問：豆粕后期怎么走？答：供應(yīng)仍是關(guān)鍵

　　3月份國內(nèi)豆粕行情以漲為主，并且漲幅巨大，月內(nèi)僅在極少數(shù)時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)過短暫的偏弱回調(diào)，歸咎其因素是供應(yīng)上出了問題。首先是近階段國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的庫存嚴(yán)重不足，甚至持續(xù)在下降；其次是歐洲等國家爆發(fā)新冠疫情，鑒于對巴西、阿根廷以及美國大豆出口國不能正常出口大豆，國內(nèi)大豆后期供應(yīng)的擔(dān)憂，進(jìn)而進(jìn)一步加大豆粕現(xiàn)貨行情的上漲。不過，在進(jìn)入上周后期開始，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情開始出現(xiàn)回調(diào)，其主要因素還是外圍消息顯示，雖然巴西也在面臨新冠疫情侵襲，但仍在努力將大豆出口，因此我國后期大豆到港的情況也沒有此前預(yù)期那么悲觀，豆粕現(xiàn)貨行情因而開始出現(xiàn)偏弱回調(diào)走勢。然而在進(jìn)入本周后，豆粕行情并沒有繼續(xù)下調(diào)，而是基本以平穩(wěn)為主，甚至局部地區(qū)還有偏強(qiáng)反彈的意思，截至到4月8日沿海地區(qū)主流價(jià)格在3020-3200元/噸左右，其主要因素還是供應(yīng)上據(jù)說有新的問題。好吧，那么接下來看看到底什么情況？

 

　　南美疫情發(fā)展如何后期大豆出口情況真的很重要

 

　　盡管近段時(shí)間各方消息顯示，巴西雖然也正在遭受新冠疫情的襲擊，但當(dāng)?shù)卣谂椭鷮⒋蠖钩隹?，根?jù)數(shù)據(jù)顯示：截至4月1日，巴西所有港口對華大豆排船量達(dá)到981.6萬噸，港口已裝出大豆總量為1000.325萬噸，同比增長30.7%，4月國內(nèi)進(jìn)口大豆的到港量預(yù)計(jì)為700萬噸，5-6月份的到港量平均或?qū)⑦_(dá)到900萬噸，良好的大豆到港預(yù)期使得國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情在上周后期開始出現(xiàn)由漲轉(zhuǎn)跌。

 

　　不過，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月6日，巴西全國確診病例突破1.2萬例，成為南美洲疫情受災(zāi)國之首。巴西傳染病專家預(yù)測，巴西疫情的高峰期或?qū)⒂?-5月間到來，而此時(shí)也正處于大豆上市的高峰期。根據(jù)巴西NYC&Logistica公司的數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，受疫情影響，巴西卡車的運(yùn)輸量下降了26%，拖運(yùn)谷物的卡車數(shù)量下降了11%，而谷物的運(yùn)輸成本則上漲了10.5%。巴西國內(nèi)的運(yùn)力緊張與大豆上市的高峰期疊加或?qū)楹笃诘拇蠖构?yīng)鏈埋下隱憂，巨量大豆進(jìn)口能否實(shí)現(xiàn)仍需保持關(guān)注，但運(yùn)輸成本的上升或?qū)⒃诤笃跒榇蠖购投蛊蓛r(jià)格提供一定的支撐。

 

　　主要大豆出口國大豆產(chǎn)量沒有此前樂觀

 

　　近年來受出口量持續(xù)提高良好因素提振，南美大豆播種及產(chǎn)量連年提高，今年情況也不例外，各方數(shù)據(jù)顯示，2019/20年度巴西和阿根廷大豆的合計(jì)產(chǎn)量預(yù)估1.83億噸，較上年度1.736億噸增長了5.4%。但，從2月中旬以來因持續(xù)干旱影響，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量均受到損失，布宜諾斯艾利斯谷物交易所將巴西大豆和阿根廷大豆的產(chǎn)量預(yù)計(jì)1.695億噸，較上年度預(yù)計(jì)減產(chǎn)410萬噸。

 

　　3月31日美國農(nóng)業(yè)部一季度種植意向報(bào)告的公布，北美新季作物年度也拉開了序幕。報(bào)告中對于大豆意向播種面積的預(yù)估為8351萬英畝，雖然較去年同期高出近10%，但仍較展望論壇和市場預(yù)期偏低。

 

　　油粕庫存均大幅下降為豆粕行情提供支撐

 

　　事情還要從年前說起，年前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情并不好，工廠因而降低開機(jī)率，飼料廠不愿意大量為春節(jié)備貨；但想不到的是，春節(jié)前中國開始爆發(fā)新冠疫情，導(dǎo)致油廠年后遲遲不能開機(jī)，飼料廠遲遲不能買到豆粕，之后到開始能買貨，以及豆粕行情開始持續(xù)上漲，終端各方都在加大豆粕采購，工廠的供應(yīng)跟不上來，豆粕庫存持續(xù)下降。最新的數(shù)據(jù)顯示，上周末國內(nèi)豆油庫存114萬噸，周減13萬噸，豆粕庫存21萬噸，周減近8萬噸。

 

　　最后，近幾天美豆期貨市場變化都不是很大，僅窄幅波動為主，交易商在倍受關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部(USDA)供需報(bào)告出爐前觀望心態(tài)明顯。國內(nèi)方面，雖然巴西大豆正在努力出口，國內(nèi)后期大豆供應(yīng)也或許沒那么緊張，但疫情壓力下運(yùn)輸仍存在很多不確定以及南美干旱影響下大豆產(chǎn)量或不如此前預(yù)期、目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存仍低位等因素均為豆粕現(xiàn)貨行情提供強(qiáng)勢支撐，本周前四天來看，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)穩(wěn)定為主，僅極少數(shù)地區(qū)窄幅波動。后市看，如果后期仍有進(jìn)一步大豆到貨減少的消息，同時(shí)國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)整體在逐步恢復(fù)，那么豆粕現(xiàn)貨再度走強(qiáng)的可能隨時(shí)會出現(xiàn)。但如果巴西努力保證大豆出口，中國進(jìn)口大豆到港充足，國內(nèi)豆粕粕現(xiàn)貨則無疑回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)提高，因此市場存在不確定性。近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢不穩(wěn)定，但國內(nèi)缺乏大跌基礎(chǔ)，易漲難跌依舊是近期的主旋律，4月中下旬后或有新的變化趨勢出現(xiàn)。