(chǎng)無(wú)疑將加深供應(yīng)過(guò)剩局面。此外，國(guó)際原油市場(chǎng)進(jìn)入熊市也對(duì)資金做多油脂產(chǎn)生牽制，短期油脂板塊走勢(shì)仍不樂(lè)觀。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)震蕩行情，建議投資者保持空頭思路，可繼續(xù)適量持有油脂期貨空單。
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