2019年10月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美國(guó)收割期良好的天氣以及低于預(yù)期的美豆出口數(shù)據(jù)限制市場(chǎng)買盤，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲跌互見，盤中粕強(qiáng)油弱格局十分突出。當(dāng)前正處美豆收割高峰期，天氣預(yù)報(bào)顯示，未來兩周美國(guó)大部分農(nóng)業(yè)區(qū)將出現(xiàn)干旱天氣，對(duì)于大豆收割進(jìn)度提速較為有利。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止10月17日當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增47.52萬噸，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。周四有民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售26.4萬噸大豆，中國(guó)采購(gòu)美豆節(jié)奏在連續(xù)兩周下降后開始出現(xiàn)回暖跡象。國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)因庫(kù)存偏低及近期未執(zhí)行合同較多而連續(xù)發(fā)力反彈，豆粕市場(chǎng)則因需求面不佳而放緩上行節(jié)奏。當(dāng)前油廠對(duì)豆油挺價(jià)力度較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)有望繼續(xù)保持油強(qiáng)粕弱的分化格局。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割工作基本結(jié)束。從實(shí)地調(diào)研情況看，由于大豆在生長(zhǎng)季遭遇長(zhǎng)時(shí)間低溫多雨寡照天氣影響，大豆單產(chǎn)和質(zhì)量有所下降，2019年國(guó)產(chǎn)大豆面積增加對(duì)產(chǎn)量的影響受到明顯削弱，預(yù)計(jì)黑龍江大豆總產(chǎn)量基本與上年持平或略低。產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)上市交易，企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)保持穩(wěn)定。中美大豆貿(mào)易前景轉(zhuǎn)向樂觀，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)預(yù)計(jì)較為寬松。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于季節(jié)性供應(yīng)高峰期，現(xiàn)貨表現(xiàn)平穩(wěn)，期貨市場(chǎng)看漲動(dòng)力不足。周四豆一期貨保持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，多空雙方繼續(xù)爭(zhēng)奪3400元/噸關(guān)鍵位，但價(jià)格重心開始向下傾斜，存在繼續(xù)向下尋找支撐的可能。預(yù)計(jì)今日2001豆一期貨延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，可盤中短線思路適量參與豆一期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)，東莞報(bào)價(jià)為3110元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)為3220元/噸，美豆高位盤整，國(guó)內(nèi)油脂強(qiáng)勢(shì)反彈，豆粕市場(chǎng)暫遇提價(jià)阻力。周四巴西12月船期大豆到岸貼水報(bào)價(jià)為190美分/蒲式耳，折算的國(guó)內(nèi)豆粕生產(chǎn)成本約為3100元/噸。近日國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)連續(xù)震蕩盤整，與美豆保持較為一致的運(yùn)行節(jié)奏，國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降無法有效拉動(dòng)豆粕需求，豆粕市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)節(jié)奏有所放緩。隨著疫情較輕省份補(bǔ)欄意愿陸續(xù)回升，業(yè)內(nèi)評(píng)估四季度的豬飼料需求將有所好轉(zhuǎn)，加上成本因素影響，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)回調(diào)空間可能因此首先。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)油脂板塊，粕類期貨有望保持震蕩等待機(jī)會(huì)，宜盤中短線思路適量參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，技術(shù)上突破前期高點(diǎn)反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁。周四馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)同樣行情火爆，預(yù)期10月出口量環(huán)比上升以及周邊市場(chǎng)表現(xiàn)明顯提振棕櫚油買盤。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊低開高走大幅收漲，夜盤繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上攻呈現(xiàn)加速反彈狀態(tài)。近期受部分油廠大豆供應(yīng)緊張影響，豆油庫(kù)存水平下降，而四季度豆油需求轉(zhuǎn)好，造成局部出現(xiàn)搶貨現(xiàn)象。棕櫚油市場(chǎng)也因外部生物柴油需求刺激而炒作情緒不斷升溫，CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突破引導(dǎo)資金繼續(xù)流向油脂板塊。國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期不斷升溫，油廠等供應(yīng)方抓住時(shí)機(jī)繼續(xù)提高油脂報(bào)價(jià)，油脂市場(chǎng)內(nèi)外盤以及期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)明顯，仍有慣性沖高潛力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂期貨板塊強(qiáng)勢(shì)震蕩，可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏以逢低買入操作為主，也可盤中短線適量參與。