2020年3月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受疫情擔(dān)憂以及美豆出口需求低迷共同影響，周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢繼續(xù)下跌，盤中粕強(qiáng)油弱格局十分突出。新冠疫情繼續(xù)在全球多地蔓延，以歐美股市和國際原油為代表的金融市場持續(xù)遭遇拋壓，疫情為全球經(jīng)濟(jì)前景帶來的負(fù)面影響不斷加大，市場恐慌情緒持續(xù)上升。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日當(dāng)周，美國對中國出口銷售大豆僅有6012噸，美豆遲遲未能等到中國買盤進(jìn)場，市場抗跌性大打折扣。巴西大豆收割率過半，天氣條件正常，整體豐產(chǎn)前景保持樂觀，調(diào)研機(jī)構(gòu)對巴西大豆產(chǎn)量將創(chuàng)造新紀(jì)錄形成共識。因巴西大豆相對美國大豆更具價(jià)格優(yōu)勢，中國進(jìn)口商加大巴西大豆采購。馬來西亞棕櫚油市場周五下跌近3%，產(chǎn)量增加預(yù)期以及疫情對需求的打擊令市場反彈受阻。疫情仍是當(dāng)前金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)，恐慌性情緒持續(xù)加重之際美豆出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。國內(nèi)豆類市場承壓回落，粕類震蕩收低，油脂有重回弱勢跡象，大豆維持高位震蕩。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，東北地區(qū)塔豆裝車報(bào)2.10-2.13元/斤。產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)村管控尚未完全解除，農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商收購較困難，產(chǎn)區(qū)大豆外運(yùn)量仍偏低。銷區(qū)多在消耗庫存，國產(chǎn)大豆貿(mào)易渠道尚未恢復(fù)正常，供需失衡令大豆價(jià)格整體較為堅(jiān)挺。周五豆一期貨市場上行受阻，跟隨周邊商品減倉回落，維持高位震蕩特征。國產(chǎn)大豆在食品需求上具有剛性特征，且產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)高蛋白大豆供應(yīng)不足，大豆價(jià)格重心穩(wěn)步提升。隨著社會經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)正常，產(chǎn)區(qū)賣糧主體增多，貿(mào)易渠道轉(zhuǎn)好，銷區(qū)供應(yīng)偏緊狀況有望陸續(xù)緩解，以及疫情的影響仍未消除，國產(chǎn)大豆價(jià)格上行空間相對受限。受早盤原油期貨暴跌拖累，預(yù)計(jì)今日豆一2005期貨合約大幅低開，盤中維持偏弱走勢，可盤中順勢短線參與，多單宜離場觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，東莞報(bào)價(jià)2810元/噸，秦皇島2910元/噸，南北價(jià)差繼續(xù)收窄。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示1-2月中國共進(jìn)口大豆1351.4萬噸，同比增加14.22%。進(jìn)口大豆數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可部分緩解3月大豆到港量不足的影響。市場預(yù)期未來兩周油廠大豆壓榨量整體趨降，4-6月大豆進(jìn)口量將明顯提升。當(dāng)前油廠豆粕庫存水平整體偏低，飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)多恢復(fù)正常生產(chǎn)，油廠挺粕動力依然偏強(qiáng)。遠(yuǎn)期市場供應(yīng)壓力有增無減，疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響持續(xù)加重，如果美豆市場開啟新一輪跌勢，國內(nèi)豆粕市場同樣上行困難。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場承壓大幅低開，原油暴跌將使恐慌性情緒急速升溫，可逢高拋空或盤中短線順勢操作。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場大幅下跌，技術(shù)上重回跌勢。馬來西亞棕櫚油市場周五再遇拋壓，3月產(chǎn)量預(yù)期增加以及疫情對需求的影響重獲市場重視，超跌反彈行情可能受阻。周五國內(nèi)油脂板塊承壓低開，盤中反彈乏力，豆油和棕櫚油5月合約價(jià)差為572元/噸。除來自外部市場弱勢拖累外，國內(nèi)需求仍不見起色。上周豆油日成交量在6000噸，正常時期日平均成交量在2萬噸左右。大部分餐飲企業(yè)處于停業(yè)狀態(tài)，油脂需求低迷，庫存持續(xù)攀升。按目前的大豆壓榨量計(jì)算，預(yù)計(jì)月底國內(nèi)豆油庫存有望增至約150萬噸高位，供大于需的程度持續(xù)擴(kuò)大，對豆油價(jià)格的弱勢影響仍在持續(xù)。海外疫情導(dǎo)致全球金融市場持續(xù)遭遇拋壓，尤其是早盤國際原油出現(xiàn)超過20%的罕見暴跌行情，市場恐慌情緒之下油脂板塊甚至可能跌停。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓大幅低開，可逢高適量拋空豆油和棕櫚油期貨。