豆粕價格跌至四個月新低，上演“旺季不旺”！

　　豆粕：近日國內(nèi)豆粕再度延續(xù)國慶后的跌勢，并且跌幅較快，截止11月4日國內(nèi)主流油廠43%蛋白豆粕現(xiàn)貨成交均價為3435元/噸，出現(xiàn)連續(xù)下跌，且單日跌幅均不小，跌破四個月以來的新低。較國慶節(jié)前的高點下跌達(dá)458元/噸，跌幅達(dá)11.77%。偏低的庫存加之畜禽需求旺季到來，對豆粕需求數(shù)量有望增加，均支撐豆粕價格，但為何國慶前國內(nèi)豆粕價格就出現(xiàn)連續(xù)下行的趨勢，出現(xiàn)旺季不旺的行情？

 

　　全球大豆供應(yīng)預(yù)期寬松

 

　　目前最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示美國大豆收割已經(jīng)完成79%，只是因近期產(chǎn)區(qū)降雨天氣使得收割進(jìn)度放緩，但不少主流機(jī)構(gòu)預(yù)計美國大豆預(yù)計豐產(chǎn)，11月月度報告中上調(diào)美國大豆產(chǎn)量的概率較大。且由于化肥等價格上漲，預(yù)計下一年度將玉米改種大豆的概率加大，大豆產(chǎn)量繼續(xù)增加。南美近期的天氣較好利于大豆的播種，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示巴西大豆播種進(jìn)度已經(jīng)過半，而阿根廷2021/22年度大豆播種進(jìn)度為4.6%。較快的播種進(jìn)度使得豐產(chǎn)前景較好，就算12月后受拉尼娜影響，大豆減產(chǎn)的概率也將比較小。特別是《油世界》預(yù)估2021/22年度全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到3.795億噸，美國農(nóng)業(yè)部在10月份供需報告里將2021/22年度全球大豆產(chǎn)量調(diào)高到創(chuàng)紀(jì)錄的3.85億噸，國際谷物理事會預(yù)測2021/22年度全球大豆產(chǎn)量為3.80億噸。在全球大豆供應(yīng)前景良好的預(yù)期下，美國新季大豆上市后將陸續(xù)到達(dá)我國港口，供應(yīng)寬松背景下壓制豆粕價格。

 

　　畜禽對豆粕需求不及預(yù)期

 

　　雖說目前國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入一年中飼料消耗需求最旺的第四季度，除水產(chǎn)旺季已經(jīng)結(jié)束外，生豬、家禽及反芻等存欄量等有望達(dá)到一年中的高峰，對飼料豆粕的需求增量。但因玉米價格上漲，飼料企業(yè)再度上調(diào)飼料價格，增加的飼料成本將擠壓原本已經(jīng)處于虧損或者即將虧損的畜禽養(yǎng)殖利潤，特別是生豬價格上漲后再度回落削減養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄意愿，對豆粕的增量有限。加之近日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《糧食節(jié)約行動方案》中指出，要加強(qiáng)飼料糧減量替代。推廣豬雞飼料中玉米、豆粕減量替代技術(shù)，充分挖掘利用雜糧、雜粕、糧食加工副產(chǎn)物等替代資源。完善國家飼料原料營養(yǎng)價值數(shù)據(jù)庫，引導(dǎo)飼料企業(yè)建立多元化飼料配方結(jié)構(gòu)，推廣飼料精準(zhǔn)配方技術(shù)和精準(zhǔn)配制工藝。加快推廣低蛋白日糧技術(shù)，提高蛋白飼料利用效率，降低豆粕添加比例。加上飼料養(yǎng)殖企業(yè)未成交的遠(yuǎn)期合同較多，這在一定程度上均會降低需求端對豆粕的需求數(shù)量，打壓豆粕價格。
 

　　豆油價格高企降低油廠的挺粕意愿

 

　　因近期到港大豆數(shù)量較前期減少，而油廠開機(jī)率回升壓榨大豆數(shù)量增加，相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計上周國內(nèi)主流油廠壓榨大豆反彈至186萬噸，因到港大豆數(shù)量少壓榨需求多進(jìn)口大豆商業(yè)庫存降至481萬噸，豆粕庫存再度降至45萬噸的低位，按理說偏低的豆粕庫存將會支撐豆粕價格。不過由于美國大豆豐產(chǎn)壓力及南美大豆產(chǎn)量預(yù)期前景良好下加之海運(yùn)費(fèi)回調(diào)，CBOT大豆期價下行帶動進(jìn)口大豆價格的回落。豆油價格的高企成本端的傳導(dǎo)主要體現(xiàn)在豆油上，壓榨大豆扭虧為盈后油廠對豆粕的挺價意愿下降，造成了豆粕出現(xiàn)偏弱下行的趨勢。

