2020年4月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)因美國(guó)假日休市。上周美豆市場(chǎng)先抑后揚(yáng)小幅回升。美豆對(duì)華出口低于預(yù)期而巴西大豆對(duì)華出口火爆，南美大豆產(chǎn)量下調(diào)對(duì)市場(chǎng)起到部分支撐，但全球疫情持續(xù)惡化繼續(xù)為美豆需求前景蒙上陰影。巴西大豆收割進(jìn)入尾聲，各機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)量平均預(yù)估值在1.2億噸之上。巴西大豆出口繼3月創(chuàng)出1330萬(wàn)噸的紀(jì)錄后，分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)4月巴西大豆出口量將達(dá)到1350萬(wàn)噸的新紀(jì)錄，主要需求來(lái)自中國(guó)。阿根廷大豆處于收割早期，主流分析機(jī)構(gòu)對(duì)該國(guó)產(chǎn)量的評(píng)估將至5200萬(wàn)噸，近期天氣形勢(shì)仍會(huì)影響最終產(chǎn)量。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五收復(fù)早盤失地小幅回升，馬來(lái)西亞棕櫚油局公布的3月數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油出口環(huán)比增加9.15%至118萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比增加8.44%至139.7萬(wàn)噸，庫(kù)存環(huán)比增加1.67%至173萬(wàn)噸。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的4月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比下降6.6%—12%，疫情惡化導(dǎo)致棕櫚油需求受損仍在持續(xù)。美豆維持震蕩走勢(shì)，缺少需求拉動(dòng)美豆價(jià)格漲勢(shì)受限。上周國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格重心上移，需求回暖令價(jià)格抗跌；棕櫚油重構(gòu)啊回落寬幅震蕩，受外盤影響較深；豆粕市場(chǎng)震蕩整理，上行阻力尚未化解；大豆市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩狀態(tài)。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)商品豆裝車報(bào)價(jià)多在2.55-2.60元/斤之間運(yùn)行，周度跌幅在0.05元/斤左右。市場(chǎng)對(duì)4月中旬臨儲(chǔ)大豆拍賣預(yù)期不斷升溫，大豆連續(xù)上漲后貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象。南方銷區(qū)大豆市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，需求端采購(gòu)高價(jià)大豆較為謹(jǐn)慎。周五豆一期貨市場(chǎng)寬幅震蕩，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨庫(kù)存低繼續(xù)支撐5月大豆期貨價(jià)格抗跌，但9月大豆期貨因拍賣預(yù)期而漲勢(shì)受阻。從本周國(guó)家增加稻谷和小麥投放量來(lái)看，拍賣一定量的大豆是緩解國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)緊張直接和有效的手段。預(yù)計(jì)今日豆一2009期貨合約延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)，可盤中逢高適量短空參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)溫和上漲，沿海豆粕主流價(jià)格在2980-3260元/噸之間運(yùn)行，市場(chǎng)觀望居多，成交表現(xiàn)一般。目前大豆到港量仍然偏低，當(dāng)前油廠缺豆停機(jī)率仍較高。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存已降至16.78萬(wàn)噸的低位，油廠基本無(wú)豆粕現(xiàn)貨可售，大多限量提貨，飼料廠因缺豆粕被迫減產(chǎn)或限產(chǎn)現(xiàn)象增加。預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)可能延續(xù)至4月下旬，豆粕低庫(kù)存對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有明顯支撐。國(guó)儲(chǔ)釋放50萬(wàn)噸大豆給中糧集團(tuán)壓榨，如果近期進(jìn)口大豆到港量不足，不排除國(guó)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)定向拋售增加供應(yīng)。受3、4月份巴西大豆對(duì)華月均裝運(yùn)量高達(dá)1000萬(wàn)噸影響，預(yù)計(jì)5、6月份大豆月均到港量將達(dá)到950萬(wàn)噸，屆時(shí)國(guó)內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)緊張狀況將得到明顯緩解，豆粕遠(yuǎn)期市場(chǎng)承受的供應(yīng)壓力趨增。需求端運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)當(dāng)前豆粕價(jià)格的影響力度相對(duì)有限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，可逢高適量拋空9月豆粕期貨或維持觀望。

 

　　【油脂】上周CBOT豆油市場(chǎng)震蕩回升，技術(shù)上維持偏強(qiáng)運(yùn)行節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五小幅收高，海外疫情蔓延導(dǎo)致的需求下降仍是棕櫚油市場(chǎng)反彈的重要阻力。周五國(guó)內(nèi)油脂板塊止?jié)q回落，受棕櫚油市場(chǎng)弱勢(shì)拖累較為明顯。大豆到港量低導(dǎo)致油廠開工率下降，包裝油及散油需求良好，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，油廠挺油動(dòng)力相對(duì)較強(qiáng)。近日天津、華東和廣西等地出現(xiàn)排隊(duì)提貨現(xiàn)象，對(duì)豆油價(jià)格的提振效應(yīng)還在持續(xù)。從3月巴西大豆裝船情況看，近期巴西大豆到港量將有所回升，預(yù)計(jì)4月中下旬國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將重回升勢(shì)。當(dāng)前全球食用油因疫情導(dǎo)致需求大幅下降，尤其是馬來(lái)西亞棕櫚油4月上旬出口降幅擴(kuò)大，價(jià)格重回弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，成本因素對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)反彈形成較大阻力，并可能削弱豆油市場(chǎng)反彈的持續(xù)性。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢(shì)，可保持震蕩思路盤中短線參與油脂期貨交易或維持觀望。