【豆類基本面】受空頭回補(bǔ)及中國加大美國農(nóng)產(chǎn)品采購預(yù)期影響，周四CBOT大豆期貨市場延續(xù)回暖態(tài)勢繼續(xù)溫和升高，盤中延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化特征。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，上周美豆出口銷售凈增64.48萬噸，符合市場預(yù)期。隨著中美第一階段貿(mào)易協(xié)議即將實(shí)施，各方預(yù)期來自中國的采購需求將明顯增加。巴西大豆收割進(jìn)度加快，包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)陸續(xù)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，巴西咨詢公司Agroconsult將巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高200萬噸至1.263億噸。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量由此前預(yù)期的5400萬噸提升到5500萬噸。當(dāng)前南美天氣形勢整體正常，利于大豆作物生長，來自南美的產(chǎn)量壓力限制美豆反彈力度。馬來西亞棕櫚油市場大幅收跌，中國疫情對進(jìn)口棕櫚油需求的影響重獲市場重視。美豆連續(xù)多日震蕩回升，技術(shù)上進(jìn)入新一輪反彈節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場走勢分化，大豆沖高回落，油脂寬幅震蕩，粕類震蕩回升，油粕比值保持調(diào)整狀態(tài)，在疫情解除前，國內(nèi)豆類市場表現(xiàn)有望繼續(xù)弱于外盤。
【大豆】受疫情影響國產(chǎn)大豆大多未恢復(fù)報(bào)價(jià)，基層全力防控疫情，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)物流通道依然不暢，局部貿(mào)易量有限。南方銷區(qū)復(fù)工生產(chǎn)后庫存偏緊，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧不多。周四豆一期貨市場先揚(yáng)后抑，在創(chuàng)出本輪反彈新高后遭遇拋壓，技術(shù)上突破信號可能失敗，甚至有拉高出貨可能。國內(nèi)市場對非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀是推動(dòng)豆一期貨價(jià)格重心大幅上移的主因。節(jié)后豆一期貨市場逆市上揚(yáng)，主要是當(dāng)前供需錯(cuò)配所致，疫情對需求層面的影響并未得到體現(xiàn)，在其他眾多商品整體反彈乏力的背景下，需警惕豆一市場高位變盤風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今日豆一2005合約承壓低開，盤中上行難度較大，前期多單可適量減持或盤中順勢短線參與。
【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普漲10-40元/噸，東莞報(bào)價(jià)2670元/噸，秦皇島2840元/噸，現(xiàn)貨較為緊張，2-3月合同成交量明顯放大，基差報(bào)價(jià)跟隨上漲。國內(nèi)疫情防控進(jìn)入關(guān)鍵階段，油廠開機(jī)延遲導(dǎo)致豆粕庫存偏低，部分地區(qū)物流渠道不暢，運(yùn)輸成本提升以及缺少勞務(wù)人員，而需求端節(jié)前庫存基本消耗，新一輪集中補(bǔ)庫擴(kuò)大需求效應(yīng)，部分油廠限量提貨加劇供應(yīng)緊張氛圍。各方對豆粕遠(yuǎn)期市場評估相對謹(jǐn)慎，其中包括南美大豆產(chǎn)量壓力以及疫情對上半年養(yǎng)殖業(yè)造成的沖擊。尤其是疫情重挫國內(nèi)餐飲業(yè)，各種肉類需求短期下降明顯，目前尚未完全傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)鏈下游。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，油脂板塊重回跌勢可提高粕類的抗跌性，油粕比值有望繼續(xù)回落，可繼續(xù)保持震蕩思路偏強(qiáng)適量參與粕類交易。
【油脂】周四CBOT豆油市場震蕩收低，技術(shù)上保持偏弱格局。馬來西亞棕櫚油市場大幅回落，來自中國的疫情憂慮刺激新波輪賣壓。周四國內(nèi)油脂板塊延續(xù)跌勢，盤中多空爭奪激烈，豆油再探調(diào)整新低，棕櫚油保持下跌格局，豆棕價(jià)差再度失守400，菜油因基本面較佳而保持抗跌狀態(tài)。多重利空因素疊加令馬來西亞棕櫚油保持下跌通道，疫情對中國需求的影響進(jìn)一步加重市場拋壓。當(dāng)前棕櫚油市場對利空因素更為敏感。國內(nèi)疫情影響下餐飲業(yè)對油脂的需求將大幅下降，國內(nèi)油脂板塊弱勢程度更勝外盤一籌。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)偏弱行情，棕櫚油和豆油期貨空單可適量持有，未有持倉者宜逢高短空操作。
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