【豆類基本面】受獲利回吐及美豆出口需求的不確定性影響，周五CBOT大豆期貨市場在連漲九日后小幅回落。盡管美國農(nóng)業(yè)部上周調(diào)高2019/2020年度中國大豆進口量，疫情對中國大豆需求的不利影響同樣受到各方關注。咨詢機構Abiove周五發(fā)布報告稱，巴西大豆產(chǎn)量有望觸及1.237億噸的紀錄高位。當前巴西產(chǎn)區(qū)天氣整體正常，包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的多家機構均預測巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)新高。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將阿根廷大豆產(chǎn)量由此前預期的5400萬噸提升到5500萬噸。南美大豆豐產(chǎn)前景持續(xù)保持樂觀，來自南美的產(chǎn)量壓力也在削弱美豆反彈高度。美國農(nóng)業(yè)部即將在二月展望論壇中對2020年美國作物產(chǎn)量作出預估，相對于2019年美豆大幅減產(chǎn)，2020年美國大豆產(chǎn)量有望恢復到正常水平。上周馬來西亞棕櫚油市場跌幅超過5%，印度和中國兩大市場進口下降對棕櫚油價格形成壓制。美豆維持震蕩回升狀態(tài)，但市場利多動力仍顯不足。國內(nèi)豆類市場的下跌壓力繼續(xù)向豆油和棕櫚油傾斜，油粕比值延續(xù)弱勢。在疫情解除前，國內(nèi)豆類市場表現(xiàn)有望繼續(xù)弱于外盤。
【大豆】受疫情影響國產(chǎn)大豆大多未恢復報價，基層全力防控疫情，產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)物流通道依然不暢，局部貿(mào)易量偏小。產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商無法收購且農(nóng)戶余糧不多，南方銷區(qū)陸續(xù)復工生產(chǎn)后庫存偏緊。周五豆一期貨市場維持震蕩行情，市場沖高動能減弱，技術突破信號有失敗跡象。國內(nèi)市場對非轉(zhuǎn)基因高蛋白大豆的剛需因素以及產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)大豆糧源不足的現(xiàn)狀是推動豆一期貨價格重心大幅上移的主因。近期豆一期貨市場逆市走高，主要是當前大豆市場供需錯配以及人工和運輸成本上升所致，疫情對需求層面的影響并未得到充分反應，尤其是在大宗商品整體下跌的環(huán)境下，大豆市場上行壓力會明顯增大。預計今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢，前期多單宜減持，如出現(xiàn)下跌信號可順勢拋空參與。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價整體保持穩(wěn)定，局部有10-20元/噸波動，東莞報價2680元/噸，秦皇島2860元/噸，部分買家已經(jīng)完成補庫，成交略有下降。國內(nèi)疫情防控進入關鍵階段，油廠陸續(xù)復工生產(chǎn)緩解豆粕庫存緊張，但目前大部分地區(qū)物流渠道尚未恢復正常，運輸成本提升以及缺少勞務人員，且豆油成交持續(xù)低迷，油廠對現(xiàn)貨挺價動力依然較強。各方對豆粕遠期市場評估相對謹慎，其中包括南美大豆寬松的產(chǎn)量前景以及疫情對上半年養(yǎng)殖業(yè)造成的沖擊。尤其是疫情重挫國內(nèi)餐飲業(yè)，各種肉類需求短期下降明顯，養(yǎng)殖端對遠期市場的反應尚不充分。豆粕市場近強遠弱局面有望持續(xù)。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，油脂板塊集中釋放下跌風險可提高粕類的抗跌性，油粕比值有望繼續(xù)回落，可繼續(xù)保持震蕩思路適量參與粕類交易或保持觀望。
【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，技術上保持震蕩偏弱特征。馬來西亞棕櫚油市場周五上漲，但出口下降預期導致棕櫚油市場仍處調(diào)整狀態(tài)，船運公司預計2月1-15日棕櫚油出口下降6.7—10.1%。周五國內(nèi)油脂板塊延續(xù)跌勢，豆油領跌，棕櫚油價格重心繼續(xù)下移，菜油因基本面較佳而保持抗跌狀態(tài)。疫情影響下國內(nèi)餐飲業(yè)遭遇重創(chuàng)，豆油現(xiàn)貨需求大幅萎縮，馬來西亞棕櫚油因印度和中國需求下降而維持弱勢，疫情對國內(nèi)油脂需求的影響重獲市場重視。隨著油廠開工率逐步增加，豆油庫存回升可能再為市場施壓。在疫情解除前，國內(nèi)油脂板塊將比外盤表現(xiàn)更弱。預計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩下跌走勢，棕櫚油和豆油期貨空單可繼續(xù)持有，未有持倉者宜把握市場節(jié)奏逢高短空操作。
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