豆粕利好來襲，這次行情來真的？

　　受海外全球央行降息“救市”預(yù)期以及國內(nèi)25萬億基建計(jì)劃，恐慌情緒修復(fù)，股票和商品市場大幅反彈，多地復(fù)工有條不紊進(jìn)行，而養(yǎng)殖企業(yè)也開啟了一輪漲價(jià)潮，加上周末非洲豬瘟疫苗創(chuàng)建成功的消息刺激，飼料廠排隊(duì)漲價(jià)，養(yǎng)殖成本或?qū)⑦M(jìn)一步增加。加上交通的不暢，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，豆粕、玉米等價(jià)格上漲，物流成本提高。菜粕漲超3%，豆粕漲超2%。

 

　　飼料廠排隊(duì)漲價(jià)，供應(yīng)整體寬松

 

　　隨著國內(nèi)疫情的逐漸控制，企業(yè)復(fù)工有條不紊的進(jìn)行，今日市場消息，23加飼料廠連續(xù)漲價(jià)，豬飼料基本上漲100元/噸，雞鴨飼料上漲50元/噸左右。截止到2月28日的5個工作日，我國油廠豆粕總成交量97.09萬噸，日均成交量為19.418萬噸，環(huán)比上周增加43.11萬噸，環(huán)比增幅79.86%，同比增幅75.16%。周成交量為15.79萬噸，環(huán)比增加44.6%，基差成交量為81.3萬噸，環(huán)比增加90.13%，周提貨量為77.61萬噸，環(huán)比增加8.48%。

 

　　主要大豆供應(yīng)國阿根廷宣布暫停農(nóng)產(chǎn)品出口登記，等待進(jìn)一步通知，貿(mào)易商表示，這一舉措被視為提高出口關(guān)稅的最新一步。目前阿根廷大豆關(guān)稅為30%，預(yù)計(jì)提高3%。如果阿根廷提高關(guān)稅，美國大豆和豆粕出口或?qū)⒃黾樱蛊蓛r(jià)格將會受到提振，將會維持粕強(qiáng)油弱的局面，但是因?yàn)榻掳臀鞔蠖箤θA出口力度較大，供應(yīng)缺口逐步回補(bǔ)，短期粕維持偏強(qiáng)，但力度和空間有限。

 

　　美豆方面，根據(jù)USDA上周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至2月20日當(dāng)周，美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增33.93萬噸，市場預(yù)估大概為60-90萬噸，較上周減少31%。當(dāng)周，美豆出口裝船量為59.79萬噸，較之前減少38%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部展望論壇上表示，預(yù)計(jì)下一年度的大豆種植面積將會達(dá)到8500萬英畝，但是后期準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)仍然需要關(guān)注USDA3月種植意向報(bào)告和實(shí)際種植的情況。

 

　　從供應(yīng)端看，南美大豆大概率豐產(chǎn)，巴西大豆集中上市，美豆新作面積預(yù)計(jì)增加，中國將從3月2日起接受美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口免加征關(guān)稅申請。美國已經(jīng)開始大量采購南美大豆，并且隨著國內(nèi)油廠恢復(fù)開機(jī)，豆粕供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，總體供應(yīng)較為寬松，短期由于疫情的因素，本月到港大豆量不足，導(dǎo)致油廠壓榨偏緊，需要關(guān)注國外疫情的擴(kuò)散是否會對大豆的貿(mào)易和到港產(chǎn)生持續(xù)的影響。

 

　　短期油廠壓榨偏緊，主要原因在于疫情期間，本月到港量不足。但是需要關(guān)注國外疫情是否會影響到大豆的國際貿(mào)易。

 

　　蛋白粕庫存環(huán)比上升，生豬存欄可期

 

　　截止2020年02月28日，進(jìn)口大豆港口庫存為6,351,340萬噸，環(huán)比減少49,500萬噸。從季節(jié)性來看，大豆港口庫存位于歷史較低水平。

 

　　截止2020年02月16日，油廠豆粕庫存為36.68萬噸，環(huán)比增加2.08萬噸。從季節(jié)性來看，豆粕存位于歷史較低水平。

 

　　截止到2月21日當(dāng)周，國內(nèi)沿海地區(qū)油廠豆粕庫存總量為36.57萬噸，較上周增加了1.92萬噸，增幅5.54%。豆粕未執(zhí)行合同量為285.62萬噸，較上周下降15.76%，較少53.45萬噸。

 

　　菜粕庫存方面，兩廣和福建地區(qū)的菜籽庫存環(huán)比增加，菜籽庫存環(huán)比上升。截至2月21日當(dāng)周，國內(nèi)沿海進(jìn)口菜籽總庫存增加59.7%，較去年同期下降63.39%。

 

　　總體上來說，庫存短期有小幅增加，但同比往年來說還處于較低位置。

 

　　周末，一則非洲豬瘟疫創(chuàng)建成功的消息在朋友圈傳開，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院哈爾濱獸醫(yī)研究所在SCIENCE CHINA Life Sciences(《中國科學(xué)：生命科學(xué)》英文版)在線發(fā)表了題為”A seven-gene-deleted African swine fever virus is safe and effective as a live attenuated vaccine in pigs”的研究論文，報(bào)道了一株人工缺失七個基因的非洲豬瘟弱毒活疫苗對家豬具有良好的安全性和有效性。

 

　　且先不論能否真正有效，能否真正大范圍推廣，至少目前來說生豬存欄恢復(fù)的預(yù)期有了，接下來就需要看情緒和資金是否會講起“需求”的故事。

 

　　另外，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤是歷年來的高位，超高的養(yǎng)殖利潤，促使養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情和積極性非常高，根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2019年10月以來，生豬存欄出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)，因此從長期角度看，豆粕需求將會隨著生豬存欄的恢復(fù)和增加而增加。

 

　　短期，國內(nèi)蛋白粕的需求，可能會受到到港減少和非洲豬瘟疫苗利好刺激，短期走勢偏強(qiáng)，需要關(guān)注到到港減少的量和持續(xù)的時(shí)間。

 

　　中長期來看，國內(nèi)養(yǎng)殖利好豐厚，疫苗有望得到推廣，生豬存欄大概率會上升，刺激豆粕需求上漲，總體上保持長期看漲觀點(diǎn)。