豆粕利好來(lái)襲，這次行情來(lái)真的？

　　受海外全球央行降息“救市”預(yù)期以及國(guó)內(nèi)25萬(wàn)億基建計(jì)劃，恐慌情緒修復(fù)，股票和商品市場(chǎng)大幅反彈，多地復(fù)工有條不紊進(jìn)行，而養(yǎng)殖企業(yè)也開(kāi)啟了一輪漲價(jià)潮，加上周末非洲豬瘟疫苗創(chuàng)建成功的消息刺激，飼料廠排隊(duì)漲價(jià)，養(yǎng)殖成本或?qū)⑦M(jìn)一步增加。加上交通的不暢，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，豆粕、玉米等價(jià)格上漲，物流成本提高。菜粕漲超3%，豆粕漲超2%。

 

　　飼料廠排隊(duì)漲價(jià)，供應(yīng)整體寬松

 

　　隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐漸控制，企業(yè)復(fù)工有條不紊的進(jìn)行，今日市場(chǎng)消息，23加飼料廠連續(xù)漲價(jià)，豬飼料基本上漲100元/噸，雞鴨飼料上漲50元/噸左右。截止到2月28日的5個(gè)工作日，我國(guó)油廠豆粕總成交量97.09萬(wàn)噸，日均成交量為19.418萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加43.11萬(wàn)噸，環(huán)比增幅79.86%，同比增幅75.16%。周成交量為15.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加44.6%，基差成交量為81.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加90.13%，周提貨量為77.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.48%。

 

　　主要大豆供應(yīng)國(guó)阿根廷宣布暫停農(nóng)產(chǎn)品出口登記，等待進(jìn)一步通知，貿(mào)易商表示，這一舉措被視為提高出口關(guān)稅的最新一步。目前阿根廷大豆關(guān)稅為30%，預(yù)計(jì)提高3%。如果阿根廷提高關(guān)稅，美國(guó)大豆和豆粕出口或?qū)⒃黾樱蛊蓛r(jià)格將會(huì)受到提振，將會(huì)維持粕強(qiáng)油弱的局面，但是因?yàn)榻掳臀鞔蠖箤?duì)華出口力度較大，供應(yīng)缺口逐步回補(bǔ)，短期粕維持偏強(qiáng)，但力度和空間有限。

 

　　美豆方面，根據(jù)USDA上周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至2月20日當(dāng)周，美國(guó)2019/2020年度大豆出口銷售凈增33.93萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)估大概為60-90萬(wàn)噸，較上周減少31%。當(dāng)周，美豆出口裝船量為59.79萬(wàn)噸，較之前減少38%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇上表示，預(yù)計(jì)下一年度的大豆種植面積將會(huì)達(dá)到8500萬(wàn)英畝，但是后期準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)仍然需要關(guān)注USDA3月種植意向報(bào)告和實(shí)際種植的情況。

 

　　從供應(yīng)端看，南美大豆大概率豐產(chǎn)，巴西大豆集中上市，美豆新作面積預(yù)計(jì)增加，中國(guó)將從3月2日起接受美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口免加征關(guān)稅申請(qǐng)。美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始大量采購(gòu)南美大豆，并且隨著國(guó)內(nèi)油廠恢復(fù)開(kāi)機(jī)，豆粕供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，總體供應(yīng)較為寬松，短期由于疫情的因素，本月到港大豆量不足，導(dǎo)致油廠壓榨偏緊，需要關(guān)注國(guó)外疫情的擴(kuò)散是否會(huì)對(duì)大豆的貿(mào)易和到港產(chǎn)生持續(xù)的影響。

 

　　短期油廠壓榨偏緊，主要原因在于疫情期間，本月到港量不足。但是需要關(guān)注國(guó)外疫情是否會(huì)影響到大豆的國(guó)際貿(mào)易。

 

　　蛋白粕庫(kù)存環(huán)比上升，生豬存欄可期

 

　　截止2020年02月28日，進(jìn)口大豆港口庫(kù)存為6,351,340萬(wàn)噸，環(huán)比減少49,500萬(wàn)噸。從季節(jié)性來(lái)看，大豆港口庫(kù)存位于歷史較低水平。

 

　　截止2020年02月16日，油廠豆粕庫(kù)存為36.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.08萬(wàn)噸。從季節(jié)性來(lái)看，豆粕存位于歷史較低水平。

 

　　截止到2月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存總量為36.57萬(wàn)噸，較上周增加了1.92萬(wàn)噸，增幅5.54%。豆粕未執(zhí)行合同量為285.62萬(wàn)噸，較上周下降15.76%，較少53.45萬(wàn)噸。

 

　　菜粕庫(kù)存方面，兩廣和福建地區(qū)的菜籽庫(kù)存環(huán)比增加，菜籽庫(kù)存環(huán)比上升。截至2月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫(kù)存增加59.7%，較去年同期下降63.39%。

 

　　總體上來(lái)說(shuō)，庫(kù)存短期有小幅增加，但同比往年來(lái)說(shuō)還處于較低位置。

 

　　周末，一則非洲豬瘟疫創(chuàng)建成功的消息在朋友圈傳開(kāi)，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院哈爾濱獸醫(yī)研究所在SCIENCE CHINA Life Sciences(《中國(guó)科學(xué)：生命科學(xué)》英文版)在線發(fā)表了題為”A seven-gene-deleted African swine fever virus is safe and effective as a live attenuated vaccine in pigs”的研究論文，報(bào)道了一株人工缺失七個(gè)基因的非洲豬瘟弱毒活疫苗對(duì)家豬具有良好的安全性和有效性。

 

　　且先不論能否真正有效，能否真正大范圍推廣，至少目前來(lái)說(shuō)生豬存欄恢復(fù)的預(yù)期有了，接下來(lái)就需要看情緒和資金是否會(huì)講起“需求”的故事。

 

　　另外，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)是歷年來(lái)的高位，超高的養(yǎng)殖利潤(rùn)，促使養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情和積極性非常高，根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2019年10月以來(lái)，生豬存欄出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)，因此從長(zhǎng)期角度看，豆粕需求將會(huì)隨著生豬存欄的恢復(fù)和增加而增加。

 

　　短期，國(guó)內(nèi)蛋白粕的需求，可能會(huì)受到到港減少和非洲豬瘟疫苗利好刺激，短期走勢(shì)偏強(qiáng)，需要關(guān)注到到港減少的量和持續(xù)的時(shí)間。

 

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖利好豐厚，疫苗有望得到推廣，生豬存欄大概率會(huì)上升，刺激豆粕需求上漲，總體上保持長(zhǎng)期看漲觀點(diǎn)。