【豆類基本面】受技術(shù)性買盤推動(dòng)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅回升。阿根廷將把大豆出口稅率從30%提升至33%。作為全球豆粕和豆油的重要出口市場(chǎng)，阿根廷此舉或?qū)⑹姑绹?guó)豆類商品出口受益。美豆市場(chǎng)近期受疫情擴(kuò)散的沖擊較小，與貿(mào)易商等待中國(guó)需求回升不無(wú)關(guān)系。盡管干旱導(dǎo)致巴西南里奧格蘭德州大豆減產(chǎn)16%至1650萬(wàn)噸，但巴西整體豐產(chǎn)前景依然樂(lè)觀。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)福四通周二預(yù)計(jì)，巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.242億噸，較上次預(yù)估值調(diào)高逾20萬(wàn)噸。荷蘭合作銀行在一份報(bào)告中稱，疫情或令中國(guó)今年上半年大豆需求放緩，預(yù)計(jì)下半年需求將回升。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二上漲逾2%，因市場(chǎng)對(duì)印度和中國(guó)需求恢復(fù)寄予期望。美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息未能阻止美國(guó)股市重挫，疫情擴(kuò)散引發(fā)的恐慌性拋售情緒再度升溫。美豆維持震蕩攀升走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求寄予厚望。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化特征，粕類繼續(xù)試探上方阻力，棕櫚油繼續(xù)領(lǐng)跌，大豆重回震蕩狀態(tài)。
【大豆】國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)秩序逐步恢復(fù)正常，但產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管制尚未完全解除。產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，貿(mào)易商收購(gòu)較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格多維持穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)，東北地區(qū)塔豆裝車報(bào)2.10元/斤。需求端繼續(xù)保持庫(kù)存偏緊狀態(tài)，部分企業(yè)甚至庫(kù)存見底。周二豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，繼續(xù)鞏固4150元/噸附近的支持性。當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)基本面對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)支撐，包括非轉(zhuǎn)基因食品大豆在需求上的剛性特征，產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)不足，以及產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)購(gòu)銷銜接不暢等因素，豆一期貨市場(chǎng)有望保持抗跌狀態(tài)，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于疫情在海外擴(kuò)散引發(fā)市場(chǎng)情緒的變化。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，東莞報(bào)價(jià)2790元/噸，秦皇島2920元/噸。目前多地油廠豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存較緊張，市場(chǎng)回暖信號(hào)較強(qiáng)，下游備貨積極性較高，令現(xiàn)貨市場(chǎng)保持堅(jiān)挺。當(dāng)前巴西大豆壓榨利潤(rùn)處在150-250元/噸，豆油價(jià)格持續(xù)低迷，油廠挺粕動(dòng)力依然較強(qiáng)。3月大豆到港量偏少預(yù)報(bào)僅為482萬(wàn)噸，導(dǎo)致部分企業(yè)可能因大豆供應(yīng)不足而停機(jī)，未來(lái)兩周油廠周度大豆壓榨量將持續(xù)下降。非洲豬瘟疫苗創(chuàng)制成功有望刺激生豬補(bǔ)欄積極性，生豬產(chǎn)能恢復(fù)也有利于帶動(dòng)豆粕需求回升。遠(yuǎn)期市場(chǎng)供應(yīng)壓力相對(duì)較大，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，中國(guó)啟動(dòng)中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的對(duì)美采購(gòu)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。此外，海外疫情仍處上升狀態(tài)，商品市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同樣不可低估。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可盤中短線順勢(shì)操作或繼續(xù)觀望。
【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)回升，技術(shù)上跌勢(shì)趨緩。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周二大幅反彈，馬來(lái)西亞政局變化可能改善該國(guó)與印度的棕櫚油貿(mào)易，中國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)好令市場(chǎng)開始等待中國(guó)需求恢復(fù)。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊沖高遇阻震蕩回落，棕櫚油低位大幅增倉(cāng)，期價(jià)再探新低，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差升至700元/噸附近。豆油雖處于被動(dòng)跟跌狀態(tài)，但仍缺少反彈動(dòng)力，尚未脫離跌勢(shì)。國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)長(zhǎng)時(shí)間停業(yè)導(dǎo)致油脂整體需求大幅萎縮，豆油現(xiàn)貨成交低迷導(dǎo)致庫(kù)存連續(xù)攀升。按目前的大豆壓榨量計(jì)算，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將增至140萬(wàn)噸高位。4-6月中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量或超過(guò)2400萬(wàn)噸，豆油去庫(kù)存化壓力持續(xù)后移。國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存同樣偏高，而進(jìn)口成本連續(xù)大幅下降也制約市場(chǎng)回暖。需求不振造成累庫(kù)是困擾當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)持續(xù)下跌的主要原因。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)正常前，油脂市場(chǎng)表現(xiàn)可能繼續(xù)弱于外盤。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)低位分歧加大，盤中波幅有望擴(kuò)大，可保持逢高拋空思路適量參與豆油和棕櫚油期貨交易。
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