【豆類基本面】受技術性買盤推動，周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅回升。阿根廷將把大豆出口稅率從30%提升至33%。作為全球豆粕和豆油的重要出口市場，阿根廷此舉或?qū)⑹姑绹诡惿唐烦隹谑芤?。美豆市場近期受疫情擴散的沖擊較小，與貿(mào)易商等待中國需求回升不無關系。盡管干旱導致巴西南里奧格蘭德州大豆減產(chǎn)16%至1650萬噸，但巴西整體豐產(chǎn)前景依然樂觀。據(jù)咨詢機構福四通周二預計，巴西大豆產(chǎn)量將達到1.242億噸，較上次預估值調(diào)高逾20萬噸。荷蘭合作銀行在一份報告中稱，疫情或令中國今年上半年大豆需求放緩，預計下半年需求將回升。馬來西亞棕櫚油市場周二上漲逾2%，因市場對印度和中國需求恢復寄予期望。美聯(lián)儲緊急降息未能阻止美國股市重挫，疫情擴散引發(fā)的恐慌性拋售情緒再度升溫。美豆維持震蕩攀升走勢，市場對中國需求寄予厚望。國內(nèi)豆類市場延續(xù)粕強油弱分化特征，粕類繼續(xù)試探上方阻力，棕櫚油繼續(xù)領跌，大豆重回震蕩狀態(tài)。
【大豆】國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，經(jīng)濟秩序逐步恢復正常，但產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管制尚未完全解除。產(chǎn)區(qū)基層糧源不多，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運量仍偏低，農(nóng)民惜售心理較強，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格多維持穩(wěn)中上漲態(tài)勢，東北地區(qū)塔豆裝車報2.10元/斤。需求端繼續(xù)保持庫存偏緊狀態(tài)，部分企業(yè)甚至庫存見底。周二豆一期貨市場維持震蕩走勢，繼續(xù)鞏固4150元/噸附近的支持性。當前國產(chǎn)大豆市場基本面對市場有較強支撐，包括非轉基因食品大豆在需求上的剛性特征，產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應不足，以及產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)購銷銜接不暢等因素，豆一期貨市場有望保持抗跌狀態(tài)，市場的風險點主要在于疫情在海外擴散引發(fā)市場情緒的變化。預計今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢，可盤中順勢短線參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕】周二國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)上漲，東莞報價2790元/噸，秦皇島2920元/噸。目前多地油廠豆粕現(xiàn)貨庫存較緊張，市場回暖信號較強，下游備貨積極性較高，令現(xiàn)貨市場保持堅挺。當前巴西大豆壓榨利潤處在150-250元/噸，豆油價格持續(xù)低迷，油廠挺粕動力依然較強。3月大豆到港量偏少預報僅為482萬噸，導致部分企業(yè)可能因大豆供應不足而停機，未來兩周油廠周度大豆壓榨量將持續(xù)下降。非洲豬瘟疫苗創(chuàng)制成功有望刺激生豬補欄積極性，生豬產(chǎn)能恢復也有利于帶動豆粕需求回升。遠期市場供應壓力相對較大，南美大豆豐產(chǎn)預期強烈，中國啟動中美第一階段貿(mào)易協(xié)議下的對美采購計劃，國內(nèi)遠期大豆供應仍有充分保障。此外，海外疫情仍處上升狀態(tài)，商品市場的系統(tǒng)性風險同樣不可低估。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏強走勢，可盤中短線順勢操作或繼續(xù)觀望。
【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)回升，技術上跌勢趨緩。馬來西亞棕櫚油市場周二大幅反彈，馬來西亞政局變化可能改善該國與印度的棕櫚油貿(mào)易，中國疫情防控形勢持續(xù)轉好令市場開始等待中國需求恢復。周二國內(nèi)油脂板塊沖高遇阻震蕩回落，棕櫚油低位大幅增倉，期價再探新低，豆油和棕櫚油5月合約價差升至700元/噸附近。豆油雖處于被動跟跌狀態(tài)，但仍缺少反彈動力，尚未脫離跌勢。國內(nèi)餐飲業(yè)長時間停業(yè)導致油脂整體需求大幅萎縮，豆油現(xiàn)貨成交低迷導致庫存連續(xù)攀升。按目前的大豆壓榨量計算，預計近期國內(nèi)豆油庫存將增至140萬噸高位。4-6月中國進口大豆數(shù)量或超過2400萬噸，豆油去庫存化壓力持續(xù)后移。國內(nèi)港口棕櫚油庫存同樣偏高，而進口成本連續(xù)大幅下降也制約市場回暖。需求不振造成累庫是困擾當前國內(nèi)油脂市場持續(xù)下跌的主要原因。在國內(nèi)經(jīng)濟活動恢復正常前，油脂市場表現(xiàn)可能繼續(xù)弱于外盤。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，市場低位分歧加大，盤中波幅有望擴大，可保持逢高拋空思路適量參與豆油和棕櫚油期貨交易。
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