自從9月份中國市場“對接”阿根廷豆粕之后，近日巴西和中國也在談判落實豆粕出口協(xié)定，不過目前尚未宣布實施日期。隨著巴西國內(nèi)計劃到2023年將生物柴油摻混率提高到23%，需要為增產(chǎn)的豆粕尋找新買家，巴西大豆出口量遠超豆粕，巴西行業(yè)希望獲得更好的平衡。與此同時阿根廷新政府調(diào)高農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅以解決嚴重債務(wù)，再加上阿根廷大豆壓榨巨頭因債務(wù)違約尋求重組債務(wù)，對于巴西和美國豆粕豆油出口需求能否續(xù)有實質(zhì)性影響，以及是否會影響到在中美貿(mào)易磋商取得第一階段協(xié)議進展背景下的美豆對華出口節(jié)奏，也都是行情關(guān)鍵。
據(jù)巴西植物油行業(yè)協(xié)會(ABIOVE)主席André Nassar稱，巴西和中國政府落實一項協(xié)議，為巴西國內(nèi)加工商制定衛(wèi)生標準，以便向中國出口豆粕。該衛(wèi)生指導(dǎo)方針的落實將使得巴西公司得以對中國出口豆粕，并最終與中國大豆加工商進行競爭。巴西國內(nèi)加工商需要提高大豆壓榨來生產(chǎn)更多的生物柴油，滿足國內(nèi)生物柴油摻混增長的需求(巴西政府計劃將生物燃料摻混率從11%上調(diào)到15%)，同時也要為增產(chǎn)的豆粕尋找新買家。2019年巴西大豆加工量可能達到4300萬噸，到2023年時壓榨量將增加到5200萬噸，而Nassar稱一旦協(xié)議生效，中國將開始進口巴西豆粕。ABIOVE預(yù)計2019年巴西大豆出口達到7200萬噸，其中80%裝運到中國。
已坐上對華大豆出口頭把交椅的巴西，為何會在此時與其鄰國開始競爭起豆粕出口生意？市場人士預(yù)計巴西政府將在明年3月份，將最低生物柴油摻混率提高到12%，而去年9月份剛剛從10%提高到11%，到2023年將會把最低摻混率提高到23%。巴西政府還在討論2023年之后如何調(diào)高摻混率。摻混率上調(diào)有助于巴西減少進口柴油燃料，也有助于提高巴西國內(nèi)大豆需求，因為巴西生物柴油的80%使用大豆作為原料。巴西植物油行業(yè)協(xié)會ABIOVE負責人Andre Nassar稱，巴西實施B15后，本地大豆行業(yè)將多加工800萬噸以上的大豆，從現(xiàn)在每年4400萬噸提高到每年5400萬噸左右。
而三個月前，中國政府剛剛批準了阿根廷期價加工廠對華出口豆粕，中美貿(mào)易戰(zhàn)促使中國和阿根廷在9月10日簽署協(xié)議，為全球最大豆粕出口國阿根廷對華出口豆粕鋪平道路。經(jīng)過上年干旱后，2019年阿根廷大豆產(chǎn)量恢復(fù)正常。目前阿根廷大豆壓榨量比上年同期增加24%，在4月到次年3月份的本國市場年度，阿根廷大豆壓榨量可能創(chuàng)下歷史次高紀錄，達到4310萬噸，同比增加18%，而且在2020/21年度，大豆壓榨量預(yù)計將進一步增加到4400-4500萬噸。
而伊朗對豆粕的需求增加以及中國、印度對豆油的需求，均成為阿根廷大豆壓榨量增加的主要動力，也會繼續(xù)增加豆粕和豆油出口需求。2019年阿根廷豆粕出口預(yù)計比上年增加12%，達到2900萬噸，而豆油出口預(yù)計達到570萬噸，同比增加24%。不過阿根廷生物柴油出口可能因歐盟政策以及美國關(guān)稅高企的制約，而于2019年降至2015年以來的最低，2015年的出口量低于100萬噸，這個需要繼續(xù)動態(tài)關(guān)注。
至于市場所擔心的我國未來進口大豆采購節(jié)奏，仍然處于跟隨貿(mào)易磋商進程而變化的狀態(tài)。根據(jù)我們之前了解的情況，11-12月份乃至明年1月份國內(nèi)可供應(yīng)進口大豆數(shù)量逐漸增加，尤其是預(yù)計11月產(chǎn)地向中國裝出超過1000萬噸大豆，這是近兩年來最大的單月裝船量，這意味著這一階段預(yù)期偏緊狀況將逐漸緩解，貿(mào)易商數(shù)據(jù)顯示，12月份進口大豆預(yù)計到貨950萬噸+，明年1月份預(yù)計到港700萬噸+，明年2月預(yù)計到貨量則為400萬噸+；毋庸置疑的是明年一季度中后期，巴西新季大豆又將銜接中國市場，而12月中旬中國新增的100萬噸1月船期美豆免稅配額，也將陸續(xù)補充國內(nèi)明年2-3月到貨，這使得國內(nèi)明年1-2月船期原有150-250萬噸供應(yīng)缺口預(yù)期或?qū)⑥D(zhuǎn)為正常水平，再加上輪儲量和雜粕集中到港的沖擊，所以上述皆是市場人士擔心所在，即南美豆粕是否具有價格優(yōu)勢和市場份額的主要原因。
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