【豆類(lèi)基本面】受技術(shù)性賣(mài)盤(pán)以及需求憂慮共同打壓，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)下跌，技術(shù)上跌至近一年低位，弱勢(shì)特征十分明顯。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止3月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售凈增30.28萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間的下沿，創(chuàng)下本市場(chǎng)年度低位，市場(chǎng)期待的中國(guó)大單采購(gòu)尚未出現(xiàn)。上周，因阿根廷部分作物區(qū)遭遇旱情，陸續(xù)有機(jī)構(gòu)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值200萬(wàn)噸左右至5200萬(wàn)噸附近，但由于近日天氣條件好轉(zhuǎn)以及南美整體產(chǎn)量規(guī)模龐大，阿根廷此次減產(chǎn)并未引起美豆重視。巴西大豆收割率超過(guò)六成，基本追平常年收割進(jìn)度。南美大豆供應(yīng)壓力不斷增強(qiáng)與當(dāng)前的較為悲觀的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境成為美豆市場(chǎng)反彈的重要阻力。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)上周下跌7%，疫情在海外多國(guó)加速蔓延引發(fā)的需求憂慮是市場(chǎng)下跌的主要原因。各國(guó)相繼出臺(tái)疫情防控措施和救市手段，全球股市劇烈震蕩，疫情引發(fā)的金融恐慌仍在持續(xù)，美豆需求前景堪憂，有望維持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)寬幅震蕩走勢(shì)分化，豆粕因庫(kù)存偏緊逆市反彈，油脂板塊繼續(xù)下探保持弱勢(shì)格局，大豆市場(chǎng)消息混雜多空分歧加劇。
【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，主產(chǎn)區(qū)周度漲幅2-4分/斤，東北地區(qū)商品豆裝車(chē)報(bào)2.10-2.15元/斤，價(jià)格保持高位運(yùn)行?；鶎愚r(nóng)戶手中糧源不足，惜售心理預(yù)期較強(qiáng)，且市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)即將收購(gòu)，部分貿(mào)易商仍看好后市。與此同時(shí)，隨著全國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陸續(xù)恢復(fù)正常，產(chǎn)區(qū)賣(mài)糧主體增多，大豆供應(yīng)增加，而下游需求轉(zhuǎn)淡且對(duì)當(dāng)前產(chǎn)區(qū)大豆高價(jià)格認(rèn)可度不高，市場(chǎng)觀望情緒增加，并不支持大豆價(jià)格持續(xù)攀升。周五豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)寬幅震蕩，低位買(mǎi)盤(pán)較為活躍令市場(chǎng)止跌回升，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征。去年下半年以來(lái)，國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆在食品領(lǐng)域的剛需特征日益受到市場(chǎng)重視，并逐漸擺脫美豆走出了鮮明的獨(dú)立行情，價(jià)格重心較以往明顯提高。當(dāng)前市場(chǎng)多空交織，下游需求對(duì)高價(jià)格并不認(rèn)可，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)的消息也有待確認(rèn)。產(chǎn)區(qū)交割庫(kù)倉(cāng)單充足，隨著交割期臨近，大豆期貨5月合約繼續(xù)沖高空間有限，有望保持高位震蕩行情。預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約維持震蕩走勢(shì)，可盤(pán)中順勢(shì)短線參與或維持觀望。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍反彈，多地上漲30-60元/噸，東莞報(bào)價(jià)2810元/噸，天津2880元/噸，南北價(jià)差收窄?，F(xiàn)貨供應(yīng)偏緊是當(dāng)前豆粕價(jià)格抗跌的重要支撐。3月進(jìn)口大豆到港量偏低導(dǎo)致部分油廠陸續(xù)停機(jī)，國(guó)內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)下降，上周全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量為147萬(wàn)噸，周度下降11.3%，預(yù)計(jì)本周可能降到140萬(wàn)噸，然后有望觸底回升。受?chē)?guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)較好及巴西大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)刺激，2月份以來(lái)中國(guó)進(jìn)口商大量購(gòu)買(mǎi)巴西大豆，預(yù)計(jì)將在4月份陸續(xù)到港，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)偏緊狀況將獲得較大改善。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，對(duì)豆粕需求有較強(qiáng)支撐。此外，當(dāng)前豆油市場(chǎng)持續(xù)下跌也提升油廠挺粕動(dòng)力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張導(dǎo)致粕類(lèi)市場(chǎng)暫時(shí)擺脫美豆弱勢(shì)拖累，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱粕強(qiáng)油弱狀態(tài)仍有望持續(xù)，可保持震蕩思路逢低適量買(mǎi)入粕類(lèi)期貨多單或維持觀望。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，技術(shù)上再探新低維持弱勢(shì)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五微幅收高但周度跌幅高達(dá)7%，海外多國(guó)疫情加速蔓延，棕櫚油需求前景堪憂。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊先抑后揚(yáng)小幅回升，豆油和棕櫚油在探出調(diào)整新低后獲得買(mǎi)盤(pán)支撐脫離日內(nèi)低點(diǎn)，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差升至604元/噸。因近兩個(gè)月缺少餐飲業(yè)對(duì)油脂的消費(fèi)，國(guó)內(nèi)油脂需求明顯下降，油廠端豆油庫(kù)存上升最為明顯。隨著各地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相繼恢復(fù)正常，上周豆油成交有所好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存壓力仍未得到緩解。豆油現(xiàn)貨的庫(kù)存壓力導(dǎo)致5月豆油和棕櫚油低位交割的可能性增加。當(dāng)前進(jìn)口巴西大豆理論壓榨利潤(rùn)多在130-200元/噸，從利潤(rùn)角度看豆油價(jià)格仍有回調(diào)空間。外部油脂市場(chǎng)同樣不樂(lè)觀，歐美多國(guó)采取封關(guān)停航等方式防止疫情擴(kuò)大，居民減少外出活動(dòng)將削弱油脂正常需求。整體來(lái)看，在各國(guó)疫情得到有效控制及金融市場(chǎng)恢復(fù)平穩(wěn)運(yùn)行以前，國(guó)內(nèi)油脂板塊在內(nèi)外多重阻力下很難擺脫弱勢(shì)格局。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持低位震蕩走勢(shì)，關(guān)注市場(chǎng)情緒及外圍金融市場(chǎng)的表現(xiàn)，可適量持有豆油和棕櫚油期貨趨勢(shì)型空單或視情況減持。
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