庫存天數(shù)與雞蛋價格的關(guān)系分析

　　【導(dǎo)語】雞蛋價格變化主要受供需關(guān)系的影響，不同維度的影響因素各不相同。除了經(jīng)常使用的產(chǎn)蛋雞存欄量、淘汰雞出欄量、雞苗銷量、銷區(qū)雞蛋銷量等指向性比較單一的數(shù)據(jù)指標外，庫存天數(shù)能較好地反映短時的供需關(guān)系，與雞蛋價格也有一定的聯(lián)系。

 

　　雞蛋市場庫存變化的季節(jié)性特點

 

　　卓創(chuàng)資訊通過監(jiān)測近50個重要市場的庫存天數(shù)來反映雞蛋市場庫存的變化，根據(jù)市場參與者角色的不同，分為生產(chǎn)環(huán)節(jié)(養(yǎng)殖場)和流通環(huán)節(jié)(貿(mào)易商)。從圖1中可以看出，生產(chǎn)環(huán)節(jié)與流通環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)變化趨勢較為一致，但又有所區(qū)別。從年內(nèi)來看，庫存天數(shù)的最高值一般出現(xiàn)在春節(jié)前后。因春節(jié)假期各地市場休市，終端及下游的采購處于停滯狀態(tài)，銷區(qū)貿(mào)易商以清庫為主，庫存壓力主要轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)環(huán)節(jié)及產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商。所以生產(chǎn)環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)明顯大于流通環(huán)節(jié)。以2021年春節(jié)為例，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)最高達到3.24天，流通環(huán)節(jié)僅有1.75天。除此之外，庫存天數(shù)還有一定季節(jié)性變化特點。梅雨季節(jié)因雞蛋易出現(xiàn)質(zhì)量問題，銷區(qū)貿(mào)易商隨用隨采，庫存天數(shù)整體呈減少趨勢，庫存壓力主要集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)；進入8月后，隨著蛋雞產(chǎn)蛋率恢復(fù)，再加上學(xué)校開學(xué)及中秋節(jié)需求拉動，貿(mào)易商積極建立庫存；國慶節(jié)期間，貿(mào)易商為規(guī)避節(jié)后的市場風(fēng)險，以降低庫存為主。

 

　　從長周期來看，為降低經(jīng)營風(fēng)險，貿(mào)易商對庫存天數(shù)進行一定控制，多數(shù)控制在1天以內(nèi)。從雞蛋的生產(chǎn)過程來看，蛋雞一旦開產(chǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的庫存難以人為調(diào)控。這是兩者最大的不同。

 

 

　　庫存天數(shù)與雞蛋價格的相關(guān)性分析

 

　　相對于雞蛋需求的剛性，供應(yīng)端的變化對雞蛋價格的影響更為明顯。在需求沒有很大變化的前提下，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存增加首先反映的是雞蛋產(chǎn)量的增加，一定程度上利空蛋價。從圖2中可以看出，2020年生產(chǎn)環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)明顯大于前兩年，雞蛋價格同比出現(xiàn)大幅回落，在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)下滑的前提下，說明整體需求量有不同程度降低。因為貿(mào)易商在雞蛋價格形成過程中起到至關(guān)重要的作用，所以流通環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)對雞蛋價格也有一定影響。從圖2中可以看出，當(dāng)庫存天數(shù)雙雙出現(xiàn)低谷時，意味著雞蛋市場供少需多，對應(yīng)的雞蛋價格會出現(xiàn)峰值；反之，雞蛋價格則會達到階段性低值。用數(shù)據(jù)分析方法可以得出，流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存天數(shù)與產(chǎn)區(qū)雞蛋價格的相關(guān)性系數(shù)分別為-0.56、-0.42，均屬于中度負相關(guān)關(guān)系。

 

 

　　結(jié)合庫存天數(shù)變化預(yù)判未來雞蛋市場變化趨勢

 

　　通過以上分析可以看出，兩個環(huán)節(jié)的庫存天數(shù)均對雞蛋價格產(chǎn)生一定影響，影響程度難分伯仲，所以兩個數(shù)據(jù)要與其他數(shù)據(jù)結(jié)合起來使用。通過雞苗銷量可以推斷，9-12月產(chǎn)蛋雞存欄量的理論值增長緩慢，且仍處于近五年的最低水平，所以整體庫存壓力不大。中秋、國慶雙節(jié)對市場需求有一定提振效果，對蛋價形成支撐。節(jié)后終端市場缺乏有效提振，僅靠居民日常消費維持，蛋價將有一定幅度下挫。但雞蛋存儲條件好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)承受庫存壓力的能力增強，不會對雞蛋價格產(chǎn)生明顯的向下拖拽作用。在無較多突發(fā)因素的前提下，市場供需博弈激烈，雞蛋價格進入振蕩模式。趨勢性變化還需要關(guān)注淘汰雞出欄量、養(yǎng)殖盈利、需求量變化等其他重要指標。