問：豆粕后期怎么走？答：供應仍是關鍵

　　3月份國內(nèi)豆粕行情以漲為主，并且漲幅巨大，月內(nèi)僅在極少數(shù)時間內(nèi)出現(xiàn)過短暫的偏弱回調(diào)，歸咎其因素是供應上出了問題。首先是近階段國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的庫存嚴重不足，甚至持續(xù)在下降；其次是歐洲等國家爆發(fā)新冠疫情，鑒于對巴西、阿根廷以及美國大豆出口國不能正常出口大豆，國內(nèi)大豆后期供應的擔憂，進而進一步加大豆粕現(xiàn)貨行情的上漲。不過，在進入上周后期開始，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情開始出現(xiàn)回調(diào)，其主要因素還是外圍消息顯示，雖然巴西也在面臨新冠疫情侵襲，但仍在努力將大豆出口，因此我國后期大豆到港的情況也沒有此前預期那么悲觀，豆粕現(xiàn)貨行情因而開始出現(xiàn)偏弱回調(diào)走勢。然而在進入本周后，豆粕行情并沒有繼續(xù)下調(diào)，而是基本以平穩(wěn)為主，甚至局部地區(qū)還有偏強反彈的意思，截至到4月8日沿海地區(qū)主流價格在3020-3200元/噸左右，其主要因素還是供應上據(jù)說有新的問題。好吧，那么接下來看看到底什么情況？

 

　　南美疫情發(fā)展如何后期大豆出口情況真的很重要

 

　　盡管近段時間各方消息顯示，巴西雖然也正在遭受新冠疫情的襲擊，但當?shù)卣谂椭鷮⒋蠖钩隹冢鶕?jù)數(shù)據(jù)顯示：截至4月1日，巴西所有港口對華大豆排船量達到981.6萬噸，港口已裝出大豆總量為1000.325萬噸，同比增長30.7%，4月國內(nèi)進口大豆的到港量預計為700萬噸，5-6月份的到港量平均或?qū)⑦_到900萬噸，良好的大豆到港預期使得國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在上周后期開始出現(xiàn)由漲轉(zhuǎn)跌。

 

　　不過，截至當?shù)貢r間4月6日，巴西全國確診病例突破1.2萬例，成為南美洲疫情受災國之首。巴西傳染病專家預測，巴西疫情的高峰期或?qū)⒂?-5月間到來，而此時也正處于大豆上市的高峰期。根據(jù)巴西NYC&Logistica公司的數(shù)據(jù)預測顯示，受疫情影響，巴西卡車的運輸量下降了26%，拖運谷物的卡車數(shù)量下降了11%，而谷物的運輸成本則上漲了10.5%。巴西國內(nèi)的運力緊張與大豆上市的高峰期疊加或?qū)楹笃诘拇蠖构溌裣码[憂，巨量大豆進口能否實現(xiàn)仍需保持關注，但運輸成本的上升或?qū)⒃诤笃跒榇蠖购投蛊蓛r格提供一定的支撐。

 

　　主要大豆出口國大豆產(chǎn)量沒有此前樂觀

 

　　近年來受出口量持續(xù)提高良好因素提振，南美大豆播種及產(chǎn)量連年提高，今年情況也不例外，各方數(shù)據(jù)顯示，2019/20年度巴西和阿根廷大豆的合計產(chǎn)量預估1.83億噸，較上年度1.736億噸增長了5.4%。但，從2月中旬以來因持續(xù)干旱影響，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量均受到損失，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將巴西大豆和阿根廷大豆的產(chǎn)量預計1.695億噸，較上年度預計減產(chǎn)410萬噸。

 

　　3月31日美國農(nóng)業(yè)部一季度種植意向報告的公布，北美新季作物年度也拉開了序幕。報告中對于大豆意向播種面積的預估為8351萬英畝，雖然較去年同期高出近10%，但仍較展望論壇和市場預期偏低。

 

　　油粕庫存均大幅下降為豆粕行情提供支撐

 

　　事情還要從年前說起，年前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情并不好，工廠因而降低開機率，飼料廠不愿意大量為春節(jié)備貨；但想不到的是，春節(jié)前中國開始爆發(fā)新冠疫情，導致油廠年后遲遲不能開機，飼料廠遲遲不能買到豆粕，之后到開始能買貨，以及豆粕行情開始持續(xù)上漲，終端各方都在加大豆粕采購，工廠的供應跟不上來，豆粕庫存持續(xù)下降。最新的數(shù)據(jù)顯示，上周末國內(nèi)豆油庫存114萬噸，周減13萬噸，豆粕庫存21萬噸，周減近8萬噸。

 

　　最后，近幾天美豆期貨市場變化都不是很大，僅窄幅波動為主，交易商在倍受關注的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)供需報告出爐前觀望心態(tài)明顯。國內(nèi)方面，雖然巴西大豆正在努力出口，國內(nèi)后期大豆供應也或許沒那么緊張，但疫情壓力下運輸仍存在很多不確定以及南美干旱影響下大豆產(chǎn)量或不如此前預期、目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存仍低位等因素均為豆粕現(xiàn)貨行情提供強勢支撐，本周前四天來看，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)穩(wěn)定為主，僅極少數(shù)地區(qū)窄幅波動。后市看，如果后期仍有進一步大豆到貨減少的消息，同時國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)整體在逐步恢復，那么豆粕現(xiàn)貨再度走強的可能隨時會出現(xiàn)。但如果巴西努力保證大豆出口，中國進口大豆到港充足，國內(nèi)豆粕粕現(xiàn)貨則無疑回調(diào)風險提高，因此市場存在不確定性。近期豆粕現(xiàn)貨價格走勢不穩(wěn)定，但國內(nèi)缺乏大跌基礎，易漲難跌依舊是近期的主旋律，4月中下旬后或有新的變化趨勢出現(xiàn)。