 

　　在全球大豆供應(yīng)前景良好、后期到港大豆數(shù)量有望增加，但下游需求數(shù)量不及預(yù)期，豆油價格高企不利于豆粕價格反彈等造成了豆粕價格出現(xiàn)明顯的跌幅，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱格局。不過亦要重點關(guān)注美國大豆出口裝船、南美大豆播種、國內(nèi)大豆到港及需求端的需求情況。

　　國產(chǎn)大豆：本周美豆總體重心震蕩下滑，因為國際原油期貨走低，南美大豆播種工作進(jìn)展順利，成交最活躍的1月期約交易區(qū)間在1239.50美分到1257.75美分，多頭平倉拋售，技術(shù)拋盤活躍，打壓豆價下跌?；久鏆庀箢A(yù)報顯示，美國中西部和大平原大部分地區(qū)天氣低溫干燥，這將有助于秋糧收獲。民間機(jī)構(gòu)預(yù)計今年美國大豆產(chǎn)量為44.54億蒲式耳，平均單產(chǎn)為51.5蒲式耳/英畝，高于美國農(nóng)業(yè)部上月供需報告數(shù)值。國內(nèi)豆一期貨未受美豆的影響，期價繼續(xù)強(qiáng)勢飆升，周四盤中最高漲至6441元，創(chuàng)下新的歷史高位，現(xiàn)貨也跟隨盤面上漲，國內(nèi)走勢獨立。具體影響因素如下：

 

　　中儲糧拍賣良好

 

　　中儲糧11月2日拍賣國陳豆，成交最高價6300元，最低價5940元，成交均價6111.21元/噸。從拍賣價格上，廣東、福建價格最高，成交價6300元/噸。新豆上市之際陳豆越拍越漲，為豆一期貨保持強(qiáng)勢運(yùn)行提供支撐。
 

　　國儲收購價格高

 

　　10月26日起，中儲糧多家直屬庫開始收購大豆，入庫價格基本與市場價持平。中儲糧嫩江、敦化直屬庫三等大豆報價2.975元/斤，哈爾濱、綏棱直屬庫三等大豆收購價2.99元/斤。國儲豆收購價格大幅提高為產(chǎn)區(qū)大豆市場保持堅挺提供重要底部支撐，而且市場看漲信心受到強(qiáng)化，貿(mào)易商及農(nóng)戶挺價較積極。

 

　　今年大豆產(chǎn)量下降

 

　　國家糧油信息中心此前預(yù)計，2021年我國大豆種植面積920萬公頃，同比下降6.9%，為近三年來的最低，總產(chǎn)量較上年減少120萬噸，至1840萬噸，同比下降6.1%，為6年來首次下降。
 

　　農(nóng)戶惜售盼漲

 

　　進(jìn)入11月份，國產(chǎn)大豆價格繼續(xù)走高，目前東北大豆市場走貨一般，農(nóng)戶及貿(mào)易商惜售盼漲。往年大豆上市時，行情低迷不已，但今年新大豆上市后，漲幅比較明顯，由于近段時間大豆價格走強(qiáng)，導(dǎo)致很多糧農(nóng)都有持豆待漲的心態(tài)，市場交易不旺。

 

　　綜上，目前美豆走勢相對偏弱，但是國內(nèi)大豆表現(xiàn)強(qiáng)勁，在國儲收購價格高，中儲糧的接連拍賣，量價齊升的帶動下，大豆市場繼續(xù)上漲，農(nóng)戶惜售心態(tài)明顯，不急于銷售，市場上貨量不多，持續(xù)利好大豆行情。但是受到疫情、天氣等影響，大豆走貨并不快。目前銷區(qū)市場需求疲軟，客商對高價能力有限，采購積極性不高。南方大豆市場出貨清淡，銷區(qū)詢貨客戶較少，以觀望為主。預(yù)計后期大豆還有一定上漲空間，受國儲收購及陳豆拍賣的影響，下游市場將逐步對高價有所接受。