【豆類基本面】受美豆出口數(shù)據(jù)不佳以及疫情影響下的宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮共同影響，周四CBOT大豆期貨市場承壓明顯下跌，此前連續(xù)反彈局面遭遇較強(qiáng)阻力。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日當(dāng)周，美國對中國出口銷售大豆僅有6012噸，中國進(jìn)口商并未如市場預(yù)期般大量采購美豆。巴西大豆收割率接近五成，天氣條件正常，整體豐產(chǎn)前景保持樂觀，調(diào)研機(jī)構(gòu)幾乎都預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)造新紀(jì)錄。荷蘭合作銀行在一份報告中稱，疫情或令中國今年上半年大豆需求放緩，預(yù)計下半年需求將回升。馬來西亞棕櫚油市場周四延續(xù)升勢，2月庫存預(yù)估下滑以及齋月需求提振市場保持反彈節(jié)奏。美股經(jīng)歷周三反彈后再度大跌，市場對美國爆發(fā)疫情的擔(dān)憂情緒再度升溫。美豆因缺少需求支撐而反彈受阻，出現(xiàn)補(bǔ)跌跡象。國內(nèi)豆類市場維持震蕩走勢，粕類沖高受阻后震蕩整理，油脂跟隨外盤反彈，大豆強(qiáng)勢突破保持獨(dú)立行情。
【大豆】國產(chǎn)大豆報價整體持穩(wěn)，東北地區(qū)塔豆裝車報2.10元/斤。產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管控尚未完全解除，農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低。銷區(qū)多在消耗庫存，國產(chǎn)大豆貿(mào)易渠道尚未恢復(fù)正常，供需失衡令大豆價格整體較為堅(jiān)挺。周四豆一期貨市場延續(xù)強(qiáng)勢，增倉大幅反彈，并創(chuàng)下合約新高，技術(shù)上形成突破形態(tài)。國產(chǎn)大豆在食品需求上具有剛性特征，且產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)不足，大豆價格重心明顯提升。隨著社會經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)正常，產(chǎn)區(qū)賣糧主體增多，貿(mào)易渠道轉(zhuǎn)好，銷區(qū)供應(yīng)偏緊狀況有望逐步緩解，并將制約大豆價格上行空間。預(yù)計今日豆一2005期貨合約維持強(qiáng)勢震蕩走勢，受短期供需錯配及技術(shù)突破影響，大豆市場仍可能慣性沖高，可盤中順勢短線參與。
【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動，東莞報價2810元/噸，秦皇島2920元/噸。華北部分油廠3月現(xiàn)貨基本賣完，以執(zhí)行合同為主，挺價意愿較強(qiáng)。下游需求企業(yè)及貿(mào)易商觀望居多，豆粕成交量較周初下降。業(yè)內(nèi)預(yù)計3月大豆到港量僅為482萬噸，遠(yuǎn)低于國內(nèi)月度大豆壓榨需求，本周壓榨量將將至160萬噸左右，部分企業(yè)陸續(xù)傳出停機(jī)計劃。巴西3-6月船期大豆壓榨利潤較佳，近兩日中國進(jìn)口商連續(xù)大單采購巴西大豆，對美豆采購量較低。生豬補(bǔ)欄積極性提高，生豬產(chǎn)能恢復(fù)有利于帶動豆粕需求回升。遠(yuǎn)期市場供應(yīng)壓力依然較明顯，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，中國履行對美貿(mào)易協(xié)議擴(kuò)大美豆進(jìn)口，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)仍有充分保障。豆粕市場階段性供應(yīng)偏緊有望繼續(xù)令現(xiàn)貨保持偏強(qiáng)運(yùn)行。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，油脂低位止跌回升對粕類形成壓制，可盤中短線順勢操作或繼續(xù)觀望等待機(jī)會。
【油脂】周四CBOT豆油市場沖高回落震蕩收低，反彈阻力有所增強(qiáng)。馬來西亞棕櫚油市場周四延續(xù)漲勢，市場對3月需求將因齋月而增加保持樂觀預(yù)期，低價刺激部分進(jìn)口需求，馬盤棕櫚油市場處于超跌反彈節(jié)奏。周四國內(nèi)油脂板塊承接外盤強(qiáng)勢高開高走，棕櫚油領(lǐng)漲，豆油和棕櫚油5月合約價差較昨日回落近百點(diǎn)至576元/噸。近日豆油市場在連續(xù)下跌后表現(xiàn)出一定抗跌性，但因終端庫存消耗慢而缺少新的采購需求，油廠端豆油庫存壓力依然較大，反彈行情多屬于被動跟隨外盤，來自需求層面的主動反彈動力依然不足。按目前的大豆壓榨量計算，預(yù)計月底國內(nèi)豆油庫存有望增至約150萬噸高位，供大于需的程度持續(xù)擴(kuò)大，豆油市場對利空因素仍較為敏感。馬來西亞棕櫚油震蕩攀升，有助于緩解國內(nèi)油脂市場看空情緒，國內(nèi)油脂板塊有望進(jìn)入震蕩整理節(jié)奏，同時也要注意海外疫情加重對整個金融市場的系統(tǒng)性沖擊，甚至可能導(dǎo)致油脂板塊再度承壓走弱。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩偏弱走勢，可保持逢高拋空思路適量參與油脂期貨交易或維持觀望。
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