上升步伐戛然而止，蛋價(jià)后續(xù)怎么走？

　　縱觀2020年整體雞蛋期貨的行情，“先抑后揚(yáng)，一鳴驚人”成了它最真實(shí)的寫照，自去年中下旬以來，隨著蛋雞存欄的良性釋放，節(jié)前商超促銷等需求端有效拉動(dòng)，以及飼料市場盛情難卻的爆漲加持，雞蛋期貨價(jià)格于年底集中爆發(fā)，其主力2105合約短短一個(gè)月之內(nèi)強(qiáng)勢拉破4000元關(guān)口，牛年歸來之際主力更是借力發(fā)力擴(kuò)大漲幅奔向4500元附近，不可謂不強(qiáng)。

 

　　然而就近來看，雞蛋上升步伐似乎有點(diǎn)戛然而止的感覺，截至1月29日周五收盤，雞蛋期貨主力05合約報(bào)在4338元，漲幅0.74%。

 

　　隨著河北產(chǎn)區(qū)雞蛋的逐步流出，淘汰雞價(jià)格先漲后跌導(dǎo)致農(nóng)戶惜售情緒上升，短期供應(yīng)壓力上移；需求上又表現(xiàn)內(nèi)銷走慢，外銷不佳，市場趨于平淡；當(dāng)下種種跡象是否表明雞蛋行情要告一段落了呢？至此，雞蛋價(jià)格后續(xù)究竟該怎么走？

 

　　存欄改善預(yù)期進(jìn)行，產(chǎn)能壓力持續(xù)釋放

 

　　供應(yīng)側(cè)角度分析，整體來看，經(jīng)過2020年漫長的去產(chǎn)能，全國蛋雞存欄從高位大幅回落，目前已降至歷史同期低位，雞蛋供應(yīng)端壓力大幅緩解。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)下降，為12.119億只，環(huán)比下降2.86%，同比跌幅5.34%。分別低于16、17、18、19四年同期。且元旦歸來，邁入新年之際，有關(guān)部門預(yù)計(jì)21年一季度各月在產(chǎn)蛋雞存欄仍將以下行為主。

 

　　淘汰雞方面來看，一般要等到產(chǎn)蛋雞達(dá)480-500日齡后養(yǎng)殖戶會(huì)選擇將老雞淘汰。除自然規(guī)律以外，淘汰雞出欄量應(yīng)與養(yǎng)殖利潤密切相關(guān)，尤其是養(yǎng)殖利潤進(jìn)入虧損狀態(tài)，且淘雞與雞蛋價(jià)差偏高時(shí)，養(yǎng)殖單位會(huì)選擇大量淘汰老雞，并且淘雞日齡會(huì)大幅提前。受2020年度飼料市場價(jià)格拔高壓榨影響，2020年蛋雞養(yǎng)殖利潤不佳，淘汰雞出欄速率是比較快的，據(jù)相關(guān)部門預(yù)測2021年春節(jié)前淘汰雞出欄將達(dá)到高峰。

 

　　另按蛋雞養(yǎng)殖周期看，2019年8月至2020年1月期間的高補(bǔ)欄將在2021年1月份進(jìn)入淘汰期，到2021年6月份將會(huì)全部淘汰完畢，因此從淘雞的角度看，2021年上半年產(chǎn)能壓力繼續(xù)下降也是確定的。

 

　　短期需求擾動(dòng)頻繁，順?biāo)浦圻€看中需

 

　　前段日子雞蛋價(jià)格的高歌猛進(jìn)，除了蛋雞存欄的利好釋放，某種意義上也可以稱為“憑需而起”，受節(jié)前備貨，商超促銷的不斷進(jìn)行，雞蛋需求面表現(xiàn)十分亮眼。但近期來看，隨著春節(jié)超市加食品廠活動(dòng)基本尾聲；以及河北疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，餐飲行業(yè)景氣程度出現(xiàn)下滑；主產(chǎn)區(qū)雞蛋將逐步釋放到周圍市場，在現(xiàn)貨備貨基本完成下，對(duì)周圍雞蛋價(jià)格將形成沖擊。市場走貨變慢，流通庫存累積，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，傳導(dǎo)期貨價(jià)格受到影響，跟步下跌。

 

　　但中期來看，雞蛋需求端樂觀態(tài)勢依然存在。雞蛋消費(fèi)主要分為三大類：家庭消費(fèi)、戶外消費(fèi)、工業(yè)消費(fèi)，分別占比53%、28%、19%。首先家庭消費(fèi)更多的是剛性消費(fèi)，對(duì)雞蛋的需求表現(xiàn)為一種剛需較為固定。再來看戶外消費(fèi)，戶外消費(fèi)一般受一些公共衛(wèi)生事件影響比較大，比如2020年肆虐的新冠肺炎疫情，隨著后疫情時(shí)代新冠帶來的影響效應(yīng)逐漸遞減，中期經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，雞蛋需求樂觀改善力度值得期待。

 

　　近端庫存小有增量，制約蛋價(jià)上升高度

 

　　最后來看一下最近一段時(shí)間主產(chǎn)區(qū)雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存方面的情況，從本月月初——月中——月末三個(gè)時(shí)間段來看，雞蛋庫存呈現(xiàn)出先降后增的走勢，在一月中旬之前雞蛋庫存先呈下降，此后就出現(xiàn)了緩緩增加的態(tài)勢，隨著各環(huán)節(jié)庫存的累積，短期蛋價(jià)受此制約，上漲動(dòng)能或有不足，預(yù)計(jì)短期來看，上升空間依然受限。

 

　　結(jié)合以上觀點(diǎn)，短期來看，受到需求支撐趨于飽和，不確定性較大，近端庫存有所增加影響，雞蛋預(yù)計(jì)仍是以震蕩偏弱節(jié)奏為主，上升高度受限。中期來看，供給大環(huán)境的有效支撐疊加中期需求復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)行，后續(xù)雞蛋價(jià)格行情可期待性仍舊樂觀